Se bajaron del carry trade con los bonos en pesos, pero se volvieron a subir a las acciones locales. Así, JP Morgan -uno de los bancos más importante del mundo- salió con un informe muy optimista sobre la Argentina y cómo los inversores tienen que encarar el reto electoral. Básicamente, lo que dice la entidad es que los precios de las acciones argentinas cayeron tanto que, dado el escenario económico y político, ofrecen un buen "punto de entrada".
"Este no ha sido el mejor año para la renta variable argentina", recuerda JP Morgan. A mediados de mayo, el MSCI Argentina se mantuvo prácticamente sin cambios, mientras que el MSCI LatAm acumuló una rentabilidad superior al 20%. Sin embargo, esta brecha se ha agravado en las últimas semanas, con una ola de ventas en la renta variable argentina que ha impulsado la brecha entre el rendimiento del MSCI LatAm y las acciones argentinas a casi el 40% en lo que va del año.
"En nuestra opinión, esto no se ha visto respaldado por los fundamentos, ya que mantenemos una visión constructiva sobre la implementación del programa macroeconómico del gobierno de Milei y sobre el resultado de las elecciones de mitad de mandato de octubre", aseguran.
Galicia, Vista e YPF las elegidas
Y dicen que las valuaciones han vuelto a caer al mínimo en Latinoamérica, mientras que las expectativas de ganancias por acción (BPA) se mantienen positivas para 2026. "Además, creemos que la implementación del programa macroeconómico podría llevar a una mayor eliminación de los controles de capitales para finales de año, lo que podría allanar el camino para que MSCI inicie un proceso de reclasificación en 2026", afirma, el JP Morgan para marcar la expectativa de que las acciones argentinas más tarde o más temprano volverán a estar categorizadas como "emergentes" y no en "standalone".
La entidad sustenta su visión optimista sobre Argentina, la cual expresan algunos papeles específicos a la hora de recomendaciones de compra: Grupo Financiero Galicia, Vista e YPF. Todas estas tienen cartel de "Overweight" o "sobreponderar". Significa que el inversor debería tener en su cartera una posición superior a la que tiene el promedio del mercado con estos papeles.
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La pelea en la provincia de Buenos Aires, clave
Para el JP Morgan, las perspectivas macroeconómicas se mantienen sólidas. "Nuestro Equipo de Investigación Económica publicó recientemente la Presentación de Perspectivas de Mitad de Año para Argentina, con más de 50 diapositivas, que muestran las tendencias positivas que esperamos en el ámbito macroeconómico y político", recuerdan.
Afirman que a medida que el país se acerca al ciclo electoral de mitad de mandato, la política ocupa un lugar central, con las elecciones regionales que culminarán en las elecciones nacionales del 26 de octubre. "Un evento clave son las elecciones en la Provincia de Buenos Aires del 7 de septiembre, donde la alianza entre el LLA de Milei y el PRO podría resultar en una victoria, mejorando las perspectivas para el gobierno en octubre", asevera.
Javier Milei la derecha fest
Recuperación de la economía "prometedora"
Mientras tanto, la entidad estadounidense dice que los indicadores macroeconómicos muestran una "recuperación prometedora", con un crecimiento "significativo de la actividad económica real y del crédito", proyectando un crecimiento del PIB del 5,3% interanual en 2025. Además, espera que la inflación se mantenga baja, "respaldada por la sólida credibilidad del régimen y el superávit fiscal".
Incluso prevé que el déficit de cuenta corriente se reduzca debido al menor crecimiento de las importaciones y a un tipo de cambio más depreciado. "La política monetaria se centra en reforzar las reservas y reducir la inflación durante el ciclo electoral. Las encuestas indican que el partido gobernante está en condiciones de obtener buenos resultados en las elecciones, con la recuperación económica impulsando la confianza", se juega JP Morgan.
