El éxito del oficialismo en el Congreso, la última bala para terminar de bajar el riesgo país antes del 9/1
El triunfo de LLA con el Presupuesto en el Congreso mostró músculo político. Impactaría positivamente en los bonos. Se verá si alcanza para emitir deuda
28 de diciembre 2025 - 8:23hs
Luis "Toto" Caputo y Javier Milei, esta semana en las Naciones Unidas.
El triunfo del Gobierno con el Presupuesto en el Congreso y las iniciativas como la Inocencia Fiscal podría ser otro empujón para que baje el riesgo país y acerque al país a refinanciar su deuda a tasas más razonables. Tanto el FMI como todo Wall Street le pedían al oficialismo que cortara con la racha negativa de gobernar sin presupuesto. Además, es una muestra de fortaleza política hacia los inversores. "Un esquema con más libertad y menor persecución incentiva a operar en blanco y mejora la capacidad de control del Estado. El Presupuesto no está dibujado y puede contribuir a bajar el riesgo país, estabilizar el dólar y ordenar la macroeconomía", dijo Alfredo Romano, presidente de Romano Group.
En el Ministerio de Economía esperan hasta el último momento para definir el pago del 9 de enero por US$ 4.300 millones. Algunos en el mercado creen que si en los próximos días baja el riesgo país producto del éxito oficial en el Congreso, Luis Caputo podría ensayar algún intento por colocar bonos y así conseguir los dólares para el vencimiento de Globales y Bonares.
Cámara de Diputados. Votación afirmativa para el Presupuesto 2026.
Cámara de Diputados. Votación afirmativa para el Presupuesto 2026.
Prensa Diputados
Riesgo país y dólar estable
"Con el dólar estable y el riesgo país por debajo de los 600 (pero sin continuar el descenso que inició luego de la modificación del esquema de bandas y los anuncios de compras de reservas), no están claras todavía qué prioridades está teniendo el BCRA para los últimos días del año y para antes del pago de deuda externa del 9/1", dice la consultora LCG.
Por lo pronto, la cuenta en dólares del Tesoro en el Banco Central, que había superado los US$ 2.000 millones hace diez días, muestra un valor cercano a US$ 1.850 millones en el último día de registro, indicio de que tal vez el Tesoro utilizó parte de los dólares comprados para contener una presión alcista en el tipo de cambio y mantener el dólar a rajatabla.
Bonos argentinos recuperando
La apuesta es que los bonos, por ende, el riesgo país, sigan mejorando. La semana pasada fue lateral y mixta para los bonos en dólares, pero cerrando un muy buen año. "Los bonos soberanos de Argentina han estado apreciándose a lo largo del último mes, a contramano del resto de la región que tuvo una ligera toma de ganancias en promedio. Mucho se debe al nuevo esquema monetario y cambiario en el que se anunció un programa de recompra de reservas por parte del Banco Central", explicó Gustavo Neffa, socio de Research For Traders.
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Las tasas altas continuarán para poder dejar el dólar lo más planchado posible.
El Repo, el plan B de Caputo
Asimismo, la semana previa, Argentina obtuvo una reclasificación al alza en su calificación crediticia hasta CCC+ por parte de Standard and Poor's. "Lentamente vamos dejando el prontuario en materia de deuda para ser más previsibles, no es de un día para el otro. Le han hecho mucho daño a la Argentina. Mucho gasto, mucha corrupción, mucho déficit fiscal, mucha emisión y defaults, reestructuraciones y pagadiós", detalló Neffa.
La pulseada ganada (holgadamente) por el oficialismo en el Congreso marca un cambio de época que, se verá, cuánto se mantendrá. El plan B de Caputo para pagar el vencimiento de enero siempre es tomar parte del REPO ofrecido por los bancos que llega a casi US$ 7.000 millones. Al oficialismo le falta la mitad de lo que tiene que pagar. Todas las opciones están abiertas.
