El FMI enviará una misión en febrero para revisar el programa con Argentina y elogió la acumulación de reservas del BCRA
La portavoz Julie Kozack destacó el "ritmo acelerado" de compras de dólares y anticipó que se analizarán exenciones por incumplimientos de metas.
15 de enero 2026 - 17:06hs
Lo que importa
La portavoz del FMI, Julie Kozack, confirmó que la segunda revisión técnica del programa con Argentina se realizará en febrero y que se discutirán tanto las metas como la posibilidad de otorgar exenciones (waivers) por incumplimientos. El desembolso pendiente es de aproximadamente US$ 1.090 millones.
Kozack celebró que el Banco Central comenzó el año con acumulación de reservas "a un ritmo acelerado" y destacó que las compras superaron "el piso del 5% del volumen diario de divisas en la mayoría de los días". El BCRA lleva ocho ruedas seguidas de compras netas por US$ 515 millones.
La portavoz elogió el programa económico argentino: "ha comenzado el año sobre bases sólidas", destacó que la inflación descendió de tres dígitos en 2024 a "alrededor del 30% a fines de 2025" y que en 2025 mostrará un crecimiento de 4,5%. Evitó referirse a la aceleración inflacionaria de los últimos meses.
De los cuatro criterios de ejecución (resultado primario, acumulación de reservas netas, financiamiento del BCRA al Tesoro y deuda flotante), la única que estuvo lejos de cumplir fue la de reservas netas. La meta acordada era de US$ 2.600 millones negativos para finales de año, pero quedó muy lejos.
Kozack valoró la aprobación parlamentaria del presupuesto 2026, "el primero en dos años y consistente con un ancla de equilibrio fiscal general cero". No confirmó si habrá reunión entre Milei y Kristalina Georgieva en Davos la semana próxima.
Contexto
¿Qué anunció el FMI sobre la revisión con Argentina?
En su primera conferencia de prensa del año, la portavoz del Fondo Monetario Internacional, Julie Kozack, volvió a hacer una ferviente defensa del programa económico de la Argentina y confirmó una misión de los técnicos del organismo en febrero para concretar la segunda revisión del acuerdo que tiene el organismo con el país.
La portavoz del organismo confirmó que la segunda revisión técnica del programa que tiene el FMI con la Argentina se realizará en algún momento de febrero y que, en ese marco, se discutirán tanto las metas como la posibilidad de otorgar exenciones. "Las discusiones sobre objetivos y exenciones tendrán lugar como parte de esa misión de revisión", señaló Kozack. Además, la portavoz del organismo multilateral confirmó que la agenda técnica se encuentra en preparación y que se informarán los detalles cuando estén definidos.
¿Qué dijo sobre la acumulación de reservas?
Durante su intervención, Kozack destacó que el Banco Central comenzó el año con acumulación de reservas "a un ritmo acelerado", y subrayó el impacto positivo de este proceso en la perspectiva financiera del país.
"Nos alienta mucho la acción de las autoridades para reconstruir reservas", enfatizó Kozack, en una semana en la que el organismo monetario lleva ocho ruedas seguidas de compras netas de divisas (US$ 515 millones).
También destacó la introducción de un programa anunciado de compra de divisas por parte del Banco Central, lo que permitió que "la acumulación de reservas comenzara el año a un ritmo más rápido que lo anticipado". Según la portavoz, las compras superaron "el piso del 5% del volumen diario de divisas en la mayoría de los días". "El proceso de acumulación de reservas comenzó a un ritmo acelerado, lo cual es muy positivo. Se espera que estos esfuerzos contribuyan a mejorar las perspectivas para un acceso pleno y duradero a los mercados internacionales de capital y a que Argentina gestione mejor los shocks", destacó la funcionaria.
FMI
¿Cómo evaluó el programa económico argentino?
Durante su intervención, Kozack señaló que la Argentina "ha comenzado el año sobre bases sólidas", y resaltó los avances en los esfuerzos de estabilización económica. "Observamos progresos continuos y esfuerzos de estabilización, lo que contribuye a mejorar el sentimiento del mercado en Argentina", dijo, además de recordar que el país experimentó una contracción en 2024 pero que ya en 2025 mostrará un crecimiento de 4,5 por ciento.
Por otra parte, subrayó que la inflación descendió de cifras de tres dígitos en 2024 a "alrededor del 30% a fines de 2025", el menor nivel en ocho años. Pero evitó referirse —a pesar de que se le preguntó— a la aceleración que el índice tuvo en los últimos meses, con un nivel en diciembre de 2,8%.
Kozack también valoró la aprobación parlamentaria del presupuesto 2026, "el primero en dos años y consistente con un ancla de equilibrio fiscal general cero para Argentina". Este dato se suma a los "esfuerzos que el Gobierno desplegó para reducir la informalidad y aumentar la flexibilidad en el mercado laboral", añadió.
¿Qué metas se cumplieron y cuáles no?
El Gobierno debería haber cumplido con las metas de los cuatro criterios de ejecución: resultado primario, acumulación de reservas netas, financiamiento del BCRA al Tesoro y deuda flotante. De las cuatro, la única que estuvo lejos de cumplir fue la referida a acumulación de reservas netas.
En cuanto a la meta fiscal, lo acordado entre el Gobierno y el FMI para el 2025 era que el superávit primario alcance al 1,3% del PBI. Se espera que esa meta se habrá cumplido.
La que seguro no se cumplió fue la de acumulación de reservas. En este punto es donde el país pedirá un waiver (perdón). En la última revisión, realizada en julio del año pasado, el FMI ya había flexibilizado su objetivo de acumulación de reservas para el Banco Central. El target pasó a ser de US$ 2.600 millones negativos para finales de año, unos US$ 5.000 millones por debajo de la meta anterior. Sin embargo, aún así, quedó muy lejos.
El desembolso pendiente de la segunda revisión es de aproximadamente US$ 1.090 millones.
¿Habrá reunión entre Milei y Georgieva en Davos?
Durante la conferencia, también se le preguntó a Kozack sobre la posibilidad de una reunión entre la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, y el presidente Javier Milei, en el Foro Económico de Davos la semana próxima. Pero la funcionaria respondió que la agenda todavía se encuentra en proceso de definición y que cualquier información relevante será comunicada oportunamente.
¿Qué dijo sobre las reformas estructurales?
En otro tramo de la rueda de prensa, la vocera del FMI fue consultada sobre la agenda de reformas de la Argentina, en particular sobre el inicio de los trabajos para modificar el sistema previsional. La pregunta apuntó a conocer la evaluación del organismo sobre el cronograma del gobierno y la capacidad política para lograr la aprobación de estas reformas. Kozack respondió que los esfuerzos tanto en el frente macroeconómico como en el de reformas alientan al organismo, pero no amplió detalles específicos sobre la reforma previsional.
Cómo sigue
La segunda revisión técnica del programa entre el FMI y Argentina se realizará en febrero, con discusión de metas y posibilidad de otorgar exenciones por el incumplimiento de la meta de acumulación de reservas netas. El desembolso pendiente es de aproximadamente US$ 1.090 millones. La agenda técnica se encuentra en preparación y los detalles serán informados cuando estén definidos.
