Estados Unidos renovará el 3 de noviembre toda la Cámara de Representantes y un tercio del Senado en las elecciones de medio mandato. La historia juega en contra del oficialismo: el partido del presidente suele perder terreno en estas votaciones. Hoy los republicanos de Donald Trump controlan ambas cámaras, y el resultado definirá cuánto margen tendrá la Casa Blanca para legislar en los dos años que le quedan. La clave pasará por los bolsillos de los votantes, golpeados por la inflación y el aumento de las tasas de interés.
Los grandes bancos ya trabajan con escenarios para sus clientes. En ese contexto, Morgan Stanley Wealth Management publicó un análisis de Mónica Guerra, su jefa de estrategia política y geopolítica, que sostiene que la señal más importante quizás no venga del Capitolio, sino del presupuesto de los hogares.
Inflación e hipotecas
Para el banco, la "asequibilidad" (affordability) es el tema económico que define la campaña. Los votantes sienten el peso acumulado de los precios altos en salud, alimentos, vivienda y energía, aunque la inflación se haya desacelerado: los precios suben más despacio, pero sus niveles siguen siendo elevados. Una encuesta de Reuters/Ipsos del 30 de agosto muestra que el 47% de los votantes registrados considera el costo de vida el factor más importante de su voto, contra 39% en enero.
Los datos de Pew Research que cita el informe ilustran el fenómeno: las primas de salud crecieron 53% entre 2015 y 2025; los alimentos subieron cerca de 30% desde 2021; la hipoteca a 30 años promedia 7% y una casa nueva cuesta 410.700 dólares, un 66,7% más que hace dos décadas; y la electricidad residencial aumentó alrededor de 50% desde 2017.
Morgan Stanley armó su propio termómetro, el Midterm Signal Monitor, que sigue cuatro indicadores históricamente ligados al resultado de estas elecciones. Entre agosto y septiembre, todos empeoraron para el oficialismo. La ventaja demócrata en las encuestas generales del Congreso se amplió a 8,1 puntos, desde 6,1.
Demócratas en el Congreso
La aprobación presidencial subió apenas, a 40% desde 39,5%, pero sigue en un nivel asociado a un impulso opositor. La confianza del consumidor cayó a 47,8 puntos, desde 51,7, muy lejos del promedio de 85 en años electorales. Y el aumento del precio de la nafta se aceleró a 29,5%, desde 25,8%.
Con esos datos, el banco ve indicios de que los demócratas podrían recuperar la Cámara baja mientras los republicanos retienen el Senado, aunque aclara que son señales direccionales y no un pronóstico.
Si el Congreso cambia de manos, dos sectores podrían volverse más sensibles al riesgo político tras sus fuertes subas del año. En tecnología, un Congreso con más peso demócrata podría traer mayor escrutinio sobre competencia, privacidad de datos e inteligencia artificial; incluso sin leyes nuevas, audiencias y titulares podrían pesar en el ánimo de los inversores.
En energía, la atención se pondría en precios, impuestos y política sobre combustibles fósiles, mientras el costo de la energía siga siendo una queja de los hogares. El banco recuerda que en ciclos anteriores estos sectores perdieron impulso en contextos parecidos, aunque la historia no es un pronóstico.
Qué va a pasar en Wall Street
El análisis relativiza el temor a un Congreso partido. Según la Oficina Global de Inversiones del banco, el mejor rendimiento promedio del S&P 500 en el año posterior a una elección de medio término con presidente republicano se dio con el Congreso dividido: 23%. La lógica es que, con menos capacidad de aprobar leyes de fondo, hay menos sacudones de política económica y un panorama más previsible para los mercados.
El mensaje final es que las elecciones importan, pero no deberían ser el motor de las decisiones de cartera. El ciclo económico, los balances empresarios, la inflación y la inversión en inteligencia artificial seguirán pesando más sobre el mercado. La frase que cierra el informe lo resume: "Estén muy atentos a lo que pase en Washington, pero mantengan la economía en general como eje central de las decisiones sobre la cartera".
