El plan para acumular reservas cayó bien: el riesgo país descendió a 560 puntos. Analistas creen que puede seguir bajando. La áciuda advertencia de Arriazu.
"El peso va a ser una moneda muy fuerte y usted lo que va a hacer es usar cada vez más dólares", aseguró Javier Milei.
Los inversores aplaudieron la decisión, muy pedida hace rato, y eso potenció la mejora de la deuda (algo que acerca un poco más al país para que vuelva al mercado internacional). Los bonos en dólares siguen muy pedidos y subieron 1,25 dólares, cerrando en el máximo intradia. Esto hace suponer que no llegaron a su techo y que tienen margen para seguir subiendo.
"En particular, creemos que el riesgo soberano puede converger a niveles de 400-450 puntos básicos, aún 100 puntos básicos más que en 2017. Los cambios estructurales, en particular la estabilización de la inflación y un repunte más significativo en la producción petrolera y las inversiones mineras, están lejos de estar descontados, ya que el mercado se ha mantenido centrado en los cambios necesarios en el marco macroeconómico, que ya se están materializando. El ancla fiscal se mantiene sólida y los riesgos políticos deberían ser menores el próximo año, dado que no es un año electoral", sostuvo Balanz Capital, una de las empresas financieras más fuertes de la City que también está en EEUU.
Desde Delphos Investment señalan que el gobierno anticipó lo que se esperaba para la previa de la cosecha gruesa del año próximo: una política cambiaria más laxa que facilita la acumulación de reservas internacionales sin poner en riesgo el programa económico.
"Consecuentemente, el riesgo país debiera comprimir, facilitando el acceso a los mercados internacionales luego de aprobarse el presupuesto y antes de los pagos de julio del año que viene. Además, consecuente y deseablemente, las medidas incluyen mayor laxitud monetaria, favorable a la recomposición del sistema financiero y a la reactivación económica. En conjunto, también fortalecerían la imagen del gobierno. Creemos que tanto la dirección como el timing son los correctos", indica Delphos.
Para Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, las medidas anunciadas por el BCRA "consolidan un driver importante que ayudaría a la compresión del riesgo país, es así como se vio muy activo el mercado de bonos".
Ricardo Arriazu, el economista que mejor entiende la lógica de Milei, también se refirió al elevado riesgo país de Argentina, pese a la mejora de los indicadores macroeconómicos, y consideró que “Argentina debe ser el único país que con buenos números macro tiene diez veces el riesgo país de Uruguay y Paraguay, por nuestro prontuario”.
“La gente quiere saber qué vamos a hacer, si vamos a pagar la deuda. Show me the money”, dijo, aunque consideró que el escenario actual presenta una diferencia clave respecto de crisis anteriores. “Esta vez es distinto, porque no hay déficit”, concluyó.
Finalmente, el economista reveló que redujo su estimación de éxito del plan económico: pasó de un 70% a cerca del 50%, debido principalmente a los riesgos que introduce la política cambiaria.
Arriazu calificó como “una tontería, pero moderada” a las recientes medidas cambiarias adoptadas por el Gobierno, al tiempo que cuestionó la indexación de la banda cambiaria y advirtió que el nuevo esquema genera mayor incertidumbre. Durante un encuentro con inversores, Arriazu expresó su rechazo al sistema de bandas cambiarias y sostuvo que su implementación elevó el riesgo y afectó la estabilidad económica. “Soy enemigo de las bandas, cuando se mueve el dólar se mueve todo”, afirmó.