El Gobierno impulsa una reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) para redefinir su misión exclusiva a la defensa del valor de la moneda y prohibir el financiamiento del Tesoro. El proyecto busca revertir los cambios de 2012 que ampliaron sus funciones, eliminando los objetivos de promover el empleo y el desarrollo económico. Esta iniciativa forma parte de una agenda más amplia de desregulación y responde a los compromisos asumidos con el FMI. El propósito del oficialismo es quitarle al Central la facultad de emitir dinero para cubrir el déficit fiscal y así "terminar con la inflación".
"Yo creo que si vos querés verdaderamente lograr la independencia del Banco Central, el cambio tiene que ser en la Constitución", dice Mariano Flores Vidal, exgerente general del Banco Central de 2015 a 2018 y actual director de la consultora Hyperion. Para el economista que además negoció el primer acuerdo entre la Argentina y el FMI bajo el gobierno de Mauricio Macri, el Banco Central debe tener rango constitucional para garantizar su independencia y evitar que el presidente lo remueva fácilmente.
El ejemplo de Perú
El ejemplo de Perú muestra que, pese a la inestabilidad política, la independencia del Banco Central permitió una estabilidad monetaria y una inflación baja. Dice que en Argentina, la reforma debería enfocarse en que el único objetivo del Banco Central sea preservar el valor de la moneda y limitar su capacidad de financiar al Tesoro, aunque hay muchas formas de hacerlo y no es sencillo eliminar esa posibilidad por completo.
¿Es tan relevante la independencia del Banco Central como dice el Gobierno?
El Banco Central tiene que tener independencia. Está comprobado en el mundo que así se logran bajar las inflaciones. ¿Qué es un Banco Central independiente? Que el presidente y sus directores, siendo técnicos especialistas en la materia, se abocan a preservar el valor de la moneda.
Clave para la inflación
Algunos bancos centrales, incluso, también tienen que mirar como objetivo el nivel de actividad y el empleo y demás. Para mí, es mejor si tiene un solo objetivo, que es preservar el valor de la moneda, que la mayoría de los bancos centrales tienen. Así es más fácil.
¿Con poner el objetivo único de inflación alcanza?
Los cambios deberían tener rango constitucional. Entonces, no lo puede echar el presidente por alguna razón política. Por ejemplo, como sucede en Perú, donde los directores y el presidente tienen rango constitucional. Julio Velarde, presidente del Banco Central del Perú, está desde hace 25 años a pesar de los cambios de presidente. O sea, el Perú es políticamente mucho más complejo que Argentina. Pero tienen estabilidad de la moneda, inflación baja. ¿Por qué? Porque verdaderamente tiene una independencia del Banco Central.
Impacto en el riesgo país
"Para lograr la independencia del Banco Central es importantísimo reformar la Carta Orgánica, sin duda alguna. Vos tenés que tener una Carta Orgánica que verdaderamente dote de independencia al Banco Central. Lo que se quiere hacer ahora está bien; es una reforma de una ley. Buscan acortar las fuentes de financiamiento que tiene el Tesoro; es decir, que el Banco Central no le pueda prestar al Tesoro", dice Flores Vidal.
Para el exfuncionario durante la gestión de Federico Sturzenegger en el Central, habrá mejoras graduales en el riesgo país si se acota la posibilidad de que el Tesoro se financie vía emisión del BCRA. "Pero siempre existe la posibilidad de que se rompan las reglas, como ya pasó antes con leyes que permitieron usar reservas del Banco Central para pagar deuda. La independencia del Banco Central sigue siendo limitada y depende de la prudencia fiscal del gobierno de turno. Es una mejora necesaria, pero con falencias; habrá que ver cómo logran mayor independencia dentro de la carta orgánica, aunque no tenga rango constitucional", sostiene.
