Si gana Trump, "sería una gran catástrofe" para los mercados

El economista y profesor de la Universidad de Harvard espera mayor dinamismo en Argentina y Brasil que impulse a la región

Las perspectivas para el crecimiento de la región, el efecto sobre los mercados del resultado en las elecciones de Estados Unidos, la necesidad de los países emergentes de una mejora de su productividad, las perspectivas para el precio de los commodities más relevantes para Uruguay y el cambio en la matriz energética, fueron algunos de los temas sobre los cuales reflexionó el economista estadounidense Richard Vietor, profesor de la Universidad de Harvard, en diálogo con El Observador.

A continuación, un extracto de la entrevista con el experto en política económica internacional y energía, en el marco de su visita como profesor invitado de la escuela de negocios IEEM, de la Universidad de Montevideo.

Muchos analistas esperan una recuperación en el crecimiento de los países de América Latina en los próximos años. ¿Está de acuerdo con esa visión?

Sí. Brasil y Argentina fueron una catástrofe y ahora están comenzando a recuperarse. Si Colombia resuelve el problema con las FARC va a crecer rápidamente. Entonces, creo que va a haber un mayor crecimiento en Latinoamérica que el que se vio en los últimos años a pesar de que hayan economías desarrolladas que están dentro de lo que llamamos un estancamiento secular, que es una ralentización estructural del crecimiento.

Mientras esto pase va a ser más difícil para los países en desarrollo crecer rápido. Pero aun así, creo que vamos a ver un mayor crecimiento en las economías emergentes.

En los últimos meses se vio un retorno de los capitales a los países en América Latina, ¿hasta cuándo se va a dar este proceso?

Bueno... Si la Fed (Reserva Federal de Estados Unidos) vuelve a subir las tasas de interés en diciembre, creo que habrá un flujo de capitales hacia EEUU. No van a ir a Europa ni a Japón, donde las tasas de interés son negativas.

Y esto va a generar una tendencia al alza del dólar...

Si sube la tasa de interés el dólar va a fortalecerse aún más. Entonces, la mayoría de las monedas van a seguir debilitándose, lo que va a ser bueno para sus exportaciones, que van a volverse más competitivas. Pero no es que la moneda de EEUU está fuerte porque nosotros estemos fuertes, sino que estamos fuertes por la debilidad de la moneda de los demás países.

El real está debilitado, el peso uruguayo está debilitado, la moneda de Turquía está debilitada. Entonces hay algo que Turquía, Uruguay, Brasil, Argentina, China no están haciendo bien, por eso sus monedas pierden valor frente al dólar. Pero estos países tienen la chance de fortalecerse si mejoran su productividad. No es fácil, pero tienen que hacerlo.

¿Cómo los países latinoamericanos pueden incrementar la productividad?

Bueno, primero que nada necesitan inversión, pública o extranjera. Si aumenta la inversión la productividad aumentará. Mejorar las instituciones es lo segundo, que los sistemas judiciales trabajen mejor y moderar el impacto de los sindicatos para que la productividad sea más flexible para competir. Lo último son los aranceles externos libres. Por eso creo que el libre comercio es bueno, ya que obliga a los países a que se vuelvan más competitivos porque de otra forma desaparecen. Si todas estas cosas se dan, la productividad debería aumentar.

¿Cuáles son los principales eventos en la agenda de mediano plazo que pueden tener un efecto sobre los mercados?

¡Woow! (entre risas) Si Donald Trump es electo me escondo abajo de la mesa o me vengo a vivir a Uruguay. Eso sería una gran catástrofe. Por otro lado creo que Irán, Israel y Arabia Saudita se encuentran menos estables y el ISIS continúa siendo un gran problema. Si los locos de Corea del Norte hacen algo tonto podría desestabilizar Asia. También si sucede algo malo en el conflicto entre China y Estados Unidos en el sur del mar chino, como por ejemplo, si un avión ataca a otro, sería terrible. De todas formas hay muchas posibilidades de que estas cosas no sucedan.

¿Y qué pasaría en el caso en que gane Hillary Clinton?

Bueno, es una mujer muy competente y muy inteligente. Tiene mucha experiencia de cuando estuvo en el Senado y siendo secretaria de Estado. Creo que puede negociar con Putin, con Xi Jinping, también creo que puede trabajar con algunos de los republicanos. Sería muy competente si es electa.

¿Qué perspectivas hay de precios para un país como Uruguay que depende de la importación de petróleo y de la exportación de alimentos?

Existe mucha oferta de alimento porque hace dos años los precios subieron y todo el mundo se puso a plantar y eso hizo que luego cayeran los precios, pero supongo que en un par de años se van a estabilizar. En cuanto al petróleo, hoy el barril está a US$ 46,5 lo cual sigue siendo bajo, pero creo que el precio va a subir porque Arabia Saudita y Rusia decidieron reducir la producción. Eso puede llevar a que el barril llegue a los US$ 55 o US$ 60 en los próximos dos o tres años.

El cambio en la matriz energética en Uruguay

En Uruguay se ha dado un cambio en la matriz energética hacia la energía renovable. Ahora está iniciando una apuesta a los autos eléctricos. ¿Cómo ve esta clase de política?

Uruguay está implementando muy buenos cambios en el área de los automóviles. Si Uruguay se mueve de forma ascendente hacia los autos eléctricos, será algo bueno en términos de un menor uso de combustibles fósiles. También el uso del viento es una gran cosa en un país en el que vimos en pocos días unas cuantas tormentas.

¿Hacia dónde cree que va el mundo en materia de política energética?

Una fuente alternativa que está funcionando muy bien a nivel global es la energía solar, sobre todo cuando se arman grandes granjas solares en zonas desérticas, porque ahí no se necesita subsidio ninguno, de hecho están compitiendo de igual a igual con otras fuentes. Todos estos cambios son muy buenas noticias porque de otra manera, la temperatura del planeta subiría tres grados en el mediano plazo. Por cierto, Donald Trump no cree en el cambio climático.

RICHARD VIETOR

ECONOMISTA

71 años

Richard Vietor es economista y profesor de Administración de Empresas en la Harvard Business School. Es experto en energía y en política económica internacional. Ha publicado varios libros, entre ellos, Cómo compiten los países (2010), y la Protección del Medio Ambiente y la Responsabilidad Social de las Empresas (2007). Es consultor de varias corporaciones y del primer ministro de Malasia. Es profesor invitado de la escuela de negocios IEEM, de la Universidad de Montevideo.


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