La noticia se conoció pocos minutos después de que el ministro Luis Caputo se reuniera fugazmente con Kirstalina Georgieva en el FMI. Fue una casualidad. Pero refuerza el alineamiento amplio de Argentina con la conducción del Fondo Monetario Internacional.
La novedad es que Argentina alcanzó el acuerdo a nivel de personal técnico, conocido como staff level agreement, con el FMI sobre la segunda revisión de su programa de U$S 20.000 millones de dólares. Así, el Gobierno de Javier Milei logró desbloquear el acceso potencial a alrededor de mil millones de dólares.
"El impulso político se ha fortalecido en los últimos meses con la aprobación del Congreso del Presupuesto 2026 y la legislación crítica de reforma, así como los refinamientos en el marco monetario y de divisas que han llevado a una acumulación incipiente en las reservas, mejorando la capacidad de Argentina para gestionar los choques", destacó el FMI en un comunicado urgente difundido en Washington.
"Basándose en impresionantes ganancias de estabilidad, se llegó a un entendimiento sobre un paquete de políticas sólido y equilibrado destinado a afianzar la desinflación, la estabilidad externa y el crecimiento, apoyando así el acceso oportuno y sostenible al mercado", amplió.
Este acuerdo es un paso muy importante en la consolidación de la estabilidad macroeconómica en la que hemos trabajado estos dos años, y contribuirá a fortalecer el crecimiento económico de nuestro país. Luis Caputo. Este acuerdo es un paso muy importante en la consolidación de la estabilidad macroeconómica en la que hemos trabajado estos dos años, y contribuirá a fortalecer el crecimiento económico de nuestro país. Luis Caputo.
El programa con el FMI
Se trata de la segunda revisión del programa de reforma económica de Argentina, respaldado por el acuerdo de la Facilidad de Fondos Extendidos (EFF) de 48 meses. Sujeto a la aprobación de la Junta Ejecutiva del FMI, un paso político que es una mera formalidad, Argentina tendría acceso a alrededor de 1.000 millones de dólares (DEG 0,8 mil millones).
El FMI celebró varios aspectos de la política de Milei: la aprobación del Congreso del Presupuesto 2026, la reforma laboral aprobada en el Congreso, la legislación para formalizar las tenencias de activos financieros por parte de los residentes, los acuerdos comerciales y haber conseguido inversiones en minería.
"Es importante destacar que las mejoras en el marco monetario y de divisas están llevando a una mejora en las reservas, con compras de divisas del Banco Central que superan los 5.500 millones de dólares en lo que va de año", puntualizó el FMI, demostrando un seguimiento detallado de la política local.
"Argentina continúa capeando los efectos de la guerra de Oriente Medio, dadas las continuas mejoras en sus fundamentos y estatus como exportador neto de energía. Esto se está llevando a cabo en un contexto en el que las empresas han podido repatriar dividendos por primera vez en seis años", agregó el comunicado.
Los objetivos del acuerdo
El acuerdo firmado por el Gobierno de Javier Milei fijó como uno de sus principales objetivos reforzar las exiguas reservas del Banco Central, con créditos por un total de 20.000 millones de dólares, de los cuales 12.398 millones fueron desembolsados poco después de rubricado el pacto hace un año.
El programa incluye nueve revisiones, de cuya aprobación depende el giro de nuevos desembolsos.
La primera revisión concluyó en julio de 2025. Argentina cumplió con las metas de ahorro fiscal y cero emisión monetaria para asistir al Tesoro, pero incumplió el objetivo de reservas, por lo que el FMI le otorgó un waiver para aprobar el desembolso en agosto de 2.083 millones de dólares. Además, el organismo flexibilizó las metas futuras de reservas.
La segunda revisión se inició en febrero pasado, con la visita a Buenos Aires de una misión del Fondo, y acaba de concluir con éxito. Argentina es el principal país deudor al Fondo, con el 34,5% del total de los créditos pendientes de cobro por parte del FMI.
