Estos instrumentos son una opción atractiva para cubrirse de la inflación y tener un retorno extra
Para quienes buscan instrumentos de inversión en pesos, las Letras de Regulación Monetaria (LRM) son una alternativa a tener en cuenta.
Estos instrumentos que emite el BCU con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero, permiten mantener el poder de compra del capital e incluso recibir un retorno real.
En las últimas tres licitaciones las LRM a un año de plazo quedaron rindiendo 9,55%.
Por su parte, en las últimas emisiones de la semana pasada se convalidaron aumentos de tasas: a 35 días de plazo quedaron rindiendo 9,35%, a 98 días 9,58%, y a 180 días 9,6%.
Un reporte de la firma Gastón Bengochea Corredor de Bolsa al que accedió El Observador, da cuenta que se esperan tasas mayores en las próximas emisiones.
Asimismo, explicó que tomando en cuenta el rendimiento a 98 días se observa que las LRM no están dando un premio por plazo. En ese escenario, lo más conveniente es ir a letras cortas, como 90 días, e ir renovando al vencimiento, señalan.
“Esta opción también hace sentido en un escenario de incertidumbre en cuanto a la disciplina fiscal y monetaria del próximo gobierno y por ende, el impacto que pueda tener en la inflación”. Esto porque el rendimiento real de una LRM se puede ver afectado si la inflación es mayor a la esperada.
El Comité de Política Monetaria (Copom) resolvió a mediados de febrero subir la tasa de interés de política monetaria (TPM) de 8,75% a 9% con el objetivo que las expectativas retomen su convergencia. Fue el segundo aumento consecutivo, tras el ajuste dispuesto en diciembre.
Los analistas económicos y empresarios siguen sin estar convencidos de que los registros actuales de inflación (en el eje de 5%) sean sostenibles en el tiempo, en parte por la experiencia de haber transitado muchos años con tasas superiores al techo de la meta. Esto hace que el BCU “deba recurrir a una política monetaria más contractiva que lo deseable”, dijo a El Observador el economista de KPMG, Marcelo Sibille.
La compra de Letras se puede realizar a través de los distintos agentes regulados del sistema financiero como bancos y corredores de bolsa, por ejemplo, que cuentan con autorización del BCU. También hay disponible fondos que invierten en estos valores de oferta pública.
Para esta semana el BCU prevé tres licitaciones de LRM a 33, 97 y 364 días por un monto total de $ 16.700 millones.
Otra opción a considerar es la Unidad Indexada (UI), que tiene varias ventajas para quienes en general suelen hacer sus gastos en pesos uruguayos. La UI como opción de inversión permite mantener el poder de compra medido en pesos, pero además es la única que garantiza una renta real en la moneda en que vivimos.
Dos Notas del Tesoro que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), licita de manera recurrente son la serie 32 con vencimiento en enero de 2036, que en la última emisión dio una TIR de 3,45%, y la serie 31 con vencimiento en enero de 2029 que en la última licitación dio una TIR de 2,87%.
Las próximas licitaciones de estas series están programadas para el mes de marzo y abril, de acuerdo con el calendario que publica la Unidad de Gestión de Deuda del MEF.
