La economía de Donald Trump mostró los primeros coletazos reales de la guerra arancelaria. El PBI de Estados Unidos sorprendió a la baja en el primer trimestre de este año, al registrar una caída de 0,3% anualizado (se esperaba -0,2%, pero con mucha variación en los pronósticos). El rojo contrasta con la herencia que dejó Joe Biden: el demócrata se fue de la presidencia con un crecimiento del 2,4% en el cuarto trimestre del año pasado.
Trump se desentendió de la caída de la economía en el inicio de su mandato, culpó a Biden y pidió paciencia. "Esta es la Bolsa de Valores de Biden, no de Trump. No asumí el cargo hasta el 20 de enero. Los aranceles pronto entrarán en vigor, y las empresas están empezando a establecerse en Estados Unidos en cifras récord. Nuestro país prosperará, pero tenemos que deshacernos del 'exceso de Biden'. Esto llevará tiempo, no tiene nada que ver con los aranceles, solo que nos dejó con malas cifras, pero cuando comience el auge, será como ningún otro. ¡¡¡Ten paciencia!!!", publicó el presidente en su cuenta de Truth Social.
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Las importaciones explican todo
Sea como fuere, esta es la primera caída del PBI en términos trimestrales desde el primer trimestre de 2022. El principal factor detrás de la baja fueron las exportaciones netas, las cuales contribuyeron de manera negativa en 4,83 puntos porcentuales. Esto se debió a una masiva aceleración en las importaciones debido a la expectativa de aranceles, ya que crecieron 41,3% anualizado (desde -1,9% en último trimestre del 2024); mientras que las exportaciones solo se expandieron 1,8%.
"Por el resto de los componentes, el consumo privado sorprendió al alza al mostrar una variación de 1,8% (se esperaba +1,2), desacelerándose desde 4% del trimestre anterior, y aportando 1,2 puntos porcentuales al crecimiento, principalmente por servicios", explicó Balanz Capital. Por el lado de la inversión privada, la misma creció 21,9%, explicada por un boom en equipamiento (+22,5%), mientras que el consumo público se retrajo 1,4%.
Impacto de la guerra comercial
"Estamos viviendo un enorme experimento natural. Estados Unidos acaba de publicar su PBI del primer trimestre. Las exportaciones netas contribuyeron enormemente en negativo al crecimiento, a medida que las importaciones se disparan. El aumento de las importaciones tiene como contrapartida una gran acumulación de inventarios. Esto se debe a la anticipación arancelaria, ya que las empresas acumulan reservas", explicó Robin Brooks, economista de Brookings Institute.
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Así, las probabilidades de una recesión en EEUU alcanzan niveles récord, después de las cifras negativas del PBI. Según Polymarket está en 70% de probabilidad.
"No es de extrañar que el PBI se viera afectado en el primer trimestre, principalmente porque la balanza comercial se disparó debido a que las empresas importaron bienes descontroladamente para adelantarse a los aranceles. El dato más revelador para el futuro de la expansión fue el gasto del consumidor, que creció, aunque a un ritmo relativamente débil", apuntó Robert Frick, economista corporativo de Navy Federal Credit Union. "Esto es preocupante, pero no alarmante, ya que podría haberse debido al mal tiempo y al aumento del gasto a finales del año pasado", agregó.
Segundo semestre comprometido para Donald Trump
“Creemos que la desaceleración económica se agravará en el segundo semestre de este año”, escribió Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics. “La incertidumbre corrosiva y el aumento de impuestos (los aranceles son un impuesto a las importaciones) volverán a arrastrar el crecimiento del PBI a números rojos para finales de este año”, apuntó.
El informe del miércoles también mostró un aumento de precios que probablemente preocupará a la Reserva Federal, que aún intenta frenar la inflación tras un grave repunte de la pandemia.
El indicador de inflación preferido por la Fed -el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE)- aumentó a una tasa anual del 3,6%, frente al 2,4% del cuarto trimestre. Excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, la denominada inflación subyacente del PC se ubicó en el 3,5%, en comparación con el 2,6% de octubre a diciembre. El banco central aspira a una inflación del 2%.
