El riesgo país arriba de los 700 puntos es una mala noticia para el Gobierno. En el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el mercado financiero en generial le pedían varias cosas que para baje y no solo eso no sucedió (básicamente, una compra importante de reservas) sino que el contexto internacional hace inviable los números que tenía el equipo económico en la cabeza, en torno a los 400 puntos básicos y de ahí para abajo. En el mercado creen que ese número es, hoy, inalcanzable.
A pesar del giro en la estrategia de acumulación de reservas, donde el Gobierno salió a buscar fondos en el mercado financiero y no en el MULC, los bonos hard dollar siguen débiles y el riesgo país se mantiene estancado arriba de los 700 puntos, algo que hace más costoso conseguir dólares entre los inversores. Además, este martes llega una misión técnica del FMI que tendrá encuentros con autoridades del Gobierno en el marco de la primera revisión del nuevo acuerdo entre Argentina y el organismo.
"Es cierto que hay ruido internacional por la guerra en Medio Oriente, pero también pesa la tensión local tras la condena a Cristina. Lo curioso es que la canasta de países con riesgo similar sufrió menos que Argentina", advierte Econviews, la consultora de Miguel Kiguel. "Cuesta bajar", acotan.
Tensión en Medio Oriente, golpea
Para Portfolio Personal Inversiones (PPI), el clima internacional se mantiene tenso con la escalada del conflicto en Medio Oriente, lo que contribuyó a un deterioro en el apetito por riesgo.
"Esta semana, será fundamental seguir de cerca el desempeño de los Globales argentinos en un contexto internacional marcado por la escalada del conflicto en Medio Oriente. Los recientes ataques de Estados Unidos a Irán podrían devolver un sentimiento de risk-off a nivel global, lo que afectaría especialmente a los bonos soberanos de mayor riesgo", explica la ALyC.
Vencimientos de deuda en la mira
Para Ignacio Morales, Chief Investments Officer, de Wise Capital, el Gobierno enfrenta dos momentos críticos en relación a la posibilidad de buscar oportunidades en el mercado de deuda internacional. Uno de ellos será el 9 de julio, cuando se deba hacer frente a pagos por capital e intereses de Bonares y Globales por US$ 4.351 millones. Y el 9 de enero de 2026 se repetirá la escena por US$ 4.340 millones.
"Las autoridades apuestan a que una buena parte de estos fondos se reinviertan, generando una suba en los bonos y un descenso del riesgo país. Este escenario de caída del riesgo país en el rango de los 400 puntos básicos es clave para tomar deuda. Pero el escenario es más complejo producto de la batalla comercial desatada por Trump y los efectos que sobre la inflación pudiera tener el ingreso de Estados Unidos a la guerra en Medio Oriente", explica.
Riesgo país y reservas, un solo corazón
Con menos reservas en las arcas oficiales que otros países y el clima global, que ceda el riesgo país luce lejano. Por ejemplo, Brasil tiene reservas internacionales por unos US$ 340.000 millones (15% del PBI), México por US$ 250.000 millones (12% del PBI), Chile por US$ 45.000 millones (13% del PBI), y Uruguay, Paraguay y Perú tienen reservas por más del 20% de su PBI.
Argentina, que tiene tan solo US$ 40.000 millones en sus arcas, tiene un riesgo país de 740 puntos contra los 400 que el promedio de Latinoamérica o los 80 puntos de Uruguay, 115 de Chile, 153 de Perú, los 293 de México o los 351 puntos de Colombia.
Felipe Nuñez, asesor de Luis Caputo y director del BICE, junto a Federico Furiase (director del BCRA) habían dicho que este programa económico es "consistente con un riesgo país de 400 puntos". Por ahora, el mercado piensa distinto. Si el clima global se tranquiliza, el tema electoral será el próximo driver.
