Banco de España alerta: la elevada deuda pública limita la capacidad de respuesta ante nuevos shocks
Según la entidad, la deuda pública alcanzó en agosto el 103% del PIB, un descenso de 0,9 puntos porcentuales respecto al año anterior, pero con un nuevo máximo histórico en términos absolutos, 1,699 billones de euros
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El Banco de España ha advertido de que el país continúa registrando una de las ratios de deuda pública más elevadas del área del euro, lo que restringe su margen de maniobra ante posibles perturbaciones económicas y exige una estrategia fiscal creíble a medio plazo.
Durante su intervención en el Foro HOY, la subgobernadora del organismo, Soledad Núñez, identificó cuatro grandes retos estructurales para la economía española: las finanzas públicas, el mercado de trabajo, la vivienda y la productividad, junto con la calidad institucional.
Según los últimos datos disponibles, la deuda pública alcanzó en agosto el 103% del PIB, un descenso de 0,9 puntos porcentuales respecto al año anterior, pero con un nuevo máximo histórico en términos absolutos, 1,699 billones de euros. Núñez explicó que la reducción reciente responde, principalmente, al fuerte crecimiento del PIB nominal y, en menor medida, al ajuste del déficit primario.
Aun así, subrayó que España se mantiene entre los países con mayor endeudamiento relativo de la zona euro —solo cuatro economías presentan una ratio superior—, lo que representa un factor de vulnerabilidad ante eventuales shocks financieros o económicos.
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la subgobernadora del Banco de España, Soledad Núñez
Mercado laboral y vivienda: riesgos de desajuste y presión sobre los precios
En el ámbito del mercado de trabajo, la subgobernadora señaló la necesidad de mejorar la adecuación entre las habilidades de los trabajadores y las demandas empresariales, en un contexto de elevado dinamismo del empleo y fuerte crecimiento poblacional.
Respecto al sector inmobiliario, Núñez alertó de que la escasez de oferta de vivienda podría convertirse en un cuello de botella para la economía. Entre 2022 y 2024, se habría acumulado un déficit de entre 400.000 y 450.000 viviendas frente al ritmo de creación de hogares, concentrándose el 50% de esa brecha en Madrid, Barcelona, València, Alicante y Málaga.
Esta situación está ejerciendo presión al alza sobre los precios residenciales, que, en términos reales, se sitúan ya en niveles comparables a los de 2004.
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Productividad y calidad institucional: un desafío pendiente
Por último, Núñez hizo hincapié en la persistencia de una amplia brecha de productividad respecto a otros países del entorno europeo, pese a las mejoras recientes. La subgobernadora destacó la necesidad de políticas públicas orientadas a la eficiencia y recordó la “fuerte relación positiva entre la calidad institucional y la productividad”, subrayando que la mejora en la gestión y eficacia administrativa es clave para el crecimiento sostenible.
