Fuerte suba salarial apuntala al consumo y agrega presión a IPC
Privados descartan cambios drásticos en los incrementos de remuneraciones a corto plazo
El escenario que vaticinaban la mayoría de los analistas privados a principios de año con una economía que ingresaría en una desaceleración más pronunciada, acompañado de un deterioro en el mercado laboral que se traduciría en un menor ritmo de expansión de los salarios –que ayudaría moderar las presiones inflacionarias–, fue perdiendo peso a medida que los distintos indicadores fueron mostrando lo contrario. El consumo privado continúa creciendo por encima de la economía apoyado por un aumento real de los salarios que no muestra señales de un debilitamiento abrupto.
Con una inflación que cedió en acumulado en el interanual agosto por debajo del 9% (a 8,75%) por primera vez en el año, los analistas privados aseguran que no habrá un cambio de tendencia en el “empuje” de los salarios sobre los precios en el corto plazo, con el aliciente de que ahora también comienza a incidir la suba constante del tipo de cambio.
La economista Matilde Morales de PwC dijo a El Observador que “los salarios reales siguen creciendo. En lo que va del año, el incremento es mayor que en el mismo período de 2013, pese a que los precios también han subido a mayor ritmo. Y esto afecta directamente algunos de los rubros de la canasta que integran el IPC”, alertó. Puso como ejemplo el alza de precios en algunos servicios con un importante componente salarial en sus costos como la educación, transporte y hoteles. “En el corto plazo no deberían esperarse cambios importantes en este sentido, ya que la mayoría de los sectores ya han negociado las subas, en el marco de los Consejos de Salarios”, recordó.
En la misma línea, Alejandro Cavallo de Equipos Consultores explicó que la evolución de los bienes no transables –que son los que más dependen de la evolución de los salarios– “permanecen en niveles elevados” por arriba del 10%. “Tendría que existir una desaceleración muy fuerte de los salarios para que viéramos algún impacto sobre el IPC. Los resultados sobre el nivel de precios no son automáticos y demandarán más tiempo”, aseguró.
En tanto, Morales añadió que también hay que “tener en cuenta que –incluso si los salarios crecieran a menor ritmo- hay otros factores que están presionando los precios al alza, como la suba del dólar (tendencia que no se espera que cambie al menos este año y el próximo). Además de la propia inercia inflacionaria, que incide por ejemplo en los alquileres, que se ajustan por la propia inflación”, indicó.
Consumidor optimista
Las últimas mediciones del Índice de Confianza del Consumidor (ICC) muestran una estabilidad, pese a que la suba del dólar está incidiendo en una de las tres grandes variables que integran el índice: la predisposición a la compra de bienes durables (autos, inmuebles, electrodomésticos). En ese sentido, Cavallo explicó que las otros dos componentes (la situación económica personal y del país) muestran un repunte hecho que “compensa” el descenso que arroja la intensión de adquirir bienes durables.
“La lectura general, es que por el momento, no habrá grande cambios en los niveles de confianza y que el consumo seguirá sosteniendo el crecimiento de la economía”, considero el integrante de Equipos Consultores. Por su parte, el director general de Opción Consultores, Agustín Bonino, manifestó que el país vive “un momento de nivel elevado en confianza del consumidor”. Explicó que, según sus reportes, entre 2012 y la fecha la evaluación económica personal negativa “no ha superado el 10%”. El tipo más común de evaluación, dijo Bonino a El Observador, es la “regular”, que suele ubicarse en torno al 49%. “Eso varía por nivel socioeconómico, en los niveles bajos la evaluación positiva alcanza solo el 23%. En tanto, en Montevideo y el interior las tendencias son prácticamente iguales”, aseguró el consultor. Bonino añadió que en los últimos tres años la evaluación positiva de los ciudadanos sobre la situación económica del país, “siempre se encuentra por encima del 64% al 70%”.
El desacople con los países de la región
El economista Alejandro Cavallo de Equipos Consultores dijo que sigue llama la atención el “desacople” en los indicadores de actividad y empleo de Uruguay respecto a la región (Brasil y Argentina). “Es un tema a analizar con más detalle, quizás hoy tengamos un rezago en el impacto y las consecuencias las comencemos a observador en los próximos dos trimestres”, estimó.
