El boom de turistas argentinos en el exterior, aprovechando el dólar "barato", empieza a ponerle presión a la brecha cambiaria. Si bien el Banco Central dice que los consumos con tarjetas afuera son pagados mayoritariamente con dólares propios y no le sacan reservas, lo cierto es que cada vez más turistas compran dólar MEP para cancelar sus operaciones. Si bien esto no le quita directamente reservas al BCRA, sí le genera presión a ese tipo de cambio (porque aumenta la demanda), generando que la brecha no baje.
Una ALyC fue quien detectó este movimiento. Portfolio Personal Inversiones (PPI) notó que se vienen observando volúmenes "operado atípicamente alto" en los bonos Global 30 y Bonar 30, "lo que sugiere que el BCRA podría haber intervenido en el mercado financiero".
¿Qué explicaría el elevado volumen operado de MEP? PPI cree que el turismo emisivo habría jugado un papel clave. Dice que los primeros días hábiles de marzo coinciden con el cierre y vencimiento de las tarjetas de crédito de febrero, un mes estacionalmente alto en términos de actividad turística.
Turismo y la brecha cambiaria
Para tener de referencia, acota, los consumos con tarjeta de crédito en dólares rebotaron fuertemente de US$ 526 millones el 10 de febrero a US$ 778 millones al 28 del mes pasado (un salto del 48%). Es un registro similar al pico de US$ 850 millones alcanzado a finales de enero pasado.
"Tal como ocurrió en enero, este dato podría anticiparnos que los egresos por turismo se mantuvieron elevados. No obstante, habrían sido menores que los US$ 1.486 millones de enero, máximo desde 2018, en línea con la estacionalidad", apunta.
La intervención del Banco Central
Un detalle no menor es que el BCRA indicó que el 70% de los egresos por turismo en enero se pagaron con dólares propios de los argentinos. "Si esta misma dinámica se repitió en febrero, es probable que la presión observada en los dólares financieros haya tenido principalmente este origen. Esto habría llevado al Banco Central a intervenir en el mercado de dólares financieros para contener la brecha. En tal caso, una vez que pase la demanda estacional de dólares por turismo, la intervención del BCRA debería mermar", explica PPI.
Este movimiento está corroborado con algunos datos que presentó el mismo Banco Central. Hace una semana se publicaron los datos del mercado de cambios del mes de enero. La cuenta corriente cerró negativa en US$ 1.656 millones sumando ocho meses con este signo. La desmejora se debió al déficit de la balanza de servicios, que se amplió a US$ 1.187 millones en negativo (versus un rojo de US$ 605 millones promedio), impulsado casi en su totalidad por el saldo negativo del turismo que alcanzó los US$ 1.112 millones.
La sugerencia de Domingo Cavallo
"El egreso de turismo alcanzó los US$ 1.486 M, el segundo mayor registro histórico luego de enero 2018, algo que descontábamos a partir del crecimiento del stock en dólares financiado con tarjetas de créditos. Aunque el BCRA informó que el 70% de estos pagos se hicieron vía dólar MEP (US$ 1.040 millones), los pagos tensionaron este mercado motivando las intervenciones del BCRA para contener la brecha (US$ 932 millones)", explica la consultora LCG.
Hacia adelante, no se sabe cual será el esquema cambiaria que el Gobierno elegirá en un acuerdo con el FMI. El exministro de Economía Domingo Cavallo sugirió que todo lo que sea turismo e importaciones de bienes no esenciales, no pase por el dólar oficial sino por el Contado Con Liquidación y que se libere ese tipo de cambio sin intervención. Cavallo cree que el Gobierno pierde dólares de las reservas por intervenir en la brecha mientras que los turistas se van de vacaciones y tienen "asegurado" un dólar en torno a $1.200, el nivel que Economía y el Central no quieren que supere mucho más allá.
