El cierre del mes podría darle una sorpresa positiva al Gobierno en medio de su búsqueda de "buenas noticias": la inflación. Según las principales consultoras de la City, los precios en agosto tuvieron una moderación importante contra lo que fue julio (2,1%) y esperan que estén entre 1,5% y 1,7%. Si bien el dato final se conocerá el 10 de septiembre oficialmente por el INDEC, de corroborarse esas estimaciones, sería la inflación más baja en más de un año. La última vez que el instituto oficial de estadísticas marcó un IPC en torno al 1,6% fue en mayo/junio de 2025. La clave: la menor suba del rubro alimentos y bebidas y factores estacionales que esta vez jugaron a favor.
En el conjunto de consultoras tienen estas estimaciones: Eco Go (1,6%), Analytica (1,7%), C&T (1,6%), Libertad & Progreso (1,4%). Del otro lado, la consultora Hyperion (del ex gerente general del BCRA, Mariano Flores Vidal) mantiene su estimación más elevada. Calculan una inflación minorista de 1,9%, levemente por encima del REM (1,8%) y de algunos estudios privados que ya marcan 1,6%.
Vuelve la desinflación
"El relevamiento de alta frecuencia de alimentos y bebidas mostró en la tercera semana una suba de 0,7%, acelerando frente al 0,5% de la segunda semana; el promedio móvil de las últimas cuatro semanas se ubica en 2,3%, por encima del 1,8% del mismo período un mes atrás. Este perfil más recargado de alimentos y bebidas en agosto respecto de julio nos deja tranquilos con nuestra proyección de 1,9%, aunque no descartamos que el dato final resulte algo menor", indicaron.
Lo que sorprendió al menos al resto de las consultoras fue la performance de alimentos y bebidas en el mes: según la consultora LCG, en la cuarta semana de agosto hubo una variación promedio "casi nula" en los precios de alimentos y bebidas. "La inflación mensual promedio de las últimas 4 semanas desaceleró a 1,4% (-0,6 puntos)", dice LCG.
María Castiglioni, directora de C&T, explicó que la moderación estuvo vinculada principalmente con el menor impacto de los factores estacionales. "Buena parte de esta diferencia tiene que ver con las cuestiones estacionales que impulsaron la inflación en julio, fundamentalmente con los rubros ligados al turismo", señaló.
Tendencia de precios
En el mercado explicaron que el comportamiento de los alimentos tuvo una incidencia importante en la evolución de la canasta y destacaron la rápida desaceleración observada en agosto.
"Vimos una baja bastante rápida en los precios, nos sorprendió mucho", señalaron desde otra consultora. La aceleración registrada en julio estuvo vinculada con factores estacionales relacionados con las vacaciones de invierno, que impactaron principalmente sobre actividades recreativas, viajes, hoteles y transporte. La Fundación Libertad y Progreso también atribuyó parte del resultado de julio a estos factores transitorios: "El sendero de la desinflación y el camino de estabilización son erráticos. Hay meses que bajan, hay meses que suben, aumentos puntuales y estacionales a los que no podemos escapar", dicen.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central, con la participación de 45 consultoras, centros de investigación y entidades financieras, proyectó una inflación de 1,8% para agosto, el mismo guarismo para septiembre y una leve baja hasta 1,7% en octubre. Para diciembre, el organismo anticipó que el índice seguiría rondando el 1,8%, con lo que la inflación acumulada de 2026 cerraría en torno al 29,8%.
Expectiva en el Gobierno
Los funcionarios del Gobierno insisten en que el proceso de desinflación está firme pese al bache de julio. El ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo en conferencia de prensa: "Tenemos una confianza plena en lo que estamos haciendo", y agregó que la convergencia hacia niveles internacionales de inflación es "un tema de tiempo".
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, fue en la misma línea al remarcar que el equipo económico espera un IPC de agosto más bajo que el de junio y julio, y afirmó: "Seguimos viendo una reducción de la inflación". Bausili también había señalado que la inflación núcleo llegó a niveles comparables a los de 2017, lo que —dijo— lo lleva a "tomar una posición muy positiva hacia adelante".
El propio presidente Javier Milei había insistido en que, para esta altura del año, el IPC minorista podría comenzar a mostrar un "cero coma algo" mensual, una meta que repitió en distintas ocasiones desde octubre de 2025. Aunque este año ningún mes empezará con "cero" como vaticinó el presidente, que siga el escenario de desinflación será un logro para el oficialismo en medio de otra batería de cuestionamientos a la economía.