El riesgo país volvió a marcar un mínimo en la era Milei y el Tesoro (comando por Luis Caputo) logró refinanciar ampliamente sus vencimientos de deuda pesos. Los Globales cerraron la rueda con desempeño mixto: leves bajas en el tramo corto y subas de hasta 0,4% en el tramo largo. A la par, el contexto internacional acompañó para que el EMBI+ de Argentina descendiera a un nuevo piso de 484 puntos básicos. "Si se mantiene la combinación de un dólar más débil, tasas estadounidenses relativamente estables y commodities firmes, el rally emergente podría extenderse, lo que sería positivo para Argentina y su curva soberana", apuntó el banco CMF.
Esto se produjo en medio de la última licitación del Tesoro: renovó vencimientos por $10,3 billones anotando un rollover del 124%. Se otorgó un premio sobre el tramo corto mientras que el tramo más largo estuvo en sintonía con el mercado. La Lecap S16M6 representó un 48% del financiamiento. "La demanda estuvo mayormente en los títulos más cortos de tasa fija, que representaron el 65% del total adjudicado. Se dieron premios en la parte corta de tasa fija, como también en la lecer más corta y la lelink", explicó Adcap Grupo Financiero.
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Los movimientos se dieron ante las promesas de un atractivo carry trade. Hay expectativas sobre cómo se comportarán en la segunda parte del año.
Una ayuda para el Banco Central
Que el Tesoro haya retirado más pesos de los que vencía ayuda al BCRA a seguir comprando reservas (que lo hace emitiendo pesos). Así, el Gobierno puede estabilizar el mercado de dinero sin tantos riesgos de que esos pesos vayan a la inflación o al dólar.
A todo este, el dólar oficial subió por cuarto día consecutivo al alza. El tipo de cambio oficial avanzó marginalmente hoy (+0,1%) hasta $1.444,5, en una rueda de bajo volumen. De esta manera, el spot acumula cuatro jornadas consecutivas de subas, con un avance total de 1,05% desde los $1.429,5 del jueves pasado. En paralelo, el BCRA compró US$ 33 millones, extendiendo su racha a 18 ruedas seguidas. Así, acumula compras por US$ 1.082 millones en el mes y US$ 104 millones en la semana.
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Reservas en la mira
El Merval pisó en falso. Luego de la fuerte suba del martes, el índice accionario medido en dólares retrocedió levemente (-0,3%) hoy hasta US$ 2.141. Aun así, el balance semanal sigue siendo claramente positivo, con una suba acumulada de 4,8%. El Merval subió 10,27% en los últimos 7 días, en línea con los mercados internacionales y de la mano de una fuerte compresión del riesgo país.
Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), las brutas aumentaron US$ 380 millones en la rueda. Sin embargo, al descontar las compras del BCRA por US$ 33 millones y considerar el fuerte salto del precio del oro (+4%), que explicó US$ 422 millones, el saldo “residual” o no explicado resultó negativo en US$ 88 millones. Cabe destacar que hoy también había programados pagos a organismos internacionales por US$ 145 millones.
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El riesgo país de Argentina experimentó un aumento este lunes hasta llegar a los 863 puntos básicos.
Una economía ordenada
Para Grupo IEB, la economía argentina empieza a mostrar un combo poco frecuente en más de una década:
• riesgo país en compresión
• macro en proceso de normalización
• expectativas de inflación moderándose hacia 20–25%
• y un entorno más previsible, donde podría reactivarse el crédito hipotecario.
"En este marco, las acciones reaccionan de forma directa a la baja del riesgo país, capturando rápido el upside, aunque con mayor volatilidad", afirman.
