Dólar a la baja

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¿Cuáles son los motivos que desencadenaron la caída del dólar?

El tipo de cambio libre se encuentra en medio de un retroceso que lo lleva a alcanzar su nivel más bajo desde inicios de noviembre.
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30 de noviembre de 2023 a las 14:26

Tras el triunfo de Javier Milei en el balotaje presidencial, la economía fue fuertemente impactada debido a que retrocedieron los precios de los dólares alternativos que se pactan por fuera del control de capitales oficial.

De hecho, tanto el dólar libre como el "contado con liquidación" y el dólar MEP registran su sexta sesión a la baja. El dólar blue retrocede un 3,2%, ubicándose en 895 pesos, su nivel más bajo desde el 8 de noviembre.

¿Cuáles son las razones detrás de la depreciación de las monedas alternativas?

1) Despedida a la dolarización. Los desafíos asociados con la transición de toda la liquidez de la economía a dólares, un proyecto defendido por el propio Milei durante la campaña, han desplazado esta alternativa de la agenda. La continuidad de medidas restrictivas, al menos en los primeros meses del nuevo Gobierno, ha mitigado las expectativas de una brusca fluctuación en el dólar oficial, junto con la unificación inmediata del tipo de cambio.

2) Oferta generada por exportadores. Desde el 21 de noviembre, el Gobierno, mediante el Decreto 597, ha establecido que los exportadores liquiden el 50% de sus ventas al exterior a través del mercado mayorista y el otro 50% mediante el dólar "contado con liquidación". Esta iniciativa, que eleva el tipo de cambio para estas operaciones a la zona de $600, ha inyectado una oferta adicional a los dólares bursátiles, contribuyendo a la tendencia a la baja en las cotizaciones. Esto confirma la interrelación entre los distintos mercados alternativos y su propensión lógica a converger en precios.

3) "Overshooting" o sobre-reacción. Debido a las restricciones cambiarias y ante un evento trascendental para la política y la economía, como las elecciones presidenciales, la demanda de divisas se manifestó con un marcado impulso alcista en los precios. El 23 de octubre, el dólar libre alcanzó un máximo de 1.100 pesos para la venta debido a esta presión, inmediatamente después de las elecciones generales. Posteriormente, tras el balotaje y con un panorama político más claro, el umbral de los 1.000 pesos parecía exagerado para el consenso de los agentes financieros. Cabe destacar que, a 895 pesos, el dólar libre aún muestra un aumento del 158,5% en 2023, superando la tasa de inflación.

4) Necesidad de liquidez. Un aspecto crucial es la necesidad de pesos hacia fin de año en la economía. En diciembre, además de los pagos de salarios, las empresas enfrentan el cierre del ejercicio anual, el pago del medio aguinaldo y bonos. Aquellas que habían optado por refugiarse en dólares liquidan sus inversiones a través de la Bolsa o las mesas de dinero y "cuevas" del circuito informal.

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