10 de julio 2023 - 6:46hs

El gobierno prepara la emisión de un bono global en moneda local a tasa fija nominal (sin indexación a la inflación) y con vencimiento intermedio.

La Unidad de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) anunció este lunes que encomendó a BofA Securities, Citigroup e Itaú BBA a entablar una serie de contactos con inversores nacionales e internacionales con ese objetivo.

La transacción potencial podría incluir además un componente de gestión de pasivos, mediante un canje de los bonos globales de vencimiento más corto de Uruguay denominados en moneda local (pesos y Unidades Indexadas) y en dólares.

Además, Uruguay actualizó este lunes su reporte anual 18-K ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC), informó Bloomberg. Este medio también señaló que la emisión podría ser a 10 años de plazo.

En el último reporte trimestral de deuda, el MEF había señalado que “el gobierno continuaría buscando oportunidades para acceder al mercado internacional de bonos en moneda local, a tasas de interés fiscalmente sostenibles, que mejoren la liquidez en los mercados secundarios y fomenten la diversificación de la base inversora”.  

En mayo de 2021 Uruguay emitió un bono global en pesos nominales (sin indexación a la inflación) con vencimiento en 2031. Esta seria la cuarta vez que el gobierno realizaría una operación de estas características.

Por otro lado, el último antecedente de Uruguay en los mercados de deuda internacional se remonta a octubre del año pasado. En esa oportunidad el país  colocó exitosamente el primer Bono Indexado a Indicadores de Cambio Climático (BIICC) denominado en dólares con vencimiento en 2034,  y cuya tasa de interés está vinculada al cumplimiento del logro de objetivos de desempeño ambiental.

La deuda uruguaya cuenta con nota de grado inversor por parte de las cinco calificadoras de riesgo. Las agencias R&I y S&P la colocan dos escalones por encima del mínimo (BBB+) con perspectiva estable, mientras que Moodys (Baa2) y DBRS (BBB) la ubican un escalón por encima del mínimo. La primera con perspectiva “positiva” y la segunda “estable”. Y Fitch Rating también la ubica en el mismo nivel (BBB) con perspectiva estable.
 
Hoy el país tiene calificación crediticia récord y el menor riesgo país de la región.
La proporción de deuda en moneda local es actualmente de 55% del total (casi igual al 55,3% que se alcanzó a fines del año 2012— la mayor proporción de deuda en moneda nacional obtenido).
MEF

Las necesidades de financiamiento para 2023

Las necesidades totales de fondeo para este año se estiman en US$ 4.898 millones, de las cuales US$ 1.945 millones corresponden al pago de intereses y US$ 2.288 millones a pagos de amortización de capital y cancelaciones anticipadas por operaciones de manejo de pasivos.

La emisión bruta total de bonos en 2023, en mercados internacionales y doméstico, se estima en aproximadamente US$ 4.285 millones, de los cuales más de la mitad se proyecta colocar en el mercado local. Adicionalmente, el financiamiento en 2023 se complementará con préstamos de organismos multilaterales de crédito que se estiman alcanzarían los US$ 450 millones.

En los primeros seis meses del año en curso, el Gobierno lleva emitidos títulos en el mercado por el equivalente a US$ 1.543 millones.

El Endeudamiento Neto del Gobierno (ENG) proyectado, derivado del programa financiero es de US$ 2.370 millones. Para 2023 el tope legal del ENG se ubica en US$ 2.200 millones.

Tomando en cuenta la emergencia provocada por el déficit hídrico, el gobierno prevé hacer uso de la cláusula de salvaguarda que permite ampliar el tope legal en hasta un 30% adicional aplicable en circunstancias extraordinarias, es decir hasta US$ 2.860 millones, según consta en el proyecto de Rendición de Cuentas.

 

 

 

 

 

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