Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, lanzó este miércoles Matchpoint, un newsletter personal en el que se propone compartir su visión sobre los desafíos y oportunidades de la compañía y la industria energética. La primera edición se publicó en LinkedIn y estuvo dedicada a los resultados operativos y financieros del primer trimestre de 2026, que el ejecutivo describió como los mejores en la historia de la empresa.
"Les doy la bienvenida a la primera edición de Matchpoint, un espacio que nace para compartir mi mirada sobre los grandes desafíos y oportunidades que tenemos por delante en YPF y en la industria", escribió Marín en la red social al presentar el espacio. En el texto del newsletter, explicó que la iniciativa apunta a ir "un poco más allá" de sus posteos habituales, para detallar con mayor profundidad el proceso de transformación de la empresa.
El EBITDA ajustado del trimestre ascendió a casi 1.600 millones de dólares, lo que representa el nivel más alto registrado en un primer trimestre en la historia de YPF, con un margen del 32%. Según el propio Marín, los factores centrales que explican este resultado fueron el aumento de la producción de shale oil, la mejora en la dinámica de precios y la transformación de la estructura de costos del segmento upstream.
Shale, el motor del crecimiento
La producción no convencional de petróleo —el shale oil— ocupó el centro del informe. Alcanzó los 205.000 barriles diarios, lo que implica un crecimiento del 5% respecto al trimestre anterior y del 39% interanual, y representa el 76% de la producción total de crudo de la compañía. De acuerdo con las proyecciones presentadas, el objetivo para el cierre del año es una producción promedio de aproximadamente 215.000 barriles diarios, con una tasa de salida en diciembre de 250.000 barriles por día.
Uno de los casos destacados en la nota fue el bloque La Angostura Sur, en la formación Vaca Muerta. Hace 18 meses producía 2.000 barriles diarios; hoy genera aproximadamente 55.000, lo que equivale a un crecimiento de casi 25 veces en un año y medio. El bloque es actualmente el quinto en importancia dentro de Vaca Muerta y aporta alrededor del 25% de toda la producción shale de YPF.
Desde el punto de vista económico, el precio de equilibrio del bloque es inferior a 40 dólares por barril, con un costo de extracción de alrededor de 3 dólares por barril. La concesión no convencional tiene vigencia hasta 2059 y el nivel de desarrollo actual es de apenas el 19%, lo que deja un margen de crecimiento considerable. La meta para La Angostura Sur es llegar a los 100.000 barriles diarios. "La Angostura Sur demuestra la capacidad de YPF para desarrollar rápidamente Vaca Muerta a gran escala, con disciplina de capital y costos competitivos", señaló Marín. "Estamos comprometidos a replicar este modelo en toda nuestra cartera."
Argentina LNG y el plan de inversiones
El newsletter también incluyó novedades sobre Argentina LNG, el proyecto de exportación de gas natural licuado que Marín calificó como "una de las iniciativas más transformadoras en la historia de YPF". Durante el primer trimestre se realizó un relevamiento de mercado que convocó el interés de aproximadamente 50 inversores institucionales, con un apetito inicial que superó los requerimientos financieros del proyecto. El objetivo es alcanzar una Decisión Final de Inversión antes de fin de año.
En ese marco, la provincia de Neuquén aprobó el mes pasado la cesión del 50% de participación de Pluspetrol a YPF en tres bloques de gases húmedos identificados para el desarrollo del proyecto.
En cuanto a inversiones, YPF desplegó casi 1.000 millones de dólares durante el primer trimestre, con el 78% destinado a operaciones no convencionales. La previsión para el año completo se mantiene en un rango de entre 5.500 y 5.800 millones de dólares.
El dato que Marín eligió resaltar como el más significativo del período fue el flujo de caja libre, que llegó a 871 millones de dólares, una mejora de 1.800 millones respecto al mismo trimestre del año anterior. Esa cifra se explica tanto por el desempeño operativo como por ingresos de operaciones de fusiones y adquisiciones por unos 500 millones de dólares.
"Los resultados de este trimestre reflejan que el camino que trazamos con el Plan 4x4 sigue mostrando avances concretos: más eficiencia, más producción y una YPF cada vez más enfocada en convertirse en una compañía shale de clase mundial", concluyó el CEO.
