A medida que se acerca la salida a bolsa de SpaceX (SPCX) el 12 de junio, la compañía ha estado cerrando lucrativos acuerdos de cómputo (contratos y convenios comerciales generalmente en la industria tecnológica donde una empresa compra o alquila capacidad de procesamiento de datos a otra para IA). Pero el momento y las condiciones de estos acuerdos generan preocupación.
La semana pasada, SpaceX anunció que Google pagará 920 millones de dólares mensuales por el alquiler de 110.000 GPU (por sus siglas en inglés, Graphics Processing Unit o Unidad de Procesamiento Gráfico, que es un procesador especializado diseñado para realizar cálculos matemáticos complejos en paralelo), CPU y memoria de Nvidia (NVDA), así como componentes relacionados, desde octubre de 2026 hasta junio de 2029, con un aumento gradual de la capacidad de computación a partir de septiembre de 2026.
Este anuncio se produce después de que SpaceX acordara alquilar capacidad de GPU en su centro de datos Colossus 1 a Anthropic por 1.250 millones de dólares mensuales. Musk ya había integrado su división de IA en SpaceX, creando una nueva subdivisión llamada SpaceXAI que supervisa proyectos de IA como el chatbot Grok y sus centros de datos, como Colossus. Aunque se trata de contratos de cómputo de tres años aproximadamente, cada uno incluye un plazo de cancelación de 90 días, y Musk sugirió que el acuerdo con Anthropic sería incluso más corto.
Space X - Starbase - AP.jpg
Lanzamiento de un cohete de SpaceX desde su Starbase, en Texas
AP
Los negocios de Elon Musk
En un informe presentado el mes pasado, SpaceX reveló que la mayor parte de sus pérdidas provenía de su división de IA, con un aumento acelerado de los costos en el primer trimestre. La firma de estos acuerdos impulsa los ingresos, en un momento en que SpaceX busca justificar su elevada valoración.
"Puedo afirmar con seguridad que SpaceX es la primera empresa en sumar 26.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) entre la fecha de su presentación ante la SEC para la salida a bolsa y la primera transacción", declaró Cory Johnson, estratega jefe de mercado de Epistrophy Capital Research. "Se trata de un giro radical para xAI, que pasa de ser proveedor de inteligencia artificial a centro de datos. Genera hasta 2.170 millones de dólares mensuales... alquilando centros de datos que Grok, el modelo de IA propio de xAI, no pudo llenar".
Dicho esto, añadir 26.000 millones de dólares en ingresos anuales adicionales a SpaceX reduce su valoración de 100 veces sus ingresos a alrededor de 40 veces, una situación más favorable para una acción que aún mantiene una alta valoración. "A SpaceX solo le interesa ganar dinero", replicó Gene Munster, de Deepwater Asset Management. "El momento de los anuncios de Google y Anthropic coincide con las necesidades de ambas compañías. Si no necesitaran esa capacidad, no habrían firmado con SpaceX".
Goldman Sachs y su valuación
Algunos argumentan que los grandes acuerdos de ingresos ayudan a bancos como Goldman Sachs a promocionar la valoración de SpaceX. Goldman es el principal suscriptor de la salida a bolsa de SpaceX, encargado de captar a los inversores y las grandes instituciones que comprarán acciones de SpaceX al precio de oferta de 135 dólares. Los últimos informes sugieren que la salida a bolsa de SpaceX está muy por encima de la demanda.
Otros analistas no fueron tan generosos. "En conjunto, estos dos acuerdos aportan unos 26.000 millones de dólares anuales a las cuentas de SpaceX, justo antes de una salida a bolsa en la que Goldman Sachs debe justificar una valoración de 1,75 billones de dólares sobre unos ingresos proyectados por IA de 322.000 millones de dólares", comentó Hedgie, autor de un boletín financiero, en X.
"Así que ahora Google y Anthropic pagan un alquiler por el hardware que Grok no pudo usar, y ese alquiler es la historia de los ingresos por IA que SpaceX presentará públicamente el jueves (la noche en que se fijan los precios de la salida a bolsa)". La división de corretaje del banco de inversión argumentará que estos acuerdos son positivos para SpaceX en general, lo que refuerza el optimismo en torno a la compañía.
Google y su relación con SpaceX
"La comunidad de corredores está publicando ahora previsiones de ingresos y beneficios bastante optimistas para SpaceX. Esto es típico en las salidas a bolsa, donde los corredores abogan por mayores asignaciones para sus clientes ante el habitual repunte del primer día tras la fijación del precio de la salida a bolsa", sostuvo Gary Black, socio gerente de Future Fund, en X. Black prevé que la demanda supere la oferta en la salida a bolsa de SpaceX.
Otro aspecto a considerar es la financiación circular del proveedor presente en este acuerdo. En este caso, Google paga a SpaceX por la computación de IA, lo que a su vez beneficia las finanzas de SpaceX antes de la salida a bolsa, lo que en teoría genera un fuerte repunte en las acciones, algunas de las cuales pertenecen a Alphabet, la empresa matriz de Google.
Alphabet posee una participación del 6% en SpaceX, valorada en más de 100 mil millones de dólares. "Cada dólar que Google paga por computación aumenta los ingresos, lo que a su vez aumenta las valoraciones y, por consiguiente, su propio balance. Es una inversión de capital que se autofinancia sobre el papel", añadió Hedgie. A pesar de las preocupaciones, el panorama alcista para SpaceX también es sólido, y algunos analistas creen que el sentimiento negativo podría ser beneficioso para las acciones.
FUENTE: Yahoo Finance
