Los datos del EMAE marcaron un antes y un después para el Gobierno de Javier Milei. O, al menos, eso esperan. La actividad en marzo rebotó con fuerza, recuperó (y un poco más) la caída de febrero y busca ser el quiebre en un momento donde se discute y mucho el crecimiento desparejo de la economía. "Empezó el resurgimiento económico", dijeron desde la Casa Rosada.
En marzo el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un crecimiento de 3,5% mensual y 5,5% interanual. En el primer trimestre de 2026, la actividad económica creció 0,3% en promedio frente al último trimestre de 2025. Incluso el crecimiento fue prácticamente transversal a toda la economía: 14 de los 15 sectores del EMAE registraron expansión en la comparación interanual.
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Las que mueven el PBI
- Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura: +17,9% interanual
- Explotación de Minas y Canteras: +16,3% interanual
- Industria Manufacturera: +4,6% interanual
- Transporte y Comunicaciones: +4,7% interanual
"Además, el indicador tendencia-ciclo acumula 25 meses consecutivos de crecimiento, demostrando que no se trata de un rebote pasajero, sino de una recuperación sólida y sostenida. Con una actividad económica volando y a niveles históricos bajo el Gobierno del presidente Javier Milei y el ministro Luis Caputo, la Argentina despliega todo su potencial", dice la cuenta denominada "Oficina de Respuesta Oficial" manejada por Juan Pablo Carreira (conocido en redes como Juan Doe), el jefe de Gabinete Manuel Adorni, y por el Secretario de Prensa, Javier Lanari.
Abril viene con más dudas
Gabriel Caamaño, de Outlier, dice que fue mejor de lo esperado el EMAE en marzo y que recuperó algo más de la caída de febrero. "Esta última no se achicó como esperábamos. La interanual quedó en 5,5% en marzo, recordar que marzo de 2025 fue malo. La interanual del primer trimestre es del 1,7%. A diferencia de marzo, los datos primarios de abril no fueron buenos, así que es probable que sigamos con serrucho", sostuvo.
De cara a 2026, la consultora ACM dice que su escenario base proyecta un crecimiento en torno a 3,1%, por encima del consenso (2,8% REM). De sostenerse el nivel de actividad de marzo durante todo el año, la economía crecería 2,2 puntos, lo que implica que para alcanzar el 3,1% se requerirían aproximadamente 0,9 puntos adicionales por mejora “dentro del año”.
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Consumo en la mira
"Es decir, por una suba efectiva del nivel de actividad por encima del punto de partida de marzo. En este contexto, será clave monitorear si la recuperación se amplía hacia sectores más ligados al mercado interno: la estabilidad del régimen cambiario y la evolución del Tipo de Cambio Real seguirán siendo relevantes para el desempeño de los transables, mientras que para el resto de la economía resultarán determinantes la trayectoria de las tasas reales y la disponibilidad de crédito para recomponer los ingresos reales y la demanda", advierte ACM.
Lorenzo Sigaut Gravina, director de Equilibra, remarcó la fuerte expansión del EMAE pero puso dudas hacia adelante. "Más allá del sube y baja mensual, en el primer trimestre el PBI subió 0,3% desestacionalizado y 1,7% interanual. Agro, minería y energía impulsaron, el resto estancado", sostuvo.
Para el oficialismo, empezaron "los mejores 18 meses de la historia argentina". En el mercado aún dudan.
