El Merval en dólares extendió la corrección y el principal índice accionario local retrocedió 3,9% hasta los US$ 2.007. De esta forma, acumula una caída de 7,2% en la semana y empieza a verse el efecto "decepción" luego de que se conociera que -finalmente- no ascenderá a mercado "emergente" o "frontera" por la compañía MSCI. Solo este miércoles los papeles argentinos que cotizan en Nueva York cayeron hasta un 6%.
"Las acciones locales operaron mayoritariamente en rojo, con los bancos como el sector más sensible ante la decisión de MSCI. En el sector energético, Edenor mantiene una tendencia bajista, mientras que TGS se ubica cerca de su media móvil de 200 ruedas. Por el contrario, Loma Negra destacó con una jornada positiva, reflejo de una ligera mejora en los indicadores sectoriales", reseñó Rava.
Impacto en las acciones
Esto se produjo porque la Argentina no fue incluida en la watchlist de MSCI para una posible reclasificación a mercado de frontera o emergente, en línea con lo esperado. "Si bien implica un año más lejos de un upgrade, entendemos que el mercado descontó la novedad en las últimas dos ruedas, reduciendo al mínimo la chance de reclasificación", apuntó Delphos Investment.
Las condiciones no estaban dadas: no se evidenciaron avances en los criterios de evaluación que utiliza MSCI, y mantiene una elevada cantidad de ítems en status de "improvements needed". Para Alberto Ades, director de Investigación y Estrategia en NWI Management, en Nueva York, los controles cambiarios residuales "siguen siendo el principal obstáculo para la reclasificación". Hay que recordar que el Gobierno mantiene el cepo para las empresas, algo que dificultó la mejora en la clasificación de mercado.
Las inversiones que se pierden
"De todos modos, no creemos que la inclusión o no tenga implicancias estructurales. Una clasificación a 'frontera' hubiese tenido impacto acotado por la escasez de fondos dedicados a ese segmento, mientras que un upgrade directo a emergente era prácticamente imposible", advierte.
Por lo pronto, Morgan Stanley calculaba que una mejora en el índice hubiera permitido un ingreso de fondos de US$ 4.500 millones para las acciones argentinas. Esto se hubiera producido porque los fondos de inversión tienen que recomponer sus carteras de inversión si hay cambios en la clasificación de un país.
Para Delphos, lo relevante es la propia lectura del mercado sobre las condiciones macroeconómicas y políticas del país: las clasificaciones tienden a ser un indicador rezagado, no líder.
Martín Migoya, cofundador y CEO de Globant
La lista de cotizantes en rojo
En consecuencia, para la consultora lo que importa es que se sigan mostrando avances en los frentes macroeconómicos, que se traduzcan en mejores fundamentals para las compañías listadas, y que el gobierno llegue con popularidad suficiente para arribar cómodo a las elecciones del año próximo. "Lo demás es ruido", dicen.
De todas formas, hay muchos papeles con caídas importantes en el mes. La lista de contusos la lidera Globant con un derrumbe de 30% en dólares en Nueva York. Le siguen Telecom Argentina (-15%), YPF (-15,5%), Edenor (-13%) y Central Puerto (-10%). En el año tampoco hay una buena foto: con mayoría de rojos (Banco Supervielle pierde 20%) y alzas para Tenaris, Ternium (del mismo grupo) e YPF.
