Luis Caputo lanzó el plan para que los dólares salgan al rescate de la economía. En medio de las críticas por un nivel de actividad que crece en forma heterogénea con varios sectores que no levantan cabeza, el ministro de Economía apuesta a que U$S 5.800 millones se vuelquen a la economía en forma de préstamos. Es el cálculo que el funcionario presentó como "objetivo" de su nueva medida: la flexibilización en el otorgamiento de los créditos en moneda dura al sector privado.
Caputo anunció una "flexibilización parcial" de los préstamos en dólares únicamente para empresas, una medida que busca ampliar el financiamiento en moneda extranjera más allá de las exportadoras. Hasta ahora, solo podían acceder a créditos en dólares las empresas que generan esa moneda -como las exportadoras- o aquellas con garantía de una compañía con ingresos en divisas.
Un límite para los bancos
Con el cambio, la posibilidad se extiende a todo tipo de empresas, dentro de un esquema que Caputo definió como macroprudencial: los bancos solo podrán prestar hasta el 15% de sus depósitos en dólares, y quienes tomen esos créditos deberán liquidar las divisas en el mercado cambiario a cambio de pesos. La medida no alcanza a las personas humanas, que quedan excluidas.
Se trata de un paso más en el desarme de las restricciones impuestas tras la crisis de 2001, cuando se buscó evitar el descalce entre ingresos en pesos y deudas en moneda extranjera. La implementación requiere una modificación del artículo 23 del Decreto 905/02.
Según el ministro, los depósitos en dólares del sistema financiero superan hoy los U$S 40.000 millones y podrían ampliar su capacidad prestable de los bancos en unos U$S 5.800 millones. También remarcó que los préstamos en dólares crecieron con fuerza, desde los U$S 3.700 millones al inicio de la gestión libertaria a los actuales U$S 24.700 millones.
Construcción y automotrices, los sectores
Caputo sostuvo que la flexibilización apunta a generar mayor crédito, una baja en el nivel de tasas de interés y más empleo, con foco en sectores como la construcción y la industria automotriz. El primero es uno de los grandes perdedores del modelo de Javier Milei, mientras que el segundo, luego del boom importador, está teniendo serios problemas para producir.
Para aumentar la masa de dinero que pueda ser prestado a las empresas, Economía apuesta a que la Ley de Inocencia Fiscal traiga más dólares a los bancos y que, con esta medida, haya más financiamiento.
El Banco Central ya había dado un primer paso semanas atrás, al habilitar préstamos en dólares para empresas con garantía de otra compañía generadora de divisas. El anuncio profundiza esa apertura a todo el universo empresarial, con exigencias de capital más estrictas que las de un crédito convencional.
Una ayuda a la economía
Caputo explicó que el momento elegido responde a que las tasas en pesos todavía son altas, lo que encarece el financiamiento local. "Si hoy se tomaron medidas para reactivar por el lado de las empresas, es que había algo que reactivar", apuntó Gabriel Caamaño, de Outlier.
El anuncio llega en un momento en que el discurso oficial insiste en que la economía argentina atraviesa niveles de actividad récord, algo que contrasta con el objetivo explícito de la medida de "reactivar" la economía. Además, no todos los bancos ven con entusiasmo un esquema tan amplio: persisten dudas sobre el riesgo de que el descalce de monedas derive en problemas sistémicos, como ocurrió en la salida de la convertibilidad.
"Nunca es una buena idea que el Gobierno incentive a las PyMes a tener un descalce en dólares. En el sector muy pocos entienden el manejo de riesgos financieros. Habrá dólares que serán vendidos inicialmente y ayudarán a mantener el tipo de cambio planchado. Es una medida desesperada del Gobierno", apuntó Jorge Piedrahita, CEO de Gear Capital Partners, una consultoría en Estados Unidos.
