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Monedas de emergentes respiran pero retomarán su caída en 2016

El ritmo de depreciación depende en buena medida de los próximos pasos de la Fed

Por  Redacción
Flickr

Las monedas de los mercados emergentes probablemente retornarán a valores mínimos en el 2016 y el reciente respiro en la caída podría extenderse por unos meses si la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed ) posterga nuevamente su decisión de elevar las tasas de interés en diciembre.

Aunque la tendencia al fortalecimiento del dólar en todo el mundo sigue vigente, en la plaza local el fuerte impulso que se observó principalmente durante julio (5,4%), se aplacó luego en agosto (0,23%) y repuntó en setiembre (1,94%). En esos meses fue decisivo el papel del Banco Central (BCU), que volvió a intervenir en el mercado cambiario y salió a vender dólares para amortiguar una suba mayor del billete verde.

TIPO DE CAMBIO

Dólar hoy: esta es la cotización del miércoles 29 de abril, según el BROU

TIPO DE CAMBIO

Dólar hoy: esta es la cotización del martes 28 de abril, según el BROU

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Dólar hoy: esta es la cotización del lunes 27 de abril, según el BROU

Aunque el dólar se siguió valorizando en octubre y lo que va de noviembre su paso es más lento, al punto que se ha mantenido prácticamente planchado en la franja de entre $ 29,30 y $ 29,50 desde hace casi mes.

De todas formas, los analistas locales que participan de la Encuesta de Expectativas Económicas de El Observador coinciden en que la divisa seguirá apreciándose frente al peso. En el último sondeo realizado entre el 19 y el 27 de octubre la mayoría de los consultados corrigieron al alza sus pronósticos. La mediana de las respuestas arroja un dólar a $ 29,9 para el cierre de este año y de $ 33,9 para fines de 2016. Eso implicó un aumento de 10 centésimos para cada uno de los períodos respecto a las expectativas de setiembre.

De los 11 expertos que respondieron sobre tipo de cambio, 55% ajustaron al alza sus proyecciones para el cierre de este año y 73% lo hizo para 2016. En tanto, para setiembre de 2017 la mediana de las respuestas se ubica en $ 35,8. El valor más bajo esperado para esa fecha es de $ 34,5 y el más alto de 37,6 por dólar.

Por otro lado, de acuerdo a un sondeo divulgado por Reuters, las monedas de Brasil, Turquía y Sudáfrica mostrarían cierta estabilidad este mes, y mantendrían las ganancias recientes, mientras los inversores buscan señales sobre el momento en que la Fed ajustará su política monetaria.

Su presidenta, Janet Yellen, dijo la semana pasada que un alza de tasas en diciembre sigue siendo una posibilidad, aunque reiteró que la medida dependerá de la solidez de la recuperación de Estados Unidos. Se espera que el atractivo por activos de menor riesgo retorne en el 2016, lo que impulsará más al dólar, aunque si la Fed decide subir las tasas el mes próximo eso también podría fortalecer más a la moneda estadounidense.

En el caso del real brasileño se debilitaría a más de cuatro unidades por dólar en enero. Brasil que sufre su peor recesión en décadas, enfrentaría un retroceso del real hasta mínimos históricos dentro de 12 meses, a 4,12 unidades por dólar.

La proyección más pesimista, de Oxford Economics, estima una cotización de 4,60 unidades por dólar dentro de un año. En el caso de la lira turca pasaría la barrera de las tres unidades por dólar y el rand sudafricano llegaría a 14 unidades, según el sondeo.

Todas estas monedas cayeron a sus menores niveles en varios años en septiembre, y en algunos casos se debilitaron aun más, aunque se afirmaron ligeramente en octubre ante la expectativa de que la Fed retrasaría el endurecimiento de la política. Por ejemplo, el real parecía no encontrar un piso, pero con el paso de los días se moderó y ahora la moneda norteña inició un proceso de recuperación que implicó cierto alivio para la economía uruguaya. El dólar en Brasil alcanzó los 4,18 reales el 23 de setiembre pasado, su cotización más baja desde que el vecino adoptó su régimen de flotación cambiaria en 1999. Pero esa depreciación de la moneda se fue suavizando y hoy la divisa estadounidense cotiza a 3,76 reales.

El banco central brasileño también ha sido más activo en sus intervenciones en los mercados de divisas, mientras que se espera que la autoridad monetaria de Sudáfrica eleve la tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos a 6,75% el año próximo.

Otro punto que destaca el sondeo es que el dólar avanzaría contra las principales monedas, como el euro y el yen, puesto que los bancos centrales de la zona euro y Japón se inclinan por expandir más la política monetaria en un intento por revivir a sus economías.
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