El dólar del día después ¿cuáles son los escenarios para el mercado?
¿Cómo impactará en los mercados el resultado electoral de este domingo?
Llegó el día. El resultado de las elecciones generales, que se conocerá esta noche dejara de lado gran parte de la incertidumbre que ha estado afectando al mercado local. Con propuestas tan divergentes en juego y un escenario de tercios que siempre se hace difícil de predecir (la plaza financiera está acostumbrada a lidiar con competencias entre dos polos). Trabajar de cara al futuro se convierte en una tarea desafiante.
A pesar de la complejidad del panorama, los analistas se esfuerzan por trazar escenarios posibles basados en las encuestas disponibles, aunque reconocen que este insumo es limitado. En general, se asigna una mayor probabilidad a la posibilidad de un balotaje entre Javier Milei, el favorito, y Sergio Massa, quien aparenta ser el candidato con más posibilidades de llegar a la segunda vuelta.
Sin importar quién gane, las perspectivas para el próximo año no son alentadoras. Se espera que la inflación sea aún más alta, la actividad económica caiga y el dólar oficial se incremente. Ninguno de los cuatro escenarios contemplados ofrece una continuidad favorable, dado los desequilibrios existentes.
Matías Surt, economista jefe de Invecq, que fue consultado por Infobae, señala que hacer proyecciones en un entorno tan incierto es prácticamente imposible a corto plazo. Sin embargo, a mediano plazo, hay algunas certezas. Se espera un cambio en el esquema cambiario y un aumento en los precios, independientemente de si se opta por una estabilización cuidadosa, una salida disruptiva o la dolarización.
La incógnita que más preocupa al mercado es el período posterior a las elecciones, ya que se anticipa una alta volatilidad, independientemente del resultado. Un escenario de balotaje prolongaría la incertidumbre y las presiones sobre el tipo de cambio, mientras que una victoria en primera vuelta desencadenaría un análisis minucioso de la transición y las medidas económicas.
Diferentes consultoras han asignado probabilidades a cada escenario y considerado cómo reaccionaría el mercado y el dólar en función de los resultados posibles. A continuación, se presentan los principales escenarios:
Balotaje: Milei - Massa:
Se considera la opción más probable, con un 40% de probabilidad según Romano Group y PPI, tembién consultado por le portal Infobae.. En este caso, las estrategias económicas de Milei y Massa difieren significativamente, lo que podría aumentar la presión sobre el dólar y ensanchar la brecha cambiaria. El oficialismo intentaría contrarrestar este impacto con regulaciones y un deslizamiento gradual del tipo de cambio. El drenaje de reservas persistiría, y la inflación se ubicaría en torno al 20% en noviembre.
Balotaje Milei - Bullrich
Esta opción tiene un 30% de probabilidad según PPI y Romano Group. Se considera un escenario más estable en términos cambiarios, pero la presión sobre el dólar oficial sería alta. El mercado reaccionaría a la posibilidad de una unificación cambiaria. La inflación aceleraría, pero no alcanzaría niveles extremos.
Milei, en primera vuelta:
Aunque menos probable, se le asigna un 25% de probabilidad según PPI y un 20% según Romano Group. En este caso, se anticipa una volatilidad significativa en el corto plazo debido a las dudas sobre la gobernabilidad y la dolarización. La opción de dolarización sin disponibilidad de dólares podría aumentar la presión sobre el dólar y la inflación.
Balotaje: Massa - Bullrich a la final:
Esta opción es considerada la menos probable, con un 10% de probabilidad según Romano Group y un 5% según PPI. En este escenario, se espera que el oficialismo intente evitar la devaluación del dólar oficial, pero las presiones cambiarias persistirán. La incertidumbre política podría disminuir, y se abre la posibilidad de un gobierno de Juntos por el Cambio.
Cabe destacar que cada uno de estos escenarios puede variar según los resultados numéricos, y la reacción del mercado dependerá de los detalles específicos de cada situación. La incertidumbre persiste, y el mercado se mantiene atento a los acontecimientos políticos que definirán el futuro económico del país.
