Competitividad con Brasil cerró el año en mínimo de una década

Tipo de cambio real cayó 18,7% con respecto a Argentina y 15,85% con el gigante norteño

Uruguay cerró 2012 en su momento más caro respecto a Brasil y Argentina de la última década, dos países que en su conjunto constituyen el principal destino de las exportaciones locales, el mayor proveedor de bienes y servicios, y el origen por excelencia del turismo y la inversión extranjera.

Durante el último año, el indicador de tipo de cambio real bilateral elaborado por El Observador registró una caída de 15,85% respecto a Brasil y de 18,7% con relación a Argentina. El indicador evalúa la competitividad en el precio de los bienes y servicios elaborados en Uruguay, respecto a cada uno de los países referidos. Para eso, compara la evolución de los precios al consumo en cada país y las variaciones cambiarias.

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El nivel de competitividad de precios con Brasil alcanzó en diciembre su nivel más bajo desde igual mes de 2002. De hecho, la caída registrada durante el último año fue la más pronunciada desde 2008, cuando el real se devaluó fuertemente como consecuencia del estallido de la crisis global.

Como en aquella oportunidad, la pérdida de competitividad de este año se explicó principalmente por la suba del dólar en Brasil –de 13,1%–, que contrasta con la baja de 3,3% en el precio de la principal divisa en Uruguay –promedio de diciembre en comparación con igual mes del año anterior–.

Mientras que el Banco Central de Brasil bajó en 2012 su tasa de política monetaria de 11% a 7,25%, el gobierno uruguayo decidió aumentarla, de 8,75% a 9,25%. Ese desfasaje se debió a que el foco del gobierno uruguayo se concentró sobre las presiones inflacionarios, la atención de las autoridades brasileñas fue puesta en la competitividad del país y en su capacidad de crecimiento.

A pesar de ello, la inflación en Uruguay cerró el año en 7,5%, por encima del rango oficial de entre 4% y 6%. Si bien Brasil tampoco finalizó 2012 con un alza de precios en el centro de su meta –de 4,5%–, a diferencia de Uruguay, su registro de 5,8% se encontró dentro del rango objetivo, de entre 2,5% y 6,5%.

Eso le permitió al país vecino centrar su atención en evitar la apreciación de su moneda sin tener que preocuparse, como Uruguay, por perjudicar así la estabilidad de precios.

Argentina

En el caso de Argentina, el índice de tipo de cambio real de El Observador toma como referencia la inflación alternativa y no la que muestran las estadísticas del gobierno federal. Para eso, utiliza hasta noviembre el indicador elaborado por la provincia de San Luis –que conserva la credibilidad perdida por el Instituto de Estadística y Censo (Indec) entre los analistas argentinos y del resto del mundo–, y en diciembre considera consideró el índice realizado por PriceStats.

La pérdida de competitividad con el vecino país se dio principalmente por la depreciación que tuvo el dólar en el vecino país. Al respecto, el índice toma la evolución de la moneda argentina en el mercado paralelo, que permite reflejar en mejor medida la variación en el poder de compra de los argentinos fuera del país.
Durante 2012, el gobierno argentino aplicó una serie de restricciones al acceso a las divisas que, en los hechos, generó un desdoblamiento del tipo de cambio. La enorme demanda de dólares en el mercado paralelo desbordó la plaza –tanto de Argentina como de la región– con pesos del vecino país, y eso llevó a que esa moneda perdiera fuerza.

Durante el último año, la suba del dólar en el mercado no oficial argentino fue de 35,8%, mientras que en Uruguay el precio del billete verde bajó 3,3%. El efecto tipo de cambio sobre la competitividad de precios con Argentina fue parcialmente compensado por una inflación más alta en el vecino país. Mientras que en Argentina los precios subieron 22,8%, en Uruguay lo hicieron 7,5% en el último año.

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