Lo que importa sobre la inflación mayorista de enero
- El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) subió 1,5% en enero de 2025, el mayor aumento en cuatro meses.
- Los productos nacionales aumentaron 1,6%, mientras que los importados subieron solo 0,5%.
- El petróleo y gas (+4,1%) y las sustancias químicas (+3,1%) fueron los principales impulsores del alza.
- En términos interanuales, los precios mayoristas aumentaron 43,8%, desacelerándose respecto al 67,1% del mes anterior.
- El presidente Javier Milei celebró la cifra y destacó la "deflación en dólares".
Contexto
¿Por qué subió la inflación mayorista en enero?: El aumento del IPIM estuvo impulsado principalmente por los productos nacionales, que subieron 1,6%, mientras que los importados avanzaron 0,5%. En detalle, los productos primarios crecieron 2,1%, empujados por el alza del 4,1% en petróleo y gas. En el sector manufacturero, que se incrementó un 1,4%, el mayor impacto vino de las sustancias y productos químicos, con una variación del 3,1%.
¿Cómo se compara con meses anteriores?: La suba de enero (1,5%) fue la más alta en cuatro meses, superando el 0,8% registrado en diciembre. Sin embargo, en términos interanuales, el IPIM acumuló un 43,8%, una cifra menor al 67,1% del mes anterior, lo que refleja una desaceleración en el ritmo de aumentos mayoristas.
¿Qué dijo el Gobierno sobre los datos?: El presidente Javier Milei destacó la cifra en redes sociales, señalando que la inflación mayorista quedó por debajo del crawling peg del 2%, que ahora se encuentra en 1%. “Si a ello se le suma la inflación de los EEUU la deflación es aún mayor”, escribió, agradeciendo a su ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo, a quien calificó como "el mejor ministro de economía de la historia".
¿Qué sectores tuvieron las mayores variaciones?: Entre los productos primarios, los productos pesqueros se destacaron con una baja del 5,2%, mientras que petróleo y gas subieron 4,1%. En los manufacturados, las sustancias químicas (+3,1%), el tabaco (+2,7%) y los productos metálicos básicos (+1,5%) lideraron los aumentos. En contraste, el rubro de "máquinas y aparatos eléctricos" fue el único en mostrar una baja, con una caída del 0,6%.
¿Qué pasó con el costo de la construcción?: En paralelo al IPIM, el INDEC informó que el Índice del Costo de la Construcción (ICC) del Gran Buenos Aires subió 0,9% en enero, una cifra menor a la inflación minorista y mayorista del mismo período. El aumento estuvo impulsado por el alza del 1,2% en materiales y del 2,7% en gastos generales, mientras que la mano de obra subió apenas 0,2%. Entre los materiales, los mayores aumentos se registraron en ladrillos y productos cerámicos (+4,9%), vidrios (+4,1%) y ascensores (+2,1%), mientras que bajaron los aparatos de control eléctrico (-2,1%), el hierro para la construcción (-1,6%) y los artículos sanitarios de loza (-1%).
¿Cómo se relaciona con la inflación minorista?: Mientras la inflación mayorista se aceleró en enero, la inflación minorista (IPC) desaceleró su ritmo, con un aumento del 2,2%, por debajo del 2,7% de diciembre. En términos interanuales, el IPC llegó al 84,5%. Una de las razones de esta desaceleración fue la caída en los precios de la indumentaria, atribuida al cambio de estación y a una mayor apertura de importaciones. También influyó la menor actualización de tarifas en servicios públicos, especialmente agua y transporte.
¿Qué opinan los analistas?: El economista Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, consideró que la aceleración del IPIM en enero no es preocupante en sí misma, pero advirtió que “el desafío de profundizar el proceso de desinflación no es menor”. Además, señaló que el comportamiento de los precios primarios, que dependen en gran medida del mercado internacional, requerirá un seguimiento en febrero para determinar si se trató de un fenómeno puntual o si marca una nueva tendencia.
Cómo sigue
El dato de enero dejó señales mixtas: mientras la inflación mayorista repuntó, la interanual mostró una desaceleración significativa. Los analistas estarán atentos al comportamiento de los precios en febrero, especialmente en los productos primarios y manufacturados clave. También será relevante observar la evolución del IPC y el impacto de la política cambiaria del Gobierno, en un contexto donde la estabilidad del dólar sigue siendo un factor clave para la inflación.
