Deuda pública jaquea a España y se encamina a rescate financiero

Rescatando a sus regiones, España corre el riesgo de acercarse a necesitar un rescate internacional pleno en la medida que tiene dificultades para mantener el acceso al mercado con los rendimientos de los bonos a 10 años rondando el 7,5% (ver gráfico). Cataluña, la región más endeudada cuya economía es como la de Portugal, analiza la posibilidad de pedir ayuda y Valencia, la segunda región más endeudada, ya lo hizo. Los bonos a ocho años de Cataluña rinden 14,4% y los costos de endeudamiento de España para el mismo período subieron ayer hasta 7,34%.

“Es la gota que rebasó la copa”, dijo Lyn Graham-Taylor, estratega de renta fija en Rabobank de Londres. “A partir de ahora, es casi como esperar la ocasión adecuada hasta que soliciten un rescate de la deuda soberana española”, explicó. Varias firmas de análisis y servicios de estudios financieros han comenzado a barajar los escenarios sobre los que este país pediría auxilio financiero, algunos de ellos hablan de un rescate de € 300.000 millones.
“Estimo que en setiembre u octubre podría venir un rescate”, dijo Alessandro Giansanti, estratega senior de tasas en ING Bank. En marzo, el gobierno central estaba analizando la posibilidad de garantizar emisión de deuda para las regiones. Cuatro meses más tarde, el gobierno creó un fondo de rescate por € 18.000 millones, con € 6.000 millones provenientes de un préstamo de la lotería estatal y el resto del Tesoro.

La semana pasada, Valencia se convirtió en la primera región en anunciar que recurrirá al fondo, provocando una suba de los rendimientos de los bonos españoles. “La mayoría de la gente no tomó conciencia de la magnitud del problema”, dijo Ricardo Santos, economista europeo de BNP Paribas SA .

“Ahora que los mercados están atentos a que España necesite o no un programa que exigirá más que simplemente el apoyo a los bancos, sumar la deuda de las regiones a las necesidades de financiamiento del gobierno central no ayuda en absoluto”, advirtió. La perspectiva de que más gobiernos regionales sigan a Valencia hizo subir el costo de asegurar la deuda española hasta un récord. España e Italia volvieron a establecer una prohibición de venta corta de acciones conforme los papeles de los bancos cayeron hasta mínimos sin precedente, los rendimientos de los bonos subieron y el euro se negoció por debajo del promedio de toda su vida contra el dólar.

El ministro español de Economía, Luis de Guindos, y el titular alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble, instaron ayer a sus socios europeos a una “rápida aplicación” de las decisiones de la cumbre europea del pasado junio.

Esto incluye, señala un comunicado conjunto, “la construcción integral de una unión bancaria efectiva junto a una supervisión bancaria europea única”, lo que permitiría las ayudas directas a los bancos y que el fondo europeo de rescate adquiera deuda soberana. La nota se difundió después del encuentro que mantuvieron ambos ministros en Berlín, en medio de un gran hermetismo, y subraya la importancia para España y la eurozona de la ayuda financiera de hasta € 100.000 millones para sanear la banca española.

Bolsas en baja
La mayoría de las bolsas europeas cerraron ayer a la baja. En Madrid, el IBEX 35, se desplomó 3,6%, en Milán el FTSE MIB cayó 2,7%, el índice DAX 30 de Fráncfort (-0,45%), el CAC 40 de París (-0,9%) y el FTSE 100 de Londres (-0,6%). (El Observador y agencias)

¿Qué debilidades encuentran los inversores para devolver la confianza al gobierno español?

Gobiernos regionales están en apuros
Durante la burbuja inmobiliaria en España, las 17 regiones semiautónomas del país recibieron la mayor suma de ingresos de ese sector, pero el mercado se derrumbó, el país cayó en recesión y esas zonas ya no pueden pagar sus facturas ni solventar sus deudas a corto plazo. Nadie sabe cuánto dinero necesitarían las regiones, aunque se estima que tienen deudas por € 140.000 millones y que € 36.000 millones deben ser refinanciados este año. España podrá contar con € 18.000 millones, pero si necesita más habrá de emitir deuda con tasas perjudiciales para Madrid.

Economía atraviesa un ciclo recesivo
España sufre su segunda recesión en tres años y uno de cada cuatro habitantes está sin empleo, aunque la tasa llega al 52% entre los jóvenes menores de 25 años. El ministerio de Finanzas reveló que la contracción económica en 2013 será más pronunciada que la prevista, lo cual demora la recuperación del empleo. En lugar de una expansión económica de 0,2% para el año próximo, el gobierno pronostica ahora una contracción de 0,5% del PIB. Por su parte, para este 2012 espera una reducción menor de 1,5% del PIB respecto al 1,7% calculado inicialmente.

Incertidumbre sobre rescate de la banca
El gobierno español no indicará antes de setiembre una cifra precisa sobre cuánto necesitarán los bancos, y hasta entonces se sabría si son suficientes los € 100.000 millones aprobados por las otras 16 naciones de la eurozona para ese fin. Los ministros de Finanzas de la zona del euro anunciaron el viernes que aprobaron los términos del rescate millonario, pero persistió el desasosiego en los mercados de la región debido a que el gobierno es el responsable de pagar el rescate. La posibilidad de que esa responsabilidad sea transferida a los bancos podría tardar años.

La indignación social juega su papel
El presidente español, Mariano Rajoy, ha recrudecido la austeridad con la intención de evitar que el país llegue a pedir un rescate financiero. Las nuevas medidas de Rajoy fueron las más controversiales: un aumento pronunciado en el impuesto al consumo y la eliminación de uno de los 14 pagos anuales que reciben los servidores públicos. Mineros, policías, bomberos y población en general han participado en las concurridas manifestaciones realizadas en varias partes del país contra la austeridad. Un eventual aumento en la violencia ahondaría el nerviosismo de los inversores.

Dependencia de los bancos para emitir
El salvamento de la banca sólo ha intensificado la inquietud de los inversionistas sobre la situación financiera de España. Las dos terceras partes de los bonos del gobierno español están en manos de bancos, fondos de pensión y empresas aseguradoras. Ese incremento drástico es una clara señal de una rápida reducción en la demanda externa de deuda española. España ha colocado este año € 59.000 millones en bonos de un total de € 86.000 millones programados para 2012. Los observadores del mercado temen que el país y su banca contraigan una dependencia mutua. (AP)