Inversionistas empoderados: El crowdfunding y su impacto en la sostenibilidad de las PYMES

Las Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) son indiscutiblemente el motor que impulsa el progreso y el bienestar en nuestra sociedad. Su contribución a la economía y la generación de empleo es inmensurable. Cuando analizamos las cifras de su impacto nos encontramos con datos como que el 99.4% de las empresas en nuestro país se clasifican bajo la definición de PYMES, que participan en cerca del 67% de la generación de empleo nacional, contribuyen al 40% del PBI y totalizan unas 197 mil de empresas en actividad. Datos que sin dudas invitan a prestar mucha atención sobre sus necesidades. No obstante los buenos números, no todo son rosas para las PYMES. Una de las dificultades que enfrentan con frecuencia es el acceso al crédito, que está bastante restringido. Esta limitación se debe a diversos motivos, que incluyen tamaño de sus ventas, falta de antigüedad, problemas con certificados o habilitaciones, clearing, balances contables deficientes, informalidad, falta de garantías reales, asuntos de gobernanza y estructuras familiares que a menudo no cumplen con los estándares requeridos. Para superar esta realidad, muchas PYMES recurren a programas estatales de apoyo y se financian a través de crédito proporcionado por familiares, proveedores, cheques diferidos y operaciones financieras complejas. Algunas, muy pocas y en forma aislada, logran acceder al mercado de valores de oferta privada. En este contexto muy limitado aparecen luces en el horizonte. Es que como consecuencia de la iniciativa del Banco Central del Uruguay de regular el funcionamiento de las llamadas administradoras de plataformas de financiamiento colectivo, surge la opción para las PYMES de conectar con el mercado de capitales con el fin de obtener recursos, haciendo oferta pública de valores y con un formato bastante sencillo. Estas plataformas de financiamiento conforman un mercado que permite operar por medio de la web o métodos análogos. Las PYMES podrán contraer deuda (emitiendo bonos) o incorporar accionistas (emitiendo acciones) para recibir recursos económicos hasta aproximadamente USD 1.500.000. El camino para lograrlo es bastante simple que el tradicional dado que las autorizaciones que deberán recorrer las PYMES se llevarán adelante ante la propia plataforma de crowdfunding y serán estos quienes deberán realizar los posteriores trámites ante el regulador. Se eliminan gastos transaccionales varios como ser la obligación de tener calificación de riesgo, informes de contingencias legales, se facilitan modelos de instrumentación, no será necesario contar con balances auditados ni con revisión limitada, y las reglas de gobernanza serán acorde al tamaño de la empresa. De esta forma la tecnología podrá convertirse en ese “socio” de impacto necesario para las PYMES conectándolos con el mercado de capitales. Estas plataformas permiten la participación directa de los inversores, salvo cuando la inversión supere deteminados montos, en cuyo caso deberá acreditar que recibió asesoramiento previo.Cualquier persona con acceso a internet podrá convertirse en inversor de la PYME. Los costos tradicionales se reducen significativamente, lo que permite a los emisores obtener más capital neto y a los inversores disfrutar de una mayor parte de los rendimientos. También permite a los emisores acceder a una base diversa y amplia de inversores. En suma en un mundo donde la colaboración y la conectividad pasaron a ser claves, el financiamiento colectivo aparece como un faro de esperanza y oportunidad para el financiamiento de las PYMES. A modo de consideración final, y dado que las PYMES son la columna vertebral de nuestro tejido empresarial, sería deseable que se incorporen algunos ajustes regulatorios para que esta alternativa de financiamiento y enlace con inversores sea más robusta y que la estructura “PYME + tecnología + mercado de valores” funcione con dinamismo. Para ello seria interesante: aumentar el umbral para obtener el financiamiento llevándolo a USD 5.000.000; ampliar el alcance del SiGa PYMES de modo que garantice también deudas contraidas a traves de estas plataformas; permitir que las SAS emitan acciones con oferta pública; y por último habilitar la emisión de acciones sectoriales.