“A causa de los tipos de interés elevados, el crecimiento se desacelera mucho”, a “niveles que son mucho más flojos que antes de la crisis”, dijo Indermit Gill, economista jefe del Banco Mundial, durante una rueda de prensa en Marrakech, donde se celebran las reuniones anuales del BM y del Fondo Monetario Internacional (FMI), según informa un despacho de la agencia de noticias AFP.
Gill aludió a la rapidez del aumento de los tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense (Fed) en los años 1970 para sacar conclusiones sobre la actualidad. “Esto llevó tiempo, no duró uno o dos años. Así que deberíamos esperarnos que este ciclo de ajuste monetario también dure”, sostuvo.
Lo delicado de esta previsión es que ese camino en aquel momento, más de medio siglo atrás, “dejó unas 24 economías en quiebra”, dijo. Gill advirtió que, en este contexto, “cabe esperar que países que no gestionaron bien sus niveles de deuda tengan dificultades, que tengan problemas”.
El aumento de las tasas significa un encarecimiento inmediato de los créditos bancarios, que impacta en las empresas privadas, en el enfriamiento de la economía y en las cuentas fiscales y de balanza de pagos de las naciones.
La Fed, que tiene tasas por encima del 5%, un nivel altísimo, podría aumentar todavía más los suyos y mantenerlos un tiempo en un nivel alto, recalcó este miércoles una de sus responsables.
“La tasa de interés clave podría tener que subir aún más y permanecer elevados”, señaló la fuente. Actualmente, los tipos de la Fed oscilan entre 5,25 y 5,50%, un nivel máximo desde 2001. Y el Banco Central Europeo (BCE) consideró hace poco que la batalla para reducir la inflación al 2% todavía durará, por lo que se deberán mantener las políticas monetarias restrictivas.
Según las previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI), la inflación mundial permanecerá en 5,8% a finales de 2024, y en 3% en las economías avanzadas. Recién para 2025, el BM prevé que se rebaje al objetivo de 2%.
Para entonces, habrá que ver la capacidad de los países endeudados para refinanciar esos pasivos y, al mismo tiempo, qué grado de flexibilidad tendrán el FMI y el BM para gestionar el diálogo con los gobiernos de países con alto coeficiente de deuda/Producto Bruto Interno (PBI).
En ese sentido, existe una gran diferencia entre los países centrales que pese a tener altos niveles de deuda, aún tienen alta estabilidad macroeconómica y capacidad de maniobra para gestionar sus pasivos. En cambio, los países periféricos pueden tener niveles más bajo de ese coeficiente deuda/PBI y no contar con solidez financiera, registrar altos niveles de inflación y tener mala puntuación ante los organismos financieros.
Si se toma la lista de las 15 naciones con mayor tasa de endeudamiento puede verse claramente cómo las cifras pueden engañar respecto de la fragilidad o solidez, al menos en este escenario, de esos países.
La lista de países de alto coeficiente de deuda la encabeza Japón, con una deuda del 257% respecto de su PBI. Se trata de una economía poderosa, es la quinta economía del mundo. El segundo país con mayor coeficiente es Sudán, con un 210% de endeudamiento. Por PBI, Sudán es la economía número 90 de las 211 naciones que tiene el planeta.
La tercera economía con mayor coeficiente de endeudamiento es la de Grecia, con el 181,3% del PBI. El FMI advirtió en 2017 que la nación helena se enfrentaba a una potencial crisis que llevaría el coeficiente de deuda hasta el 300%. La receta para evitarlo es ajuste fiscal y continuar con las privatizaciones, de acuerdo a la receta del FMI.
Eritrea ocupa el cuarto lugar con el 175% del PBI de endeudamiento. Pese a ser un país muy vulnerable, aplicando los criterios del FMI logró reducir su coeficiente de 202% en 2017 a este 175%.
El quinto país es también africano y con una economía frágil. Cabo Verde tiene el 133,8% del PBI. El FMI advierte que el endeudamiento de Cabo Verde puede aumentar al tiempo que haya una devaluación de su moneda. Cabo Verde, por tamaño de su PBI, es la economía 171 del mundo
La sexta economía más endeudada es Italia, con el 132,6% del PBI. Hace años que, después de Grecia, es la economía con mayores problemas de endeudamiento de la eurozona.
El séptimo lugar lo ocupa Surinam, con el 141% del PBI. La ex Guyana neerlandesa es un pequeño país caribeño con 600.000 habitantes y sin posibilidades de expandir su economía.
El octavo lugar lo ocupa Barbados, con el 138% del PBI. A diferencia de Surinam, logró un descenso de su deuda, que en 2017 registraba un coeficiente del 158%.
El noveno lugar corresponde a Singapur, un Estado nación con apenas 6.000.000 de habitantes y con un ingreso promedio per cápita de más de U$S 100.000, cuya economía no corre peligro por esos guarismos.
El décimo lugar es el de Maldivas, con el 137% del PBI. Se trata de una nación pobre en una situación crítica. Entre el año 2019 y 2020, la deuda se disparó a más del doble. La deuda, medida por habitante, pasó de ser de U$S 7.423 a U$S 8.863.
En el undécimo lugar está Mozambique, con el 134% del PBI. Se trata de una economía frágil en un país pobre.
El lugar 12 lo ocupa Estados Unidos con el 107,4% del PBI. Se trata de la primera economía mundial y cuya moneda es la usada para las transacciones financieras y comerciales en la mayoría del mundo. Pese a eso, la FED aumentó las tasas de interés y eso impacta en las deudas de los países pobres.
El puesto 13 lo tiene Portugal, con el 131% del PBI. Se trata de una economía en franca recuperación. Tuvo una escalada de deuda externa entre 2010 y 2014.
En el lugar número 14 se encuentra Bután, con el 123% del PBI. El pequeño país asiático fue cumpliendo con las recetas de ajuste fiscal y así fue evitando empeorar el ahogo financiero.
Por último, el puesto 15 es de Bahréin, con el 123% del PBI. Esta nación del este de África tiene una fuerte economía basada en los hidrocarburos que le permite un promedio por habitante de ingreso anual superior a los U$S 100.000.
