SpaceX, a finales de este mes saldrá a cotizar en la Bolsa, recibió un baldazo de agua fría. La compañía de Elon Musk acaba de recibir una valuación muy baja que retumba en Wall Street. El informe indica que una de las ofertas más esperadas de los últimos años podría estar significativamente sobrevalorada, justo cuando Musk intenta justificar dicha valoración.
Morningstar, una prestigiosa e influyente compañía financiera de Wall Street, inició la cobertura de SpaceX con una estimación de "valor razonable" de tan solo 780.000 millones de dólares, menos de la mitad de la valoración de aproximadamente 1,8 billones de dólares que la compañía busca en su oferta pública inicial.
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Lanzamiento de un cohete de SpaceX desde su Starbase, en Texas
AP
El modelo de flujo de caja descontado del analista Nicolas Owens valuó los negocios principales de SpaceX, como los de lanzamiento y satélites Starlink, en unos 611.000 millones de dólares más 170.000 millones de dólares adicionales en "escenarios ponderados por probabilidad" para las operaciones de IA de la compañía.
Presión sobre SpaceX
Traducción: no compre al precio de la Oferta Pública de Acciones (OPA). "Creemos que la empresa ha sido significativamente sobrevalorada y que los inversores tendrán oportunidades de comprar acciones a precios más atractivos después de la OPA", afirmó Owens.
Morningstar modeló tres escenarios para el plan de SpaceX de ubicar centros de datos en el espacio, desde un caso ambicioso, valorado en 1,3 billones de dólares pero con solo un 7% de probabilidad de éxito, hasta un caso de fracaso total, con una probabilidad del 43%, que supondría una pérdida de más de 81.000 millones de dólares.
"Creemos que la vía más probable para lograr una ventaja competitiva duradera para la IA compleja (xAI) es a través de su infraestructura espacial, pero no estamos seguros de la viabilidad científica y económica de dicho plan", escribió Owens.
Preocupación por el peso de Musk
Los analistas también señalaron preocupaciones sobre la gobernanza, incluyendo el control de voto del 85% que se espera que tenga Musk mediante una estructura de acciones de doble clase y la naturaleza de la fusión de xAI, que no se realizó en condiciones de mercado.
Según los analistas de Morningstar, SpaceX se prepara para ofrecer al público alrededor del 3% de sus acciones tras una serie de rondas de financiación privada, incluyendo una operación de 250.000 millones de dólares a principios de 2026 para adquirir xAI, el laboratorio de IA de Musk, lo que otorgó a SpaceX una valuación cercana a los 1,5 billones de dólares.
Morningstar estima que SpaceX recaudará entre 50.000 y 80.000 millones de dólares con la salida a Bolsa, capital que necesitará para investigación y desarrollo adicionales, infraestructura de IA y el despliegue de Starlink.
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Cómo será la salida a Bolsa
"La capitalización bursátil de la salida a bolsa de Tesla representaba el 0,1% de su valor actual", escribió Musk en X en respuesta a un tuit que afirmaba que Tesla ahora vale más de 1,3 billones de dólares.
Dejando de lado la campaña de relaciones públicas de Musk para la salida a Bolsa, a pesar de la diferencia de valoración, Morningstar prevé que las acciones de SpaceX se mantengan estables inmediatamente después de la oferta, citando una pequeña salida a Bolsa, el fuerte interés de los inversores por la infraestructura de IA y la posibilidad de su inclusión en el índice Nasdaq 100 tan solo 15 días hábiles después de la salida a bolsa.
Sin embargo, es probable que la presión vendedora aumente en los próximos meses, a medida que las acciones en manos de inversores privados superen los periodos de restricción de venta y grandes cantidades de acciones salgan al mercado público, lo que podría representar una oportunidad de compra.
FUENTE: Yahoo Finance
