"A los profetas del caos este dato no les va a gustar. Además, al observar la serie queda en claro que el riesgo kuka no sólo produjo daño en lo financiero sino también en lo real. Si no hubiera sido por su intención de destruir todo, hubiéramos crecido 7%", dijo Javier Milei en un posteo en X, arengando a la tribuna virtual libertaria.
"Muy fuerte el crecimiento mensual de diciembre para cerrar el año con suba de 4,4%, a pesar de meses donde voló la incertidumbre electoral. No se ve en los datos eso de que la economía está parada", indicó el economista Iván Carrino.
De la mano del campo y los bancos
Sea como fuere, lo cierto es que después de dos meses consecutivos en baja, la actividad pegó un salto en diciembre. En la comparación anual, revierte la caída de noviembre (-0,3%) y crece al 3,5% en diciembre. Las claves del repunte, según LCG, son las siguientes:
El agro por impacto de la cosecha de trigo (+32%), Intermediación Financiera (+14%) y Minería (+9,1%) aportaron 2,8 puntos al crecimiento total (casi 80%).
Impuestos netos de subsidios, presumiblemente por efecto de la baja de estos últimos, aportaron por sí solos otros 0,9 puntos.
El resto de los sectores tuvo un crecimiento menor o se mantuvo en caída, como en los casos de la Industria (-4%, quinta baja consecutiva) o el Comercio (-2%).
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El arrastre para el 2026
"El 2025 cierra con un crecimiento anual acumulado del 4,4%, habiendo heredado un arrastre estadístico de 3,6 puntos por la recuperación del segundo semestre de 2024. Hasta noviembre, la serie desestacionalizada acumulaba un crecimiento de apenas 0,9% contra diciembre de 2024 (0,2% antes de corregir el dato en esta publicación). Con el salto de diciembre, el crecimiento en el año se elevó a 2,8%, y deja un arrastre estadístico de 2 puntos para 2026", dice LCG.
Para Equilibra, el arrastre es menor porque el EMAE anticipa un arrastre estadístico positivo de 0,8% para este año. "Es decir, si la economía sostiene el nivel de actividad alcanzado en el último cuarto del año pasado, el PIB crecería 0,8% en 2026", apunta.
Sin los motores del crecimiento que significaron el agro, la minería e intermediación financiera, la economía habría crecido un 1 punto porcentual menos (3,4% versus 4,4%). Y sin la contribución de impuestos netos de subsidios, el crecimiento habría sido apenas 2% anual.
Agroindustria
Los desafíos según las consultoras
"Aun con el llamativo crecimiento de diciembre, que deja un arrastre estadístico más elevado (2 puntos), no esperamos un crecimiento alto para este año. Seguimos proyectando un aumento de la actividad por debajo del 3% anual promedio a partir de la tracción que puedan ejercer algunos pocos sectores (petróleo, minería, agro e intermediación financiera)", dice la consultora.
Para el resto, LCG no encuentra drivers que empujen el crecimiento. Y apunta que en su mayoría seguirán atados a i) una demanda interna poco pujante con salarios estancados y creación de empleo de baja calidad (que difícilmente se revierta en el corto plazo con la aprobación de la reforma laboral), ii) un impulso fiscal nuevamente negativo para alcanzar una meta fiscal más estricta este año, y iii) la apertura comercial en un contexto de tipo de cambio más bajo.
