Materias primas en rojo

Los índices suman tres meses consecutivos con números negativos
Por Blasina y Asociados
Especial para El Observador


Las expectativas sobre una recuperación adicional de las commodities en 2017 parecen desvanecerse, al menos a corto plazo, en la medida que la oferta sigue superando a la demanda en rubros desde el petróleo a los granos. Las apuestas a que los inversores se refugiaran en las materias ante presiones inflacionarias todavía no se cumplen.

El índice Bloomberg de Commodities cayó en mayo por tercer mes consecutivo, en su racha negativa más larga en más de un año. En tanto, los mercados bursátiles en Wall Street ha continuado con su racha de nuevos récords en lo que va del año.

En 2016 los principales índices de materias primas cerraron con ganancias luego de cinco años consecutivos de caídas. Mientras los futuros de la soja operan en mínimos en más de un año, la OPEP evalúa si aplicar más recortes en la producción luego que el anuncio de la extensión del acuerdo hasta marzo de 2018 no impidiera un ajuste negativo en los precios.

Los metales –que habían mostrado una fortaleza mayor que las materias primas agrícolas– se verían amenazadas por una desaceleración en la demanda desde China, según Bloomberg.

En China el índice de gerentes de compra Caixin sobre actividad industrial cayó en mayo por primera vez en 11 meses. Las importaciones de cobre refinado en abril registraron su peor retroceso mensual en más de seis años, con el menor volumen desde octubre.

El hierro también fue afectado por menor demanda china. En 2016 los precios subieron 81% tocando un máximo de dos años en febrero de 2017 con US$ 94,86/ton antes las fuertes compras desde China. Desde febrero los precios han bajado cerca de 40% cerrando mayo en mínimos desde octubre. Macquarie Group prevé que el ajuste se mantendrá con precios que promediarán US$ 50/ton en la segunda mitad del año para caer a US$ 47/ton en 2018. Para analistas del banco, los límites aplicados por Beijing para financiamiento de industrias contendrá la demanda por el mineral.

Sin embargo, hay analistas que consideran que hay espacio para que los inversores vuelvan a las materias primas teniendo en cuenta su debilidad respecto a otros mercados como el accionario. La relación entre el índice de commodities GSCI y el índice S&P 500 del mercado de acciones de Wall Street está en uno de los niveles más bajos en 50 años.

Los fondos especulativos tienen una alta posición vendida en las materias primas, especialmente agrícolas, lo que –en teoría– podría acelerar una recuperación. Según la Comisión de Futuros de Commodities, hasta el martes 30 la posición bajista de los fondos en los 13 principales activos agrícolas operados en EEUU llegó al segundo mayor nivel desde que comenzaron a llevarse registros en 2006.

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