Un aumento repentino de operaciones sospechosas en Kalshi y Polymarket, los dos principales actores del mercado, ha avivado los temores de que estos mercados de rápido crecimiento estén creando nuevas vías para el uso de información privilegiada. En abril, Kalshi suspendió a tres candidatos al Congreso por apostar en sus propias elecciones, y los reguladores están investigando si el excongresista George Santos participó en posibles operaciones con información privilegiada en la plataforma.
Esto podría ser solo la punta del iceberg, según expertos en uso de información privilegiada. Con al menos 6.590 escaños legislativos estatales y federales en juego este año, se espera un auge de las apuestas que pondrá a prueba las medidas de seguridad en un mercado novedoso donde el uso de información privilegiada sigue siendo un concepto legalmente ambiguo y su regulador está sobrecargado.
Voto Elecciones California. AFP
Kalshi, Polymarket y las elecciones
"Podríamos ver una respuesta lenta o ninguna respuesta si se produce uso de información privilegiada en las elecciones de mitad de mandato", afirmó Ilya Beylin, profesor de la Facultad de Derecho de Seton Hall, a Reuters. Añadió que las operaciones sospechosas minarían la fe de los estadounidenses en la democracia en un momento en que las encuestas muestran que muchos ya temen que el sistema esté en peligro.
Kalshi, Polymarket y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), el regulador de derivados de materias primas que busca obtener jurisdicción sobre los mercados de predicción, afirman estar preparados para el desafío con diversas herramientas de monitoreo y otros recursos.
Las plataformas también están reforzando los controles: Kalshi bloquea las transacciones electorales realizadas por políticos y miembros de campañas, y Polymarket intensifica la vigilancia sobre el comercio de información privada. En abril, el Senado de EEUU prohibió a sus miembros y personal apostar en los mercados de predicción.
El volumen mensual combinado de operaciones globales en Kalshi y Polymarket se multiplicó casi por cinco desde septiembre, alcanzando aproximadamente 24.000 millones de dólares en abril, en comparación con los cerca de 14.000 millones de dólares mensuales apostados a través de casas de apuestas deportivas legales en Estados Unidos el año pasado, en promedio, según el Centro de Investigación Pew.
"A medida que la innovación amplía el alcance y la complejidad de nuestros mercados, seguimos creciendo a la par, tanto operativa como tecnológicamente", declaró un portavoz de la CFTC, añadiendo que la agencia "aplicará la ley con rigor". Los mercados de predicción permiten a los operadores comprar y vender contratos binarios de "sí" o "no" sobre el resultado de diversos eventos.
Congreso de EEUU. AP.webp
Información privilegiada en sospecha
Los operadores pueden apostar, por ejemplo, sobre qué partido controlará el Congreso o una legislatura estatal, así como sobre elecciones individuales y los eventos relacionados con esas contiendas y sus candidatos.
Además de aproximadamente 470 elecciones al Congreso, este año se eligen 6.122 escaños legislativos estatales y territoriales, según la Conferencia Nacional de Legislaturas Estatales, sin mencionar las elecciones locales para fiscal de distrito, alcalde, magistrados y otros cargos. Cada candidato cuenta con una red de contactos: colaboradores de campaña, encuestadores, recaudadores de fondos, donantes, amigos y familiares.
Si bien el uso de información privilegiada está prohibido en los mercados de derivados de materias primas, se han registrado relativamente pocos casos, según expertos legales. Y en lo que respecta a las elecciones, existe una gran cantidad de información no pública potencialmente relevante, desde datos de encuestas no publicados hasta escándalos en ciernes, parte de la cual puede resultar difícil de comprender para los reguladores, afirmó Beylin, según recogió Reuters. "Tendrán que aprender, y ese proceso de aprendizaje suele implicar ensayo y error", añadió.
Ese conjunto de información privilegiada potencial se está ampliando a medida que las apuestas electorales se vuelven más complejas. Durante 2024, un año electoral importante, Polymarket registró 1.293 mercados relacionados, con un volumen de negociación de 7.260 millones de dólares, según el Anti-Corruption Data Collective, un grupo de investigación sin fines de lucro.
Sin operaciones en Estados Unidos
Con pocas contiendas importantes el año pasado, el número de mercados electorales estadounidenses en Polymarket disminuyó, pero la proporción de mercados por contienda se multiplicó por siete, hasta alcanzar 17,4, lo que indica que los mercados electorales se están volviendo más detallados, según Michelle Kendler-Kretsch, investigadora de ACDC.
Además de Kalshi y Polymarket, existen al menos otras cuatro plataformas autorizadas en EEUU que ofrecen contratos electorales, un puñado de corredores que facilitan el acceso a estos productos y varios otros actores que aspiran a lanzarse al mercado. Al igual que en los mercados tradicionales, estas empresas constituyen la primera línea de defensa.
Polymarket lanzó recientemente una operación en EEUU, pero su principal plataforma de intercambio no está regulada en ese país y, por lo general, no exige verificaciones de identidad. Si bien prohíbe el acceso a residentes estadounidenses, las autoridades han expresado su preocupación de que estos controles puedan eludirse fácilmente.
Gracias a la vigilancia interna, Polymarket ha remitido a las autoridades policiales casi 100 billeteras de usuarios, incluida una que supuestamente utilizó un soldado estadounidense para realizar una apuesta interna sobre la operación para capturar a Nicolás Maduro.
Kalshi define a una persona con información privilegiada como a cualquiera que pueda influir directamente en el resultado de un contrato, explicó Robert DeNault, jefe de cumplimiento normativo de la empresa. Además de las verificaciones KYC (Conozca a su cliente), Kalshi utiliza registros públicos para identificar a políticos federales y miembros de sus equipos de campaña antes de que realicen transacciones, y planea hacer lo mismo para las elecciones locales donde haya datos disponibles. También monitorea las transacciones en busca de anomalías.
