El Banco Central (BCU) monitorea con atención una serie de factores externos que podrían provocar cambios sobre el "escenario base" que las autoridades están pronosticando para la economía uruguaya en los próximos meses, como una desaceleración más pronunciada de la economía china.
De acuerdo al informe de política monetaria del segundo trimestre que divulgó ayer el BCU, aún se mantienen "algunos riesgos en la economía global y regional. Entre ellos se destacan: normalización más rápida de lo esperado de la política monetaria en Estados Unidos; una reducción significativa del crecimiento de la economía china (ver página siguiente); mayores tensiones financieras en Europa ante el riesgo de una salida de Grecia del bloque; y una desaceleración regional mayor a la prevista", advierte.
De acuerdo al reporte, si bien la probabilidad de ocurrencia de estos eventos "es baja, en caso de materializarse alguno de ellos tendría un impacto negativo sobre el equilibrio macroeconómico esperado en este escenario base, por lo que son motivo de un monitoreo permanente".
Para los técnicos del BCU, la evolución reciente y las perspectivas de la economía global determinan "un escenario internacional entendido como más probable en el horizonte de política monetaria (escenario base)".
Bajo ese supuesto, la demanda externa relevante para la economía uruguaya continuaría mostrando escaso dinamismo en 2015, especialmente desde la región. Por su parte, Estados Unidos mostraría cierta aceleración, al tiempo que China crecería a tasas todavía elevadas, mientras que Europa registraría una modesta expansión.
Por otro lado, se espera que en 2015 el precio del petróleo se mantenga en torno a los niveles actuales de US$ 50 por barril, esto es unos US$ 10 por debajo de la paramétrica que tiene hoy vigente ANCAP.
"En este marco, de acuerdo a proyecciones del FMI, se registraría una mejora de los términos de intercambio para Uruguay en el promedio de 2015, que se revertiría en 2016. Asimismo, se espera un fortalecimiento del dólar respecto a las demás monedas, incluyendo a las regionales. Ello determinaría cierta deflación externa en dólares en 2015 para Uruguay", señala el reporte.
Finalmente, respecto a las condiciones financieras internacionales, "si bien tenderían a ser menos favorables que el año anterior, serían menos restrictivas que lo que se esperaba en el informe anterior, aunque se incrementaron los riesgos de que las mismas se deterioren, por una resolución desfavorable de la crisis en Grecia o por mayores correcciones en el mercado accionario chino".
