La adjudicación de la segunda nota del tesoro en unidades indexadas (UI) a 10 años que se licitó en 2015 fue muy baja, vendiéndose menos de la cuarta parte del monto propuesto y cortando a una tasa mayor que en la última emisión de este instrumento.
El 27 de enero de 2015 se licitaron 120.000 millones de UI, y se adjudicaron 28.950 millones y se pagó una tasa anual de 4,87%. En la emisión anterior se licitó el mismo monto y se sobreadjudicaron 126.520 millones de UI, a una tasa de 4,27%. Esta información se desprende del resultado de la transacción que divulgó el Central.
La incertidumbre que causa el comportamiento del dólar y la cada vez más cercana suba de las tasas de interés de la Reserva Federal pueden explicar el escaso interés en este activo. Por otra parte, el hecho de que sea a largo plazo, aleja en un escenario de incertidumbre en Europa, Brasil y Estados Unidos.
Hasta fines de 2014, estos instrumentos pedían un encaje del 50% de la inversión para los no residentes interesados en comprarlos. En este caso, la medida no tuvo el éxito de anteriores emisiones.
Este comportamiento va de la mano con lo que venía sucediendo con las letras de regulación monetaria en UI -que dejaron de emitirse- y con lo que ha sucedido en los últimos días con las letras en pesos, que el Central no logra colocar en su totalidad, incluso pagando tasas altas.
Vale la pena notar que el mercado se mantiene desde hace más de 15 días muy poco líquido en pesos, con una tasa call por encima de 11%.