El organismo liderado por la búlgara Kristalina Georgieva felicitó al Gobierno de Milei por reducir la pobreza y pronosticó que las políticas macroeconómicas y estructurales equilibrarán la desinflación, la estabilidad externa y los objetivos de crecimiento, al tiempo que apoyarán el acceso oportuno de Argentina a los mercados de capitales en términos más favorables.
Los elementos clave del paquete de políticas incluyen
- Fiscal. El saldo de efectivo cero seguirá siendo el ancla política clave del programa, consistente con un superávit primario del 1,4 por ciento del PIB este año y respaldado por fuertes controles de gastos continuos, al tiempo que proporciona suficiente espacio para la asistencia social específica. Con el tiempo, se espera que las reformas bien secuenciadas del marco fiscal, de pensiones y fiscal mejoren aún más la calidad y la durabilidad del ancla fiscal.
- Monetario. Las operaciones monetarias seguirán fortaleciéndose, con medidas iniciales para contener la volatilidad de las tasas de interés y mejorar la transmisión de la política monetaria y la asignación de crédito. La política monetaria seguirá siendo apropiadamente estricta para continuar apoyando el proceso de desinflación subyacente, con bandas de tipos de cambio en expansión y mayor transparencia a través de la publicación de un informe trimestral que evalúa el desempeño frente a los objetivos del programa monetario.
- Externo. Las autoridades se comprometen a seguir reforzando la capacidad de Argentina para gestionar los choques. Se prevé que las reservas internacionales netas aumenten al menos 8 mil millones de dólares en 2026, respaldadas por los esfuerzos para movilizar la financiación de divisas y mantener las compras de divisas del banco central de al menos 10 mil millones de dólares este año, en consonancia con la supuesta remonetización de la economía.
- Financiación. Se está implementando una estrategia multifacética para refinanciar las obligaciones de divisas a través de emisiones continuas de deuda de derecho interno denominada en dólares, ventas de activos estatales, reposiciones del banco central y préstamos externos, potencialmente respaldados por IFI. Con el tiempo, se espera que la estrategia catalice el acceso oportuno y sostenible a los mercados internacionales de capitales.
- Estructural. Basándose en un progreso significativo en la desregulación y apertura de la economía, las reformas continuas tendrán como objetivo impulsar el empleo formal, los mercados de capitales nacionales, la inversión privada y la productividad, incluso para desbloquear el potencial de los sectores estratégicos de Argentina en la agricultura, la energía, la minería y la economía del conocimiento.
Según el FMI, las autoridades siguen comprometidas a garantizar el cumplimiento de los objetivos del programa, incluida la toma de medidas de contingencia según sea necesario, al tiempo que buscan un rendimiento superior si se materializan condiciones favorables.
El personal del FMI acoge con satisfacción el compromiso fuerte y constructivo con las autoridades y su compromiso continuo con el programa, incluso a través de la implementación de medidas correctivas para abordar los contratiempos anteriores. Una vez completadas las medidas pendientes, la revisión se presentará a la Junta Ejecutiva del FMI para su consideración.
El anuncio y el agradecimiento de Luis Caputo
El ministro de Economía realizó el anuncio del nuevo acuerdo del país con el FMI a través de un posteo en su cuenta de X, en el cual celebró el logro y agradeció a todos los implicados.
"IMPORTANTE! Llegamos a un acuerdo con el FMI. Quiero agradecer especialmente a Kristalina Georgieva por su liderazgo y compromiso a lo largo de este proceso. También a Dan Katz, a Luis Cubeddu y a todo su equipo por el trabajo realizado, que resultó fundamental para alcanzar el Staff Level Agreement. De la misma manera, quiero agradecer al equipo argentino liderado por Santiago Bausili y José Luis Daza por su esfuerzo y dedicación durante toda la negociación", escribió Caputo.
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