El Banco Central terminó el último día de abril con compras por U$S 207 millones, acumulando así U$S 7.155 millones en lo que va del año y U$S 2.770 millones en abril. Así, el saldo comprador del mes se posiciona como el más elevado de 2026 y el mayor desde abril de 2024 (U$S 3.345 millones), aunque en aquel entonces influido por un esquema cambiario más restrictivo para personas humanas, el diferimiento en el pago de importaciones y la presencia del dólar exportador.
De esta manera, el BCRA ya tiene el 70% de la meta anual (U$S 10.000 millones). Con colocaciones de deuda por U$S 1.700 millones en abril (U$S 10.400 millones desde las elecciones) y la cosecha de maíz en niveles históricos, el flujo de divisas se mantuvo estable. "Esto permitió al Gobierno acumular reservas, mientras el tipo de cambio retrocedió, en promedio, un 1,1% respecto al mes previo", dice GMA Capital.
Así las reservas netas (a valor de mercado) volvieron a terreno positivo, ubicándose en U$S 672 millones al 28 de abril. Las brutas también se incrementaron, alcanzando los U$S 46.089 millones, según la misma compañía financiera.
el-presidente-del-banco-central-santiago-bausili-TMULEKKMVNB4ZESNRS42YAUB2Y
El BCRA y el "círculo virtuoso"
"El Banco Central compró más reservas de las que esperaba el mercado. Esta dinámica está contribuyendo a entrar en ese círculo virtuoso de expectativas que permite ir estirando el horizonte de toma de decisiones, poder planificar y decidir con horizontes cada vez más largos", subrayó Santiago Bausili, presidente del Central en ExpoEFi.
La consultora 1816 señala que es fundamental que Argentina mantenga un ingreso constante de divisas por préstamos en moneda extranjera, sea al sector público o al sector privado. En ese sentido, los datos muestran que en abril continuaron las emisiones offshore (por U$S 1.700 millones entre Vista, Edenor y Chubut) y también la generación de préstamos bancarios en dólares, que se liquidan instantáneamente en el MULC (aumentaron U$S 1.149 millones en abril sin contar los de tarjeta de crédito).
Lo que viene en mayo
Incluso los préstamos totales en dólares de bancos al sector privado aumentaron desde U$S 3.616 millones al asumir Milei hasta U$S 22.535 millones en la actualidad.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) esperan que de cara a mayo, ambos motores (agro y el resto de las operaciones) sigan activos.
- Por un lado, las liquidaciones del agro deberían acelerarse ante la cosecha gruesa, que este año luce especialmente robusta.
- Por otro lado, las emisiones corporativas y provinciales que se destrabaron inmediatamente tras las elecciones legislativas de fines de octubre de 2025 estarían alcanzando el plazo de liquidación (los típicos 180 días), reforzando los flujos de la cuenta financiera.
Soja y una cosecha récord
Según estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, habrá una cosecha récord que llegaría a US$ 39.000 millones este año. Por eso, se estima que se liquidarán entre ahora y junio a razón de 4.000 a 5.000 millones de dólares. Luego irá bajando a 2.000-3.000 millones entre julio y septiembre.
"Recordemos que, según la última presentación del vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, entre octubre y el 10 de abril ya se liquidaron U$S 6.800 millones de emisiones corporativas, con otros U$S 3.200 millones aún pendientes", recuerda PPI.
En este contexto, vuelven a traer sobre la mesa el dilema de corto plazo que enfrenta el BCRA: definir la combinación entre ritmo de compras (que probablemente tenga al nivel actual como piso) y la dinámica del tipo de cambio, en un escenario donde la abundancia de oferta podría seguir presionando a la baja al dólar oficial. En abril el tipo de cambio cayó más de 4%.
