Lo que importa sobre el riesgo país y las acciones argentinas:
- El riesgo país argentino sube hasta los 880 puntos, su nivel más alto en cinco meses.
- Los ADRs argentinos caen hasta 7% en Wall Street y los bonos soberanos retroceden más de 1,5%.
- El anuncio de aranceles de Trump generó desplomes bursátiles en EE.UU., Europa y Asia.
- Analistas advierten que puede desatarse una guerra comercial global sin precedentes recientes.
- El dólar se debilitó a nivel global mientras que el oro y los bonos del Tesoro ganaron protagonismo.
Contexto:
¿Qué medidas tomó Donald Trump y cómo impactaron en el mercado?
El presidente de Estados Unidos anunció una nueva batería de aranceles sobre las importaciones, que incluye un impuesto base del 10% para todos los países y subas específicas del 25% para automóviles, camiones ligeros y autopartes. En algunos casos, como China, el total acumulado de aranceles podría alcanzar el 54%. En respuesta, los mercados globales reaccionaron con una fuerte corrección: las acciones cayeron, el petróleo bajó más de 5% y el oro, que inicialmente subió como refugio, también retrocedió.
¿Cómo respondieron los activos argentinos a estas noticias?
La reacción fue inmediata y negativa. Los ADRs argentinos que cotizan en la Bolsa de Nueva York llegaron a caer hasta 7%, en sintonía con la ola de ventas globales. Las bajas más pronunciadas fueron en papeles financieros y energéticos: Transportadora de Gas del Sur (-6,72%), Grupo Galicia (-5,4%), Tenaris (-5,2%), YPF (-5,13%) y Banco Macro (-4,38%), entre otros. A su vez, los bonos soberanos en dólares cayeron hasta 1,93%, como en el caso de los Bonares 2035 (GD35D) y 2046 (GD46D), lo que impulsó al riesgo país argentino hasta 880 puntos, su nivel más alto desde noviembre.
¿Qué significa esta suba del riesgo país para la economía argentina?
El riesgo país es un indicador clave que mide el diferencial que pagan los bonos argentinos frente a los del Tesoro estadounidense, considerados libres de riesgo. Una suba como la registrada esta semana –entre 44 y 57 puntos básicos según la jornada– aleja aún más a la Argentina de la posibilidad de volver a financiarse en los mercados internacionales. Además, refleja la percepción de los inversores sobre el aumento del riesgo económico y político del país en un contexto externo adverso.
¿Hubo una reacción sincronizada en los mercados internacionales?
Sí. Las principales bolsas europeas cayeron más del 2% en promedio, lideradas por Milán (-2,84%) y Frankfurt (-2,77%). En Asia, el Nikkei japonés perdió 2,8%, el Hang Seng de Hong Kong cayó 1,4% y el Kospi de Corea del Sur retrocedió 1,5%. En Estados Unidos, los futuros del S&P 500 y el Nasdaq anticipaban caídas de hasta 4% antes de la apertura. El índice dólar también bajó, mientras que los bonos del Tesoro de EE.UU. ganaron valor, con la tasa a 10 años bajando de 4,23% a 4,07%, mostrando la clásica migración a activos seguros.
¿Qué dicen los analistas sobre el impacto de los aranceles?
La reacción generalizada fue de alarma. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, explicó que “la reacción del mercado fue altamente negativa, en especial para la renta variable”, y remarcó que las medidas reflejan “un mayor grado de proteccionismo para EE.UU.”. Desde Link Securities advierten que este escenario podría derivar en una guerra comercial a gran escala, lo que consideran “el peor escenario para los mercados mundiales”. Incluso comparan la ofensiva arancelaria con políticas aplicadas por EE.UU. en la década de 1930.
¿Qué consecuencias políticas y geopolíticas puede tener este movimiento de Trump?
Las reacciones internacionales no se hicieron esperar. Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, calificó los nuevos aranceles como “un duro golpe a la economía mundial” y pidió abrir negociaciones. Desde China exigieron la cancelación inmediata de las medidas y anticiparon contramedidas. El comisario europeo de Comercio, Maros Sefcovic, también advirtió que la Unión Europea no se quedará de brazos cruzados. En contraste, el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, desaconsejó tomar represalias para evitar una escalada: “Si toman represalias, habrá una escalada. Si no, este es el punto máximo”, sostuvo.
Cómo sigue:
El impacto financiero inmediato ya se está sintiendo en Argentina, pero el desarrollo de esta situación dependerá de las reacciones que tomen los principales bloques económicos globales.
La amenaza de una guerra comercial global podría condicionar aún más el acceso a financiamiento externo del país y sumar presión sobre los activos argentinos, especialmente si se deteriora el escenario para los mercados emergentes.
El Gobierno argentino deberá seguir de cerca la evolución de las negociaciones internacionales, ya que la continuidad o reversión de los aranceles tendrá efectos directos sobre el comercio exterior, las inversiones y el valor de los activos locales.
