El banco central estadounidense mantuvo estables las tasas de interés el miércoles y los comentarios del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, tras la decisión sepultaron la confianza en que los costos de financiación empezarían a bajar en septiembre, algo que posiblemente avivará la ira del presidente Donald Trump.
Powell afirmó que la Fed se centra en controlar la inflación, no en los préstamos gubernamentales ni en los costos hipotecarios, que Trump quiere reducir, y añadió que el riesgo de un aumento de las presiones sobre los precios derivadas de las políticas comerciales y de otro tipo de la administración sigue siendo demasiado alto como para que el banco central empiece a relajar su control "moderadamente restrictivo" sobre la economía.
Si bien habrá dos meses completos de datos antes de la reunión de la Fed del 16 y 17 de septiembre, Powell afirmó que el banco central aún se encuentra en las primeras etapas de comprender cómo la reestructuración de los impuestos a las importaciones y otros cambios de política de Trump evolucionarán en términos de inflación, empleo y crecimiento económico.
"Hay que pensar que esto es aún muy pronto", declaró el jefe de la Fed en una conferencia de prensa tras la publicación de la última declaración de política monetaria del banco central. "Hay muchos datos que se esperan antes de la próxima reunión. ¿Serán decisivos? Es realmente difícil decirlo", advirtió.
Recorte de tasas en septiembre, en duda
Esos comentarios, y otros que priorizaron los próximos datos para convencer a los responsables políticos de que se justificaban tasas más bajas, llevaron a los inversores a reducir la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre a menos del 50%, tras situarse en casi el 70% antes de la reunión de dos días de la Fed de esta semana.
"Powell dejó claro que cree que la Fed tiene margen para mantener estable la tasa de fondos federales durante un tiempo y esperar a ver cuánto afectan los aranceles a la inflación", afirmó Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank, quien proyectó que el banco central no recortará las tasas hasta su última reunión del año en diciembre.
"Si la tasa de desempleo se mantiene estable y los aranceles impulsan la inflación, será difícil justificar un recorte de tasas en los próximos meses", agregó.
El bullying de Trump que no funcionó
La última decisión política se tomó por 9 votos a favor y 2 en contra, lo que se considera un resultado dividido en el banco central, impulsado por el consenso, con dos gobernadores de la Fed discrepando por primera vez en más de 30 años.
Trump le ha dado a Powell el apodo peyorativo de "demasiado tarde" por su negativa a recortar las tasas, pero el miércoles el jefe de la Fed dijo que esperaba llegar a tiempo cuando se tome la decisión de reducir los costos de los préstamos, sin actuar tan pronto como para que la inflación resurja, ni esperar tanto como para que el mercado laboral se desplome y la tasa de desempleo aumente. De hecho, Powell dijo que el hecho de que la Fed no esté discutiendo aumentos de tasas podría verse como una voluntad de pasar por alto parte del impacto esperado de los aranceles.
Empleo e inflación, en la mira
"Si se actúa demasiado pronto, se termina sin controlar la inflación por completo... Eso es ineficiente", declaró Powell a la prensa. "Si se actúa demasiado tarde, se podría causar un daño innecesario al mercado laboral... En definitiva, no debería caber duda de que haremos lo necesario para mantener la inflación bajo control. Idealmente, lo haremos de manera eficiente", apuntó.
Los datos desde la reunión de la Fed del 17 y 18 de junio han dado a los responsables de la política monetaria pocos motivos para cambiar la estrategia de "esperar a ver qué pasa" que han adoptado sobre las tasas de interés desde la investidura de Trump el 20 de enero, lo que planteó la posibilidad de que nuevos aranceles a las importaciones y otros cambios en las políticas pudieran presionar al alza los precios.
La inflación se encuentra aproximadamente medio punto porcentual por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal y ha mostrado indicios de aumento a medida que los precios de algunos bienes de gran importación comienzan a subir, un proceso que, según Powell, se espera que continúe. A junio, las autoridades de la Reserva Federal, en promedio, esperaban que la inflación siguiera aumentando y cerrara el año en torno al 3%.
Se despertó la interna en la Reserva Federal
Junto con los comentarios de Powell, la nueva declaración de política monetaria de la Fed también ofreció pocas pistas sobre la probabilidad de una pronta caída de las tasas, especialmente considerando que la tasa de desempleo se ha estabilizado en torno al 4%, ya que las menores tendencias de contratación se ven compensadas por la desaceleración del crecimiento de la fuerza laboral debido a las políticas migratorias de Trump.
"La tasa de desempleo se mantiene baja y las condiciones del mercado laboral se mantienen sólidas. La inflación se mantiene algo elevada", declaró el banco central tras votar a favor de mantener estable su tasa de interés de referencia en el rango del 4,25% al 4,50% por quinta reunión consecutiva.
Las dos voces disidentes provinieron de la vicepresidenta de supervisión de la Fed, Michelle Bowman, y del gobernador Christopher Waller, quien ha sido mencionado como posible candidato para reemplazar a Powell cuando el mandato del jefe de la Fed expire en mayo del 2026. Bowman y Waller, ambos nombrados para la junta por Trump, se inclinaron por reducir el rango objetivo de la tasa de los fondos federales en un cuarto de punto porcentual en esta reunión.
