Tras la eliminación del cepo, el dólar cayó por debajo de los $1200 y el Banco Central no intervino en las cotizaciones.
Javier Milei afirmó que el Gobierno no comprará dólares mientras el valor no baje hasta los $1000
¿Qué cambios introdujo el Gobierno en el mercado cambiario?
Desde el lunes de esa semana, el Gobierno eliminó el cepo cambiario y adoptó un esquema de flotación dentro de bandas, con un piso de $1000 y un techo de $1400. Este nuevo esquema fue implementado tras un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ya desembolsó US$12.494 millones, fortaleciendo las reservas internacionales del país.
¿Cómo reaccionaron las cotizaciones del dólar?
En los primeros días del nuevo régimen, el tipo de cambio minorista cayó por debajo de los $1200. En el Banco Nación, cerró en $1160, una baja de $70 en un solo día. Según los datos del Banco Central, el promedio de los bancos reflejó un precio vendedor de $1179,47. Por su parte, el mayorista cerró a $1135, con una baja diaria de $65.
¿El Banco Central está interviniendo en el mercado?
No. Javier Milei afirmó que el Gobierno no comprará dólares mientras el valor no baje hasta los $1000. "No se va a intervenir hasta que toque el piso de la banda", sostuvo el Presidente. Esta decisión se basa en el respaldo de reservas internacionales que, según el Gobierno, permiten mantener el nuevo régimen sin intervención inmediata.
¿Qué rol tienen los exportadores en este nuevo esquema?
Los exportadores se convirtieron en actores clave para definir el nuevo nivel del tipo de cambio. Durante la semana se observó una "interesante oferta", particularmente del sector agroexportador, según explicó Gustavo Quintana, operador de PR. Juan Pablo Ronderos, socio en MAP, indicó que muchos jugadores aún se mantienen expectantes, pero todo sugiere que a los niveles actuales comenzarían a liquidar, aportando estabilidad. Si el precio bajara más, podría haber retención de cosecha, aunque desde el Gobierno advirtieron que en junio volverían las retenciones, buscando así desalentar esa estrategia.
¿Cómo se comportaron los tipos de cambio paralelos y financieros?
El dólar MEP bajó hasta los $1184,25, mientras que el contado con liquidación (CCL) operó en torno a $1192,29. Ambos mostraron caídas superiores al 4% en el día y más del 11% en la semana. El dólar blue, que opera en el mercado informal, cerró a $1255, convirtiéndose en el más caro del mercado, aunque también mostró una baja del 8,7% en la semana.
¿Qué pasó con el mercado de futuros?
Los contratos de dólar futuro registraron caídas de entre 4,6% y 6,4%. El mercado "pricea" un tipo de cambio oficial de $1152 para fines de abril, lo que implica un aumento leve del 1,5% en lo que resta del mes. Desde Adcap señalaron que la rueda fue fuertemente vendedora y con alta actividad, lo que refleja confianza en la estabilidad del nuevo esquema.
¿Qué opinan los analistas del comportamiento del mercado?
Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, destacó que el mercado “cree lo que dijo el Gobierno” sobre las reservas y que se logró alinear expectativas. Gustavo Ber, por su parte, sostuvo que se espera una mayor liquidación de exportaciones y un apetito por el carry trade de corto plazo, alentado por la apertura al ingreso de capitales extranjeros. La gran incógnita sigue siendo cuándo y cómo intervendrá el Banco Central para recomprar divisas, en línea con el acuerdo con el FMI.
En el corto plazo, el tipo de cambio continuará determinado por el comportamiento de los exportadores, quienes ahora tienen mayor margen para decidir a qué precios liquidan. Mientras el dólar se mantenga por encima de los $1000, el Banco Central mantendrá su postura de no intervenir. La dinámica de las próximas semanas dependerá también de la respuesta del mercado ante la baja de los futuros y el ingreso de divisas. El regreso de las retenciones previsto para junio funciona como incentivo para que el agro no demore la liquidación.