2 de febrero 2025 - 12:23hs

Si bien el crecimiento económico de Estados Unidos se desaceleró en el cuarto trimestre del año pasado, la herencia que deja la administración demócrata para Donald Trump no es para nada mala. El producto interno bruto (PIB) aumentó a una tasa anualizada del 2,3% el último trimestre, después de acelerarse a un ritmo del 3,1% en el período que va de julio a septiembre. Así, el último año de Joe Biden dejó una economía creciendo al 2,8%, casi lo mismo que en 2023, cuando trepó 2,9%.

A pesar de la desaceleración del rápido ritmo del tercer trimestre, el año pasado la economía desafió las agoreras predicciones de una recesión que había sido impulsada por el aumento de las tasas por parte del banco central de Estados Unidos (en 5,25 puntos porcentuales en 2022 y 2023 para sofocar la inflación). Incluso la economía se está expandiendo muy por encima del 1,8% que las autoridades consideran el ritmo de crecimiento "no inflacionario".

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Mejor herencia desde la que recibió George W. Bush

Algunos argumentan que la llegada de Trump presagia un sólido crecimiento económico, impulsado por recortes de impuestos y desregulación, mientras que otros insisten en que sus planes económicos, si se implementan, harán estallar el presupuesto federal, reavivarán la inflación y erosionarán las bases de la prosperidad estadounidense a largo plazo. Sea como fuere, y mientras su administración es un "work in progress", lo que le toca administrar a Trump y su equipo económico (liderado por Scott Bessent) es una economía en buen estado.

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Para el Economic Policy Institute (EPI), un think tank no partidario, el presidente electo hereda "sin duda la economía más sólida para una administración entrante desde la administración de George W. Bush" (que recibió ese estado de la economía de Bill Clinton). "Además, ese sólido desempeño económico previo a la transición de 2001 se vio impulsado en gran medida por un mercado de valores sobrevaluado que estaba a punto de deflactarse y causar una recesión. No existen desequilibrios macroeconómicos tan obvios que parezcan frenar el crecimiento en 2025 o más allá", sostiene EPI.

Si bien el mercado laboral se ha debilitado ligeramente en los últimos meses, el crecimiento del empleo en diciembre fue extremadamente rápido y estuvo acompañado de un incremento de los salarios que se mantuvo por encima de la inflación, pero totalmente compatible con un retorno a una inflación del 2%, el objetivo preferido de la Reserva Federal.

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Herencia sólida y crecimiento económico

"En resumen, el mercado laboral sigue siendo extremadamente fuerte, pero no necesita medidas políticas para controlarlo. En definitiva, es difícil imaginar que una administración entrante quiera heredar una situación económica más sólida", afirman.

Desde otro think tank como The Washington Center for Equitable Growth dicen que Trump hereda una economía "muy diferente, con una perspectiva muy diferente, a la que dejó al presidente Joe Biden hace cuatro años".

"Si bien la economía estadounidense todavía enfrenta desafíos, especialmente la inflación persistente y la poca confianza del consumidor, muchas métricas económicas importantes están superando el ciclo de 2008 (el ciclo económico no pandémico más reciente y en el que comenzó la primera administración Trump), y algunos incluso están en niveles máximos históricos", sostiene.

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Empleo e inflación en la mira

The Washington Center for Equitable Growth afirma que algunas métricas ya han cumplido los objetivos establecidos por la administración entrante: el crecimiento del Producto Interno Bruto real, por ejemplo, ha promediado el 3% en los últimos dos años.

"Las expectativas son que el crecimiento de la producción se modere hasta alcanzar la tendencia el próximo año, que la inflación tarde aproximadamente dos años en regresar completamente al objetivo del 2% de la Reserva Federal y que la tasa de desempleo se mantenga aproximadamente en los niveles actuales", indicaron. Para el think tank de Washington, los pronósticos económicos incluso dentro de uno o dos años son muy inciertos.

De todas formas, lo que hará Trump con la herencia recibida todavía es un misterio. Tanto, que el board de la Fed no movió las tasas en su primera reunión con el republicano en la Casa Blanca a la espera de las medidas que, dice, tomará. Básicamente, la guerra comercial con los aranceles a varios países con un alto comercio con Estados Unidos, podría generar presiones inflacionarias. Hasta el momento, y según los mismos funcionarios del banco central, evalúan la economía que viene.

De todas formas, lo que hará Trump con la herencia recibida todavía es un misterio. Tanto, que el board de la Fed no movió las tasas en su primera reunión con el republicano en la Casa Blanca a la espera de la confirmación de las nuevas medidas. La guerra comercial con los aranceles a varios países con un alto comercio con Estados Unidos que comenzó Trump este sábado, podría generar presiones inflacionarias. Por eso, hasta el momento, y según los mismos funcionarios del banco central, evalúan la economía que viene.

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