El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, ratificó que la entidad no dará un giro expansivo en los próximos meses y que la política monetaria seguirá siendo contractiva. Esto choca con la necesidad del oficialismo de "relajar" el mercado de pesos para que la economía se reactive, algo que el mismo Luis Caputo tuvo que admitir cuando anunció la flexibilización de los préstamos en dólares a empresas. Pareciera que el Central, en esta "pelea" entre actividad y control de la estabilidad cambiaria, ya eligió de qué lado se parará.
Las declaraciones se dieron en el marco de una conferencia organizada por la Fundación FIEL, en momentos en que las tasas de interés en pesos muestran una tendencia alcista. "Venimos manteniendo una política monetaria que es la misma desde el año pasado", afirmó Bausili ante empresarios y economistas. Y fue contundente respecto del rumbo que seguirá la entidad: "No hay que esperar una política expansiva hacia adelante. Va a ser contractiva".
Tasas de interés y los pesos
El titular del Central buscó despejar dudas sobre un eventual relajamiento monetario y subrayó que hoy la autoridad monetaria cuenta con más margen de maniobra para responder a los cambios del mercado. "Tenemos un BCRA con más herramientas y flexibilidad", sostuvo.
El anuncio de Bausili se produce en un contexto de suba de las tasas de interés en pesos. Según datos del mercado financiero, la TAMAR de bancos privados -tasa mayorista de referencia- llegó al 27,51% en la última actualización, mientras que la BADLAR se ubicó en torno al 23,3%-25,9% según el segmento, y la TM20 en 23,75%. La tasa de préstamos entre entidades (BAIBAR) trepó al 24,35% y los depósitos a 30 días rondaron el 21,7%.
Ese recorrido muestra un salto respecto de comienzos de mes, cuando la TAMAR operaba cerca del 23,3% y la BADLAR en torno al 21,6%, con una tasa implícita mensual de 1,69% (equivalente a 20,33% anualizado). En ese mismo período, la caución a un día se movía en el orden del 20% y la colocación a un día venía "mostrando una tendencia al alza", según reportes de mesas de dinero, hasta ubicarse cerca del 24% de TNA.
La visión de Santiago Bausili
En ese escenario de tasas más altas, Bausili remarcó que uno de los objetivos centrales del organismo es evitar sobresaltos en el costo del dinero. "Queremos que las tasas de interés se mantengan estables y esperamos que la demanda de dinero se sostenga", explicó. De este modo, ratificó que la estrategia oficial seguirá teniendo sesgo contractivo, aunque con un Banco Central que —según su visión— dispone de mayor margen y de más instrumentos para administrar la liquidez del sistema.
Durante su exposición, el funcionario también se refirió a la marcha de la economía real. Sostuvo que la Argentina atraviesa un proceso de "crecimiento económico moderado" tras dejar atrás el estancamiento, aunque reconoció una creciente disparidad entre sectores: "El sector que crece, crece mucho más rápido, y el que pierde, pierde más que antes". La expansión, señaló, está liderada principalmente por las actividades exportadoras.
Bausili destacó además la fortaleza del frente externo, que permite al Central seguir acumulando reservas. "El volumen de las compras del BCRA superó ampliamente las expectativas del mercado", indicó, y puso en valor el aporte creciente del sector energético: "Ya no estamos atados a la estacionalidad de los cultivos. El petróleo se produce todos los días".
La inflación que viene
En materia de precios, el presidente del BCRA señaló una "marcada reducción" de la inflación entre abril y junio en comparación con el tramo octubre-marzo, y anticipó que las mediciones privadas muestran una nueva desaceleración en agosto. "Las mediciones privadas indican que en agosto vamos a tener una inflación menor a la de julio", afirmó.
Bausili también abordó la flexibilización del crédito en moneda extranjera, aclarando que el proceso será gradual: "No esperamos un boom de créditos en dólares". Los bancos podrán prestar al sector exportador y destinar hasta un 15% de esa cartera a sectores no exportadores, bajo requisitos más estrictos que los estándares internacionales.
Por último, se refirió a la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central, que consideró "clave" para limitar el financiamiento al Tesoro. Entre los cambios impulsados mencionó mayores restricciones a la transferencia de utilidades, mayores trabas para remover a las autoridades del organismo y la eliminación de la posibilidad de retirar reservas mediante letras intransferibles.
