El repunte los activos argentinos se consolida de la mano del mega apoyo de Estados Unidos a la Argentina de Javier Milei. Más allá del efecto en el dólar (también influenciado por las retenciones cero), los bonos y las acciones continuaron su rally. El riesgo país cerró en 900 puntos (desde los casi 1.500 del viernes pasado), mientras que las acciones locales que cotizan en Nueva York suben 23% en la semana. Tanto es así que el valor de las empresas argentinas subió US$ 6.600 millones desde niveles mínimos post-victoria del peronismo en la Provincia de Buenos Aires (el "7 S").
El dato surgió del analista financiero Franco Tealdi, con un desagregado importante: solo YPF incrementó US$ 2.000 millones de valor de mercado. Le siguió Grupo Financiero Galicia con una mejora de US$ 1.300 millones, Banco Macro unos US$ 746 millones, Pampa Energía US$ 559 millones y Vista Energy US$ 476 millones.
La elección de Morgan Stanley
De todas formas, las acciones locales están fuertemente en negativo en lo que va de septiembre: se ven caídas de hasta el 15% en dólares. Ni hablar del cálculo en lo que va del año: llegan hasta el 47%. Una salvedad: en 2024 los papeles argentinos volaron hasta 300% en moneda dura.
Bancos de Wall Street como Morgan Stanley están optimistas con las acciones locales. Mantiene una posición de sobreponderación en la renta variable argentina en Latinoamérica, "basándonos en la expectativa de una reaceleración del progreso de la reforma hacia 2026".
Morgan Stanley en Nueva York. EFE.webp
Riesgo país en descenso
A la entidad le gustan acciones de Banco Galicia, la empresa de exploración y producción Vista y la cementera Loma Negra. "Por lo tanto, 2 puntos porcentuales de nuestra cartera modelo para Latinoamérica están vinculados a la economía nacional argentina y 3 puntos porcentuales en general. Dados los riesgos, creemos que es clave dimensionar el riesgo correctamente y operar con un stop loss", advierte.
Por otro lado, el otro indicador del pánico argentino, como es el riesgo país, tuvo una mejora notable: cerró el miércoles en 900 puntos, una reducción del 12% en el día, pero sigue 7,5% en septiembre. Incluso, en el año se incrementa 41%.
"Si bien la compresión del riesgo país fue histórica por su magnitud, todavía estamos en niveles de rendimiento muy por encima de nuestros comparables, que han gozado de la fiesta emergente de este 2025, impulsada por la compresión de las tasas estadounidenses y la debilidad del dólar", explicó Delphos Investment.
Riesgo país.webp
El riesgo país de Argentina experimentó un aumento este lunes hasta llegar a los 863 puntos básicos.
Solo mejor que Bolivia
En lo que respecta a la región de LatAm, la Argentina solo está por debajo de Bolivia (1.450 puntos básicos de riesgo país) y Venezuela. Ecuador ya se encuentra en torno a 750 puntos básicos de riesgo país, y una convergencia instantánea a esa curva (siendo la próxima del universo high yield LatAm) implicaría subas de 25% para el AL30 y 35% para el AE38, según Delphos.
"En conjunto, la región sigue comprimiendo, con el promedio investment grade en 140 puntos básicos y el high yield en 280 puntos básicos, niveles que no se alcanzaban desde principios de 2018 para los investment grade y mediados de 2019 para los high yield. Por su parte, el spread riesgo país Argentina – EMBI LatAm comprimió de 1.100 a 770 puntos básicos. Sin embargo, fuera de lo ocurrido durante el gobierno de Alberto Fernández y tras las PASO 2019, no se veía desde 2014", señala.
