Las reservas en oro de Rusia más que se duplicaron desde 2022. La ganancia equivale a los activos retenidos en Bruselas. Intimidada por Putin, Europa no se animó a usarlos para socorrer a Ucrania.
Putiin advirtió a Europa que no tocara esas reservas que fueron congeladas como sanción cuando se produjo la invasión de Ucrania en 2022. Hubo topo tipo de intimidaciones. De hecho, aún cuando el bloque dio marcha con la idea de utilizarlas para asistir financiarimanete a Kiev, Rusia inició acciones legales. Eso no se toca.
Esa especie de mueca constante, como una media sonrisa, entre despectiva y sobradora, esta vez está plenamente justificada.
Vladimir Putin, el líder ruso que en 2022 invadió Ucrania, logró desde entonces una ganancia por la suba del oro que aproximadamente equivale a las reservas que fueron congeladas entonces como sanción por el acto de guerra.
Son casi u$s 245.000 millones que están en Europa. Y el Kremlin ya había amasado u$s 215.000 millones para fines de 2025, según Bloomberg.
Una revancha redonda para Putin con la ironía de que el temblor geopolítico que alimentó (en un mundo en el que los focos de tensión abundan) fue uno de los factores que propulsó la extraordinaria suba del oro.
El metal precioso, que ya cruzó los u$s 5.000 la onza, ganó el año pasado 65%, su mejor desempeño desde 1979. Y en lo que va del año suma casi otro 15%. Sólo la semana pasada subió 7%, la mejor en seis años.
Las reservas rusas sumaban u$s 755.000 millones a finales del año pasado, según Bloomberg. Unos u$s 326.500 millones estaban invertidos en oro.
Las ganancias obtenidas por el banco central fueron exclusivamente producto de la apreciación de su tenencia en oro ya que la entidad no realizó compras, a diferencia de lo que vienen haciendo con avidez los reguladores del resto del mundo.
De hecho, Rusia no sólo no aumentó su tenencia sino que hasta ahora había evitado tocar esos lingotes pese al ostracismo financiero al que quedó condenada por las sanciones. Hoy no tiene acceso a activos ni monedas extranjeras.
Pero hacia finales del año pasado pudo observarse que el Ministerio de Finanzas debió recurrir a esas tenencias para cubrir el déficit presupuestario, una señal de que la “economía de guerra” de Putin está sufriendo.
Según el propio banco central ruso, la expansión económica se frenará en seco este año al pasar de 4,3% a 0.5%-1% en 2026. Una proyección muy optimista augura que la inflación confluirá con el objetivo de 4% en el segundo semestre.
Los ingresos públicos derivados del petróleo y el gas se derrumbaron otro 22% el año pasado. Pero no sólo se trata del crudo.
Rusia es el segundo productor mundial de oro. O mejor dicho, solía serlo. Desde 2022, los mercados le dieron la espalda. Fue desterrado de Londres, el principal hub de negociación global, lo que hace muy difícil poder hacer contratos a gran escala.
En todo caso, los activos congelados siguen ahí, en Bruselas, sin que la Unión Europea se decida a utilizarlos para asistir financieramente a Ucrania (se aprovechan sí los intereses que rinden esos activos).
Se debatió eternamente pero los riesgos legales, las intimidaciones de Putin y las fisuras dentro del propio bloque no permiten avanzar. Se prefirió recurrir al mercado de capitales con la emisión de eurobonos.
Aún así, el banco central de Rusia decidió mantener la demanda que había presentado en Moscú contra Euroclear (la empresa en Bruselas especializada en liquidación, custodia y administración de valores donde están los activos). Y amenaza con recurrir a las cortes internacionales.
La actitud es muy diferente con EE.UU. En las últimas conversaciones con el presidente Donald Trump. Putin puso a disposición del mandatario los activos congelados en ese país para ayudar a la reconstrucción de Ucrania.
Y de paso, separar de ese monto el billón de dólares que Trump cobra como "fee" para sumarse al “Board of Peace” de Gaza.
Claro que las reservas rusas en EE.UU. no llegan a u$s 5.000 millones. Putin sólo intenta congraciarse con Trump y evitar más penalidades.
El costo de la reconstrucción aumenta día a día. Según el último cálculo de febrero de 2025, informa Bloomberg, asciende a un estimado de u$s 524.000 millones en un horizonte de 10 años.
Este invierno fue especialmente duro. Y los ataques rusos a la infraestructura energética causó estragos en Ucrania, donde por cierto, no deben estar al tanto del precio del oro.