Mubadala, la gestora de capital riesgo estatal del emirato de Abu Dabi, ha contratado los servicios de asesores para preparar una oferta por Restaurant Brands Europe (RBE), el grupo de restauración organizada que gestiona el negocio de Burger King, Popeyes y Tim Horton's en España y Portugal, y que es propiedad de la gestora de capital riesgo británica Cinven, según coinciden varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
El calendario tentativo de la operación prevé que los distintos interesados, entre los que también figuran las firmas de inversión estadounidenses Meritage Group y Apollo Global Management, realicen sus ofertas no vinculantes por la compañía durante las próximas semanas, por lo que el proceso de venta podría resolverse antes del parón estival de agosto.
Las partes involucradas rechazaron ayer hacer comentarios al respecto.
Gigantes de la inversión
Se da la circunstancia de que Mubadala, en calidad de coinversor, es socio de Cinven en la Universidad Alfonso X El Sabio (UAX), transacción que está previsto que se cierre próximamente, cuando se logren las últimas autorizaciones pendientes. En España, la gestora estatal de Abu Dabi controla Moeve (antigua Cepsa) junto a Carlyle, y también es dueña de la consultora tecnológica Babel.
Mubadala, que además participa en Healthcare Activos y en una de las filiales de Tubacex, es uno de los accionistas de referencia de Masdar, grupo de renovables de Abu Dabi que tiene una presencia destacada en España.
Meritage Group, por su parte, es una firma de inversión a largo plazo nacida en 1997 y vinculada a Renaissance Technologies que gestiona alrededor de 13.000 millones de dólares en activos. No tiene inversiones conocidas públicamente en España.
Apollo, por último, es una de las mayores gestoras de capital riesgo del planeta, con más de un billón de dólares en activos entre sus estrategias de crédito (la principal) y capital. En España es conocida por haber adquirido el Atlético de Madrid, aunque también es accionista significativo del grupo de transporte refrigerado Primafrío y del grupo de certificación e inspección Applus.
RBE también despertó el interés de otras firmas como KKR, CVC o TDR, que ya se habrían desvinculado del proceso de venta, que está coordinado por Morgan Stanley, como avanzó EXPANSIÓN a finales de 2025.
En este periodo, Cinven y RBE negociaron con la gestora belga Kharis Capital la adquisición del negocio de Burger King en Italia para integrarlo en RBE, pero las conversaciones no prosperaron, por lo que su posible adquisición es previsible que la aborde el eventual nuevo accionista del grupo.
Cinven es el accionista mayoritario de RBE desde mediados de 2021, fecha en la que adquirió en torno al 70% del capital a través de varios fondos, dando a la empresa una valoración de 1.200 millones de euros. Gregorio Jiménez, presidente de RBE, controla alrededor de un 20% del grupo, mientras que Restaurant Brands International (RBI), a través de Burger King Europe, dispone de algo más de un 10%.
En los cinco años bajo el control de la firma británica, RBE ha multiplicado su tamaño por más de dos, por lo que Cinven, en un principio, ha completado ya su ciclo de inversión en la empresa y busca materializar las plusvalías acumuladas. Según las fuentes consultadas, la valoración actual del grupo (deuda incluida) podría situarse en el entorno de los 2.000-3.000 millones de euros.
En un principio, Cinven contempló iniciar un proceso conocido como dual track para explorar en paralelo tanto una salida a Bolsa como una venta directa, opción que ha sido escogida finalmente por la firma británica.
Cinven, además de con Morgan Stanley, también trabaja con Clifford Chance.
Perfil
RBE es el mayor operador de restauración organizada de Europa, con presencia en España, Portugal e Italia. Cuenta con más de 1.400 restaurantes e integra los derechos de explotación como másterfranquicia de Burger King para España y Portugal; de Popeyes para España e Italia; y de Tim Hortons para España.
El grupo finalizó 2025 con 1.442 restaurantes, de los cuales 1.148 eran propios y 294 franquiciados, en los tres mercados donde opera. La cifra de negocio del grupo se sitúa alrededor de los 2.000 millones de euros -incluyendo los restaurantes franquiciados-, con un ebitda proforma ajustado que se sitúa por encima de los 300 millones de euros en la actualidad.
Cinven, de su lado, es uno de los mayores inversores en private equity en España. Además de la UAX, pendiente de cierre, también controla el portal inmobiliario Idealista, la tasadora inmobiliaria Accumin (Tinsa), el grupo turístico HBX, la empresa de fibra Ufinet y el grupo de renovables Amara N'Zero.
FUENTE: Fuente: Expansión | RIPE
