Claudio Zuchovicki: "Ya pasó la obsesión por el dólar, ahora hay que hablar de economía real"
El economista defendió la estrategia gradual del ministro Luis Caputo y pidió enfocar el debate en producción, reformas e infraestructura
13 de noviembre 2025 - 15:36hs
Claudio Zuchovicki, reconocido experto en finanzas y economista, fue entrevistado este miércoles en Majul 107.9, el programa que conduce Luis Majul en El Observador 107.9. Durante la conversación, Zuchovicki analizó la situación económica argentina, defendió la estrategia gradual del equipo económico liderado por Luis Caputo y llamó a dejar de lado la obsesión por el tipo de cambio para enfocarse en las cuestiones a resolver en la economía real.
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La relación cultural de Argentina con el dólar
Zuchovicki coincidió con las declaraciones que Caputo había realizado momentos antes ante empresarios de la UIA, donde el ministro señaló que en la mayoría de los países el dólar no flota libremente. "Argentina tiene una relación con el dólar cultural y legendaria", explicó el economista, quien contrastó la situación local con la de Brasil, donde es prácticamente imposible cambiar dólares en la calle.
El experto criticó la obsesión mediática por el tipo de cambio: "Si agarrás todos los canales de tele hoy, lo primero que informan es riesgo país, cuánto vale el dólar blue, contado con liqui y dólar MEP. Ya pasó, ¿por qué no hablamos de economía real?". Zuchovicki propuso cambiar el foco hacia indicadores de producción y consumo, como las ventas de helado en las heladerías.
Para ilustrar la mentalidad argentina respecto al dólar, el economista recurrió a una anécdota del profesor Pablo Guidotti: mientras un abuelo alemán que compra 50 caramelos de golpe recibe dos de regalo del comerciante, un kiosquero argentino en la misma situación sospecha que "van a devaluar" y llama inmediatamente al proveedor para comprar 100. "Esa dependencia que tenemos hace que es fácil decir flotar, flotar, flotar, pero como todos nuestros precios están supeditados a esta cotización del dólar casi paranoica, lo que te dice el ministro es: vamos de a poco", señaló.
El círculo virtuoso y la importancia de las leyes
Consultado sobre si la estrategia del gobierno puede generar un nuevo círculo virtuoso en la economía real, Zuchovicki utilizó una metáfora futbolística: "Tenés la figura de un penal con el arquero que se tiró para el otro lado. La podés cerrar. Y vimos errar mil penales".
El economista destacó la importancia de que las reformas se aprueben por ley y no por decreto: "Vos sabés la importancia que tiene para un inversor argentino externo, para cualquiera que quiera planificar a 5 o 10 años, que algo salga por ley, porque para modificarlo necesitás otra ley". En ese sentido, subrayó que cada paso adelante no es solo aprobar una reforma laboral o fiscal, sino hacerlo mediante un proceso legislativo que dificulte futuros cambios.
Respecto a la reforma laboral, Zuchovicki fue contundente: "Gran parte de la gente que no toma empleo hoy es por el miedo al litigio. Cuando alguien te hace un juicio no sabés cómo termina el número. Puede terminar en 100, 200, 500. Darle ese marco de predictibilidad al que arriesga es buenísimo".
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La reforma impositiva y la justicia tributaria
Sobre la reforma fiscal, el economista compartió su experiencia personal: "A veces pagamos más de ingresos brutos que impuestos a las ganancias. Eso es una locura". Zuchovicki defendió el impuesto a las ganancias como "el más justo de los impuestos, porque el que más gana más paga", a diferencia de tributos como ingresos brutos o el impuesto al cheque, que calificó como regresivos porque "me cobran impuestos sin saber si yo gané o perdí".
Según su análisis, una reforma que baje los impuestos distorsivos y fortalezca el impuesto a las ganancias permitiría aumentar la rentabilidad de las empresas, lo que a su vez generaría mayor recaudación por el crecimiento económico. "Con solo que crezca la economía argentina, terminen recaudando más y puedan bajar más impuestos. Y ahí está el círculo virtuoso", explicó.
Zuchovicki también reflexionó sobre el papel de los consultores económicos en Argentina, un tema que surgió a partir del relato de Majul sobre un importante empresario que dudaba sobre inversiones en infraestructura. "En Argentina, cualquier argentino te conoce cuántas son las reservas, te dice cuánto es el riesgo país. En ningún otro lugar del mundo pasa", señaló, destacando la peculiaridad del caso argentino.
El economista fue autocrítico con su propia profesión: "Si esos economistas que me dan consejos hubieran acertado siempre, esos economistas serían todos multimillonarios". Y agregó: "Argentina va a funcionar cuando el empresario, en vez de asesorarse por tantos macroeconomistas, se asesore por un asesor impositivo, por un agente comercial, por alguien de tecnología".
Zuchovicki también destacó que los ministros de Economía enfrentan restricciones reales: "El que está en Economía no hace lo que quiere. Yo estoy seguro que muchos ministros que pasaron por ahí no querían poner el cepo. Las restricciones en la vida existen. Opinar para todos nosotros es fácil".
La transformación del comercio y la infraestructura como oportunidad
El experto señaló profundos cambios estructurales en la economía: "Tenías antes la cadena de valor: mayorista, distribuidor, comerciante. Ahora es el mismo mayorista que vende por internet y ya le compite al comercio". Esta transformación, según Zuchovicki, obliga a los comerciantes del interior a repensar su modelo de negocio más allá de la preocupación por el dólar.
Respecto a la infraestructura, el economista defendió el modelo de financiamiento privado a través del mercado de capitales, citando como ejemplo el ensanche de la ruta al puerto de San Lorenzo, donde el camionero paga el peaje en lugar de que el Estado financie la obra. "No le prestamos plata ni a la constructora, ni a la Provincia, ni a la Nación. El que me va a pagar es el camionero que antes tardaba cuatro turnos para descargar y ahora tarda 4 horas", explicó.
