Suscribite x $ 159

Cristina Fernández recupera la iniciativa con el acuerdo por YPF

El acuerdo con la petrolera española Repsol permitirá destrabar inversiones internacionales

Por  Redacción

"Estas cosas traen consecuencias”, decía, el ministro español de Industria, José Manuel Soria, mirando fijo a la cámara, con gesto severo y enfatizando cada palabra. La escena transcurría hace un año y medio, ante la inminencia de la reestatización de la petrolera YPF, entonces controlada por la española Repsol.

Registrate gratis y seguí navegando

¿Ya estás registrado?

Registrate

Suscribite por USD 3,45 al mes

Suscribite
La enumeración de las desgracias que le ocurrirían a Argentina como consecuencia de una medida de expropiación “hostil y arbitraria” era impresionante: desde la pérdida de los mercados de exportación de toda la Unión Europea –destino para el 17% de las ventas argentinas– hasta el aislamiento financiero total. Sin contar, claro, las sanciones en tribunales internacionales por haber violentado los tratados de protección a las inversiones externas.

más Noticias
En aquel momento se especulaba si la indemnización exigida por los españoles sería US$ 10 mil o si llegaría a US$ 15 mil millones.

Cuesta creer que aquel mismo funcionario que amenazaba con sanciones haya sido quien el pasado lunes haya estampado su firma, como representante del gobierno de Mariano Rajoy, para dar por terminado el conflicto, aceptando el cobro de US$ 5.000 millones en bonos soberanos de un país que técnicamente sigue en default.

Pero, sorpresivamente, el conflicto que parecía prolongarse por varios años es ahora un capítulo cerrado. Evidentemente a ninguna de las dos partes le convenía seguir estirando la situación. Para España, empezaba a quedar claro que apostar a un litigio en los tribunales internacionales contra un país que ha declarado el mayor default soberano, era algo con dudosos resultados en cuanto a las posibilidades de cobrar.

De hecho, las acciones de Repsol tuvieron un repunte luego de conocerse el acuerdo, aun cuando
desde el punto de vista contable significará una pérdida, porque la previsión del dinero a cobrar tras un juicio con la Argentina era el doble que el pago finalmente convenido.

Los analistas del mercado bursátil interpretan que los accionistas siguieron la filosofía de “más vale pájaro en mano” y valoraron más el cobro seguro de US$ 5 mil millones que el cobro hipotético de US$ 10 mil millones. Más elocuente resulta el hecho de que el mercado haya saludado este acuerdo a pesar de que Repsol cobrará con bonos a 10 años, que podrían tener un fuerte descuento en el mercado secundario.

Desde el punto de vista argentino también había un fuerte incentivo para un acuerdo. Además de lo enojoso que significaba un conflicto con un aliado histórico y de fuertes lazos afectivos y comerciales, había otras consecuencias que el país estaba sufriendo en el plano concreto del negocio petrolero. Ocurre que, aun cuando el yacimiento de Vaca Muerta es el segundo más importante del mundo en shale gas y el cuarto el petróleo no convencional, le resultaba extremadamente difícil conseguir que los peso pesados del mercado global llegaran para asociarse con YPF en la exploración. Es por eso que esta firma implica, sobre todo, una fuerte señal al mercado en el sentido de querer retomar las relaciones normales con los inversores.

Los más optimistas creen que, a partir de ahora, la estadounidense Exxon, que había manifestado interés por invertir en el yacimiento de Vaca Muerta pero temía a los embargos que pudiera interponer Repsol, podrá concretar una inversión.

También se especula respecto de que la mexicana Pemex, que hizo las veces de mediador entre YPF y Repsol, quiere ser parte de este nuevo proyecto.

El sabor de la revancha

Para Cristina Kirchner debe haber sido un momento de victoria. Primero, porque si bien es cierto que la desavenencia con Repsol le dificultó la llegada de inversiones, quedó demostrado que aquella andanada de acciones internacionales contra la Argentina no fue tal: los socios europeos dejaron que España peleara sola en el ámbito bilateral, y llegó un peso pesado como Chevron para asociarse con YPF.

Segundo, porque el monto que el país tendrá que pagar para compensar a la petrolera española es la mitad del que originalmente había reclamado Repsol. Y, además, la mayoría se pagará en bonos que empezarán a implicar un desembolso para la Argentina dentro de dos años. Cristina recibe todo el beneficio del acuerdo pero el costo financiero lo tendrá su sucesor.

Pero, además, debe sentir el placer personal de haberle ganado la pulseada a su archienemigo Antoni Brufau, el CEO de Repsol que tuvo que levantar la mano para aprobar un acuerdo con el que nunca estuvo de acuerdo.

Con una hábil estrategia negociadora que explotó las desavenencias internas entre los accionistas de Repsol –Brufau por un lado, sus rivales de La Caixa y los mexicanos de Pemex por el otro–, Cristina llevó a la empresa a una situación en la cual su alternativa era firmar un acuerdo con la Argentina o arriesgarse a un largo e incierto periplo en los tribunales internacionales.

Hoy, con el acuerdo, Cristina ve fortalecida su posición… y Brufau queda en una posición debilitada. No es que en el medio Argentina no haya pagado costos. Da cuenta de ello la caída de 60% en la exportación de biodiesel. Pero la sensación que quedó es que España se convenció de que su estrategia de litigio no la llevaría a buen puerto.

Beneficios políticos

Desde el punto de vista político, ya está quedando en evidencia el beneficio que esta jugada le traerá a Cristina Kirchner.

Por lo pronto, lo que destacan los analistas es que la presidenta recupera la iniciativa y el protagonismo político, generando un hecho de alto impacto en la opinión pública. De hecho, ya no se menciona en los medios el nombre de Sergio Massa, que hasta hace pocas semanas era la figura excluyente en los medios de comunicación. Uno de los primeros fue el “efecto división” en la oposición política, ya que hubo dirigentes que saludaron la medida mientras otros la criticaron.

Así, el diputado Fernando Pino Solanas afirmó que “la indemnización a Repsol es una estafa, un acuerdo espurio, antinacional, un robo”. Resulta difícil que algunos de sus compañeros de la coalición Unen, como Martín Lousteau y Alfonso Prat Gay, puedan suscribir la postura de Solanas, que se opone a cualquier tipo de compensación luego de la expropiación.
Seguí leyendo