13 de enero 2025 - 20:21hs

El IPC de enero se dará a conocer el jueves 13 de febrero. Sin embargo, este martes 14 de enero, a partir de las, se informará el IPC de diciembre, así como la canasta básica alimentaria y total correspondiente al último mes de 2024. Según las proyecciones de los especialistas, se espera que la inflación en diciembre se ubique en torno al 2,6%, un valor similar al de noviembre. De confirmarse esta cifra, la inflación acumulada en 2024 sería del 118%.

Este dato representa una buena noticia para el Gobierno, ya que reflejaría una desaceleración de la inflación en comparación con años anteriores. Es especialmente relevante para el primer año de gestión de Javier Milei, dado que la reducción de la inflación es uno de los principales ejes de su política económica. Además, la estimación obtenida a partir de las mediciones de las principales consultoras privadas del país muestra una realidad completamente diferente a la del 2023, cuando la inflación anual alcanzó el 211,4%.

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El Indec dará a conocer este martes la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre y el cierre del primer año completo de la gestión de Javier Milei. Si el dato mensual se acerca al 2,5%, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) podría reducir el ritmo de ajuste del crawling peg.

De este modo, se conocerá la inflación de diciembre a nivel nacional, según el Indec, y también cómo cerró el primer año de gestión de Milei en cuanto a la evolución de los precios. Esta cifra será clave para las decisiones del BCRA, que podría anunciar ajustes en el precio del dólar oficial y la tasa de interés de referencia.

Milei adelantó que si la variación mensual del IPC se mantiene cerca del 2,5%, el BCRA reducirá el ritmo del crawling peg, pasando del 2% al 1% mensual. El anuncio podría realizarse el mismo martes si las estimaciones de las consultoras se confirman, ya que el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) prevé un porcentaje cercano al objetivo de la administración actual, que es de 2,7%.

Además, el presidente señaló que, si logra estabilizar la inflación más cerca del 1% mensual en el primer trimestre, el dólar oficial podría pasar a un valor fijo. Desde el equipo económico del Gobierno se considera que el deslizamiento del tipo de cambio dejó de ser una herramienta de anclaje y ahora agrega presión a los precios. De esta manera, una menor depreciación del peso podría contribuir a un descenso de la inflación, que en 2025 se vería favorecida por la eliminación del Impuesto PAIS sobre las importaciones.

El reto del BCRA será equilibrar la tasa de interés, el movimiento del dólar y la inflación para generar certidumbre entre los inversores. La tasa de referencia bajó del 35% al 32% anual, lo que equivale a un 2,6% mensual efectivo.

En su último informe, la consultora 1816 indicó: "Suponemos que cuando se reduzca el ritmo del crawling peg, la tasa de política monetaria también disminuirá, pero en menor medida. El ritmo del crawling peg se reducirá a la mitad, pero la tasa podría bajar entre 10% y 15%, es decir, entre 300 y 500 puntos básicos desde el 32% actual de la tasa de Lefi. También es posible que el BCRA recorte el diferencial entre la tasa de política monetaria y la tasa de pases activos, especialmente en un contexto de liquidez más ajustada como el que vimos en diciembre."

El BCRA adquirió USD 174 millones en el mercado cambiario y ya acumuló más de USD 1.000 millones en lo que va de enero

El IPC de noviembre fue de 2,4% y se espera que el dato de diciembre sea similar, con una leve variación debido a la estacionalidad del mes. Sin embargo, el BCRA se enfoca especialmente en el IPC núcleo, que excluye los precios regulados y los estacionales. Este indicador pasó del 3,3% en septiembre al 2,9% en octubre y al 2,7% en noviembre.

Según un informe reciente de JP Morgan, se prevé que la inflación mensual promedio en el primer trimestre sea del 2%, bajo la hipótesis de una desaceleración del crawling peg a partir de enero. Los rendimientos de los bonos locales también se alinean con esta expectativa.

La reducción del ritmo de depreciación será un primer paso clave hacia la eliminación del cepo cambiario. Además, el gobierno enfrenta la necesidad de una monetización económica cercana a los $20 billones y la obtención de al menos USD 11.000 millones, ya sea del FMI o de inversores privados, para reforzar las reservas del BCRA, que actualmente muestran un déficit de USD 5.000 millones si se descuentan los pasivos.

En este contexto, el Riesgo País de Argentina cayó por debajo de los 600 puntos, alcanzando su nivel más bajo en más de seis años. Si este indicador continúa mejorando, el Tesoro podría salir al mercado para refinanciar los vencimientos con privados en julio próximo.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires registró una caída del 5,4%, ubicándose en 2.655.179 puntos, después de haber alcanzado un máximo intradiario de 2.867.775 puntos la semana pasada. A pesar de esta caída, el panel de acciones líderes mantiene una ganancia del 4,8% en pesos y del 4,2% en dólares en lo que va de enero, según el contado con liquidación.

En Wall Street, las acciones y ADRs de empresas argentinas negociadas en dólares perdieron hasta un 8%, con Edenor, Loma Negra y Transportadora Gas del Sur liderando la tendencia negativa.

Los bonos soberanos de Argentina experimentaron una caída promedio del 0,8%, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide el diferencial entre la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bonos de mercados emergentes, subió 11 puntos básicos, alcanzando los 589 puntos. A lo largo de la rueda, el riesgo país llegó a 594 puntos.

El bono del Tesoro a diez años mostró una tasa de 4,79% anual, la más alta desde septiembre de 2023, lo que representa una fuerte competencia para los bonos Globales y Bonares de Argentina y para los títulos públicos emergentes en general.

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El S&P Merval perdió 5,4%, a 2.655.179 puntos y los ADR en Wall Street cayeron hasta 8 por ciento. Los bonos soberanos restaron 0,8% y el riesgo país se acercó a los 600 puntos básicos. El BCRA compró USD 174 millones en el mercado

Aunque era previsible, la abrupta caída de precios para las acciones argentinas este lunes no dejó de ser dolorosa para los inversores por su inesperada magnitud. Sucede que luego de un 2024 con excepcionales ganancias –el índice Merval creció 123% en dólares, su mejor desempeño en dos décadas– se esperaba algún ajuste en las cotizaciones, ante una etapa en los negocios que debería ser más selectiva y con un reacomodamiento para las carteras.

Mercados: las acciones argentinas cayeron hasta 8% en Wall Street y el riesgo país se volvió a acercar a los 600 puntos

El sesgo bajista para las bolsas de Nueva York –el panel tecnológico Nasdaq restó 0,7%– y la importante suba en los rendimientos de los bonos de EEUU, previo a la asunción de Donald Trump como próximo presidente norteamericano el 20 de enero, contribuyeron al movimiento cauteloso que tuvo foco en activos argentinos.

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