El triunfo de Donald Trump en las elecciones de EE.UU. es también un triunfo para la Argentina. La apuesta que hizo Javier Milei, un alineamiento automático con el republicano, dejó bien parado (luego de haber sido electo presidente) a los activos argentinos que siguieron subiendo a contramano de lo que pasó en otros mercados emergentes (Brasil o México, por caso). Si bien los bonos y las acciones locales ya traían un rally propio, el efecto Trump le da otro empujón adicional.
Para Delphos Investment, en general el mercado operó en modo 'los amigos del ganador' sobreponderando las ventajas derivadas del alineamiento ideológico del gobierno argentino con Trump y superando la volatilidad de los activos regionales. "Las fichas en el corto plazo parecen estar puestas en una flexibilización en las negociaciones con el FMI, que provea fondos frescos que incrementen las reservas netas y ayuden a la flexibilización del cepo", explica la consultora.
Argentina sobresale entre emergentes
Eventualmente, advierten, habrá que monitorear el impacto en emergentes de las medidas comerciales (suba de aranceles, etc.) que adoptaría la nueva administración y sus efectos en Argentina a mediano plazo.
Pero en lo financiero, los inversores están más convencidos del trade Milei luego del triunfo republicano. Un claro ejemplo es lo que pasa en Brasil, un mercado que viene sufriendo y fue de los más golpeados tras el triunfo de Trump. Se sabe, Lula y el republicano no tienen buena relación.
Para Delphos Investment, en general el mercado operó en modo 'los amigos del ganador' sobreponderando las ventajas derivadas del alineamiento ideológico del gobierno argentino con Trump y superando la volatilidad de los activos regionales. Para Delphos Investment, en general el mercado operó en modo 'los amigos del ganador' sobreponderando las ventajas derivadas del alineamiento ideológico del gobierno argentino con Trump y superando la volatilidad de los activos regionales.
"El 2024 viene siendo un muy mal año para las inversiones en Brasil. Las diferencias políticas entre Argentina y el resto de los emergentes, son visibles en cuanto a ideología de cómo se maneja la economía y los socios comerciales que cada uno quiere tener, sin duda que Argentina queda bien parado. De hecho los bonos argentinos siguen en positivo en New York”, señala Ignacio Murúa, analista de Quicktrade de Grupo SBS.
Para Juan Pedro Mazza, estratega de renta fija de Cohen, la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos presenta un cambio importante en los mercados financieros globales, con probables repercusiones directas sobre los bonos soberanos de Argentina. "La relación estrecha entre el líder republicano y el presidente argentino nos lleva a pensar que el impacto será positivo. Sin embargo, también se anticipan desafíos: el retorno de Trump podría prolongar el ciclo de tasas de interés globales altas, generando un contexto adverso para las economías emergentes", sostiene.
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Contexto local ayuda a traccionar
Mazza afirma que el efecto neto inicial terminará siendo positivo. No obstante, aclara, la clave para Argentina sigue siendo la situación doméstica. "Los factores externos pueden actuar como vientos de cola o en contra, pero no son condición suficiente para determinar la evolución del riesgo país. La continuidad en la estabilidad económica y política alcanzada dependerá de la capacidad de gestión del actual Gobierno para mantener sus logros en materia de corrección de desequilibrios", aseguró.
En la misma línea, Nicolás Cappella, trader de Invertir en Bolsa (IEB) destacó que más allá de la firmeza de los bonos argentinos, hay buenas noticias desde la macro algo que ayuda a que siga bajando el riesgo país, que ya se ubica cerca de 850 puntos. "Ya comienzan a circular ejercicios de cómo podrían llegar a ser los nuevos bonos que podría emitir argentina para rollear los vencimientos del año que viene. Como venimos hablando, comienza a darse una situación virtuosa auto suficiente. Suben los bonos, nos acercamos más al rendimiento de la región, esto permitiría emitir deuda nueva, lo cual genera que los bonos sigan subiendo porque se despejan dudas de pago futuras", señala Cappella.
Para Juan Pedro Mazza, estratega de renta fija de Cohen, la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos presenta un cambio importante en los mercados financieros globales, con probables repercusiones directas sobre los bonos soberanos de Argentina Para Juan Pedro Mazza, estratega de renta fija de Cohen, la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos presenta un cambio importante en los mercados financieros globales, con probables repercusiones directas sobre los bonos soberanos de Argentina
El trade Mile, el negocio del año
Lo cierto es que los bonos argentinos ya traían subas siderales en el año. Hay títulos, como el Bonar 29, que sube 94% en el año y cotiza en US$ 76. Hasta hace no mucho, la deuda argentina valía 40-45 dólares. Los Globales ganan más de 70% en este 2024 y el riesgo país cede 55% en el mismo período. Las acciones argentinas, tomando los ADRs (o sea los papeles locales que cotizan en Nueva York) también trepan en forma acelerada. Los bancos ganan hasta 200%.
Alberto Bernal, estratega de XP Investments en Estados Unidos, señala que los bonos argentinos "han demostrado ser un gran negocio desde que el presidente Milei ganó las elecciones el año pasado". ¿Hay espacio para más? Bernal cree que sí. Pero alerta que la otra cara de la moneda es que el apoyo popular a Milei continúa estable y "no caiga debido a los persistentes niveles de pobreza y al draconiano ajuste fiscal que se está implementando en este momento". "En ese escenario, el kirchnerismo probablemente demostrará ser capaz de recuperar apoyo y, posteriormente, los precios de los activos colapsarán", advirtió.
