Además de la red minorista de bocas de expendio, la compra incluye la Refinería de Dock Sud, una de las plantas de procesamiento más importantes del país con una capacidad cercana a los 100.000 barriles diarios.
La infraestructura se completa con una planta de lubricantes situada en la Ciudad de Buenos Aires, dos aeroplantas operativas en Ezeiza y Aeroparque, y dos terminales críticas de almacenamiento y despacho de combustibles localizadas en Arroyo Seco y Santa Fe.
Pese al cambio de dueños, los consumidores no percibirán modificaciones visuales, ya que Mercuria firmó un acuerdo de licencia de marca con la casa matriz de Shell para continuar utilizando su icónico logo y denominación comercial en los surtidores al menos hasta mediados de la próxima década.
La lógica estratégica: integración vertical desde Vaca Muerta hasta el surtidor
La lógica detrás de esta inversión millonaria es la creación de un gigante energético integrado verticalmente.
Manzano y Mercuria ya son socios en la petrolera Phoenix Global Resources (PGR), que posee una fuerte presencia en el upstream de Vaca Muerta, con planes de elevar su producción de 21.000 a 80.000 barriles diarios para el año 2030.
Al sumar los activos de refinación y comercialización de Shell (downstream), el grupo logra cerrar el círculo "del pozo al surtidor", permitiéndoles procesar su propio petróleo crudo y venderlo directamente al consumidor final, capturando así el margen de ganancia en cada eslabón de la cadena de valor.
El posible rol de Edenor en la nueva etapa
Un componente innovador de esta operación es el papel de Edenor, la mayor distribuidora eléctrica del país también controlada por el grupo Manzano-Vila-Filiberti.
La estrategia que se evalúa contempla transformar las estaciones de servicio tradicionales en centros de servicios y conectividad, utilizando los casi 900 puntos físicos para desplegar la red de "electrolineras" (puntos de carga rápida para autos eléctricos) más grande de Argentina. Integrando la red de distribución eléctrica del AMBA con la infraestructura comercial de la petrolera.
Este plan incluiría la instalación de paneles solares en los techos de las estaciones para autogeneración y venta de excedentes, permitiendo al grupo encuadrar sus inversiones bajo normativas de transición energética y mitigación climática, lo que facilita el acceso a financiamiento internacional con tasas más competitivas.
Estaciones de servicio, movilidad eléctrica y economía digital
Más allá de la movilidad eléctrica, la integración de Edenor en la estructura de Shell permite proyectar al grupo como un actor clave en la infraestructura digital.
Bajo la lógica de transformar las estaciones en centros de conectividad, Edenor se posiciona para abastecer la creciente demanda de data centers y desarrollos de inteligencia artificial.
Esta sinergia aprovecharía la capacidad de generación basada en el gas natural de Vaca Muerta, producido por Phoenix Global Resources a precios competitivos, para alimentar instalaciones de alto consumo eléctrico, capturando así nuevos mercados de alto valor tecnológico.
Es relevante notar que el grupo de Manzano y Filiberti ya ha incursionado fuertemente en telecomunicaciones, como la reciente adquisición de Telefónica del Perú.
Este antecedente refuerza la hipótesis de que el holding mantiene un interés estratégico creciente en la infraestructura que soporta la economía digital.
Quién es Mercuria Energy Group
Con sede en Ginebra, es uno de los mayores traders independientes de energía y materias primas a nivel global, con ingresos anuales superiores a los u$s140.000 millones.
La compañía posee operaciones en petróleo, gas natural, electricidad, minerales y energías renovables, con presencia en múltiples mercados internacionales.
Integra Capital y la expansión sectorial de José Luis Manzano
Integra Capital es la firma de inversión internacional presidida por Manzano que funciona como el vehículo principal para sus operaciones en sectores estratégicos.
Minería
En 2024 Manzano adquirió hectáreas ricas en litio en el norte de Argentina y en el "valle del litio" en Brasil, con el objetivo de participar en la transición hacia energías sustentables.
Además, el holding revivió un proyecto de potasio (fertilizantes) en Mendoza para impulsar exportaciones agrícolas.
Recientemente, también expandió su presencia minera al adquirir Volcan Cia Minera SAA de Glencore.
Energía
A través de Integra Capital, Manzano mantiene una fuerte presencia en distintos segmentos energéticos.
Petróleo y Gas: Es socio de la trader suiza Mercuria en Phoenix Global Resources (PGR), con activos clave en Vaca Muerta.
Electricidad: Lidera la distribuidora mendocina Edemsa y, junto a sus socios, controla Edenor
También participa en generación a través de Hidroeléctrica Ameghino y en infraestructura con Pamar SA (gasoductos).
Próximo Objetivo: El Control Total de los Servicios Públicos (Metrogas)
Simultáneamente, el holding de Manzano consolida su posición en otros sectores de infraestructura pública.
Actualmente se encuentra en proceso de due diligence para adquirir el 70% de Metrogas, la principal distribuidora de gas del país, que YPF ha puesto a la venta por un valor estimado de u$s560 millones.
El consorcio de Manzano, que ya posee una participación del 9,23% en Metrogas a través de Integra Gas Distribution LLC, se presentó como oferente mediante Andina PLC, empresa que también integra el capital accionario de Edenor y Edemsa.
De concretarse esta operación, el grupo pasaría a controlar de manera simultánea la electricidad y el gas del Área Metropolitana de Buenos Aires, logrando sinergias operativas inéditas en la gestión de servicios públicos
La alianza con Daniel Vila y Mauricio Filiberti
Las fuentes oficiales y los reportes de la operación confirman que Daniel Vila y Mauricio Filiberti son aliados estratégicos habituales de Manzano en sus negocios de mayor escala.
Los tres empresarios son los dueños de Edenor, la distribuidora eléctrica más grande del país.
Qué busca Raízen con su salida de Argentina
Para el vendedor, el grupo brasileño Raízen (sociedad entre Shell y Cosan), la desinversión es una pieza clave para reducir su pesada deuda global de aproximadamente u$s13.000 millones y concentrarse en mercados prioritarios.
Aunque el acuerdo ya es oficial, el traspaso efectivo del control operativo se concretará en un plazo de 30 a 60 días, una vez que se obtengan las aprobaciones regulatorias locales y las validaciones judiciales pertinentes en Brasil, donde Raízen lleva adelante su proceso de reestructuración financiera
Implicancias para el mercado energético argentino
Más que una simple adquisición de activos de downstream, la operación puede interpretarse como un paso adicional en la construcción de un grupo integrado con presencia en producción de hidrocarburos, refinación, comercialización de combustibles, distribución eléctrica e infraestructura vinculada a la economía digital.
La combinación entre Phoenix Global Resources, los activos de Shell Argentina y la posición de control en Edenor abre la posibilidad de desarrollar sinergias que trascienden el negocio tradicional de combustibles líquidos.
Si esa estrategia se materializa, el consorcio conformado por Mercuria, Manzano, Vila y Filiberti podría consolidarse como uno de los grupos privados con mayor capacidad de influencia sobre la infraestructura energética argentina durante la próxima década.
